智通决策参考︱华为人形机器人现身 观察机器人概念是否发酵

【主编观市】

上周陆家嘴论坛给港股市场打了一剂强心针，不过，A股没有企稳导致恒指不敢持续发力。上周五美股三巫日也对情绪有影响。

本周有几大事件对市场影响较大：

1 ，当地时间6月27日晚上9:00，拜登和特朗普将在CNN亚特兰大总部进行美国总统大选首次辩论。首轮辩论对竞选走向相当关键，资本市场也会随之进行重新部署；

2，据一些媒体消息，以色列针对黎巴嫩南部的战斗计划，已经过军方批准。何时发动及产生多大的连锁反应很难预测；

3，中欧商定就欧盟对华电动汽车反补贴调查案启动磋商。往好了说期待达成部分和解，不好就是升级反制。

暂时未见监管层有利好，但金融稳定法草案拟二审，如果调整幅度较大，不排除南下资金会持续加码。

热点方向，上周五举行的华为开发者大会发布了盘古具身智能大模型，同时，搭载盘古能力的人形机器人现身。观察机器人概念是否发酵。

上海MWC24将于6月26日至28日在上海举行，华为确认参加，并将展示5G-A技术新进展。余承东:今年是5.5G商用元年，下行速率提升10倍将达到10Gbps。5G概念可关注。

南方各地暴雨肆虐，财政部近日会同水利部下达中央财政水利救灾资金9.16亿元，积极应对南涝北旱灾情，全力支持灾区防汛抗旱。水泥建材管道类或会催化。

美FDA批准四款薄荷醇调味电子烟，允许其在美国市场销售。电子烟龙头将受益。

一家黄金公司“老铺黄金”也将于6月28日港交所主板上市。黄金股走势和地缘政治密切相关。

【本周金股】

优必选(09880)

近期，优必选与东风柳汽签署人形机器人应用战略合作协议，共同推动人形机器人在汽车制造场景的应用。并与天奇股份订立技术服务合同。 这是优必选继蔚来汽车的合作项目之后，进一步布局面向汽车总装车间的产业化，提升了公司的营收和市场地位。优必选与天奇股份技术服务合同的签订，表明公司在人形机器人技术研发上的实质性进展，有助于进一步提升公司的技术实力和市场份额。

公司推出了首个商业化大型人形机器人Walker，并是全球为数不多能批量生产不同扭矩伺服驱动器的企业之一。在Create 2024百度AI开发者大会上，优必选人形机器人Walker S“空降”现场，展示AI大模型+人形机器人应用。

4月2日，百度与优必选宣布达成战略合作，优必选的人形机器人Walker S将通过百度智能云千帆AppBuilder平台，接入百度文心大模型进行任务调度应用开发，令人形机器人的执行能力更为精细。

功能进展方面，优必选首次进入蔚来工厂实训，已开始进行贴车标的动作，说明机器人功能进展超预期。公司已经在跟多家新能源汽车制造厂接触，2024年会有更多工业制造客户的消息。披露了合作伙伴蔚来，说明车厂导入人形机器人进度在加快。

结合国内外相关案例，如Optimus与特斯拉、Figure01与宝马、小鹏汽车PX5等，人形机器人在汽车产线的落地确定性较高。这些合作进一步展示了公司在人形机器人领域的竞争力和市场拓展能力。

最新催化主要看华为机器人大会能否带来超预期内容。

【产业观察】

市场担心618期间消费下滑。根据星图数据，今年618电商全网GMV 7428亿元，同比-7%，为2020年以来首次下滑。

分品类看，冰洗需求有韧性。据AVC数据，今年1-5月冰箱、洗衣机全渠道零售额同比+5.9%/+4.7%;空调受南方多雨影响，二季度需求较弱，但主要白电龙头618期间GMV普遍有双位数增长；清洁电器受益渗透率提升，市场零售增长快，据AVC数据，1-5月扫地机全渠道零售额同比+28%，龙头618战报显示大促GMV同比高增；厨房电器需求偏弱，其中集成灶压力更，厨房电器2023年受益于保交楼，同比基数较高。小家电零售自2H23以来持续偏弱，还面临线上退货率较高的挑战。

具体来看空调，尽管内销低于预期，但全球市场依然增长较快。

4月以来，空调零售先后面临高同比基数、南方多雨的影响。AVC数据显示，4、5月空调全渠道零售量同比-5%/-11%。空调产业此前内销排产积极 ，但之后下调计划。产业在线数据，空调4、5月内销出货量+14%/-1%。性价比消费背景下，空调线上中低端机型占比提升,零售均价同比下行。但从全球角度看，东南亚、南亚、中东以及中国北方高温，在空调出口快速增长的带动下，4、5月中国空调内外销合计出货量分别同比+22%、+12%。因此，从全球角度看，空调行业依然能实现不错的增长。

家电龙头普遍具有国际化竞争力，海外业务占比高。港股重点关注海尔智家（06690）、海信家电（00921）、TCL电子（01070）。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(六月)未平仓合约总数为124766张，未平仓净数46944张。恒生期指结算日2024年6月27号。本周期指结算。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，18029点位置，牛证密集区靠近中轴，港股有做空动力。美元对一篮子货币DXY冲上今年四月以来的高位，恒生指数本周看跌。

【主编感言】

中金认为，港股较A股仍有比较优势，主要体现在:1)估值出清较为彻底;2)仓位出清更为全面;3)盈利受益于结构差异好于A股。该行在配置上建议更多关注结构型机会，主要为整体回报下行、局部加杠杆和局部涨价三个方向。

这是从基本面来考量的。但就短线博弈而言，最主要的交易机会是围绕恒指检讨来的：由于时间临近6月30日（恒指成分股半年检讨的最后日期），一部分次新股铆足力量冲击港股通，一部分小市值股票竭力保港股通地位，在短短数个交易日内出现巨幅上涨的情况。投资者可以多留意。

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