股价累计跌超七成，AI风口为啥带不动创新奇智？

风口财经记者 谢文倩

昨日久违爆发了一下之后，创新奇智的股价又跌了。

6月27日，创新奇智开盘大涨6%，此后高开低走，截至收盘，跌幅扩大到6.71%。今日下午，记者以个人投资者身份致电创新奇智，对方董秘表示，“不知道下跌原因，属于市场情况。”在被问及股票为何长时间持续滑落时，对方同样表示，“市场有涨有跌很正常，公司目前是正常经营的。”

市场有涨有跌，但值得注意的是，创新奇智所在的AI行业正是烈火烹油的状态，不过创新奇智的股价自上市以来一直表现疲软，目前累计跌幅已超过7成，作为AI概念股，创新奇智为何不涨反跌？

连亏5年，研发低于同行

创新奇智诞生于AI 1.0时代，作为第一家“工业制造业+AI”解决方案的提供商，起点颇高，由创新教父李开复旗下创新工场于2018年投资孵化。

背靠明星投资机构，创新奇智自成立之初就不愁融资与资源，成立不到一年就拿到3轮融资，金额超过5亿，商业合作客户达到78家，其中不乏永辉、嘉士伯、雀巢、邮储银行、光大银行等知名企业，据当时报道显示，合作中包括数个千万元级大单。

不过值得注意的是，尽管囊括大批客户，但创新奇智仍然没有摆脱“造血难”的困境。同花顺iFind数据显示，2019年-2023年，公司分别亏损2.4亿元、3.6亿元、6.4亿元、3.6亿元和5.8亿元，调整后仍然亏损1.6亿元、1.44亿元、1.42亿元、1.38亿元和1.54亿元。

从亏损情况来看，创新奇智想要摆脱亏损似乎不是一朝一夕的事情，目前并不能看到亏损收窄的转折点。

与众多亏损中的AI企业一样，创新奇智亏损原因也是大量资金投入。2021-2023年，企业的研发开支确实逐年增加，但研发开支占营业收入的百分比也在连年下降，从2021年38.1%降至2022年的26.7%，2023年继续降到约26%。横向对比来看，2023年商汤的研发开支为34.66亿元，占总收入的比例为101.8%；最新上市的第四范式研发开支为17.69亿元，占总收入的比例为42%，均超过创新奇智。

从现金流量表看，创新奇智近五年来经营活动和投资活动产生的现金流净额均为负数，值得一提的是，2023年也是企业净现金流首次出现负值。

加入大模型鏖战，能走出盈利困局吗？

当前，AI无疑是最大的风口。2022年下半年，OpenAI推出ChatGPT点燃了全球对人工智能的热情，吸引各大互联网大厂、科技企业躬身入局。

AI的火爆势头之下，创新奇智的不温不火恐怕不是一句“市场有涨有跌”就能说通的。自2022年1月27日上市，创新奇智股价已累计跌超7成，近一年跌幅超六成，资本市场为何不买账？

其中一个原因或许是资本市场对于AI投机情绪的降温，参考同一时期上市的AI老大哥商汤科技，自上市以来同样跌幅巨大。这两家企业共同存在的特点，一是利润连年亏损，看不到尽头；二是健康的商业模式仍待探索。

面对大模型热潮，2023年4月，创新奇智也推出了首个AIGC产品——奇智孔明AInnoGC，面向制造业为主的垂直类场景，满足2B层面的商业化需求。2024年3月，企业继续升级发布支持更多模态的750亿参数工业大模型，并发布了多款大模型原生应用。

创新奇智在业绩公告中表示，2024年公司的目标是深化人工智能技术的应用，特别是大模型技术，在各细分领域产品和解决方案中实现高度技术融合，通过引入Chat X系列产品公司将引入一系列创新特性以强化产品和解决方案，包括利用自然语言理解和Text-to-SQL技术深度挖掘和分析庞大数据集，以提供深刻的洞见和预测，从而增强决策支持能力；借助大模型技术的Text-to-CAD多模态能力，自动生成或优化设计图纸。

不过，能否靠大模型迎来峰回路转仍要打一个大大的问号。首先，这仍是一个竞争激烈的领域，不乏虎视眈眈的其他工业大模型；此外，AI大模型是技术驱动型项目，随着未来竞争的加剧，“氪金撒币”进行AI技术升级与迭代几乎是必然。但对于创新奇智来说，眼下已是箭在弦上，不得不发了。

（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）