沪深北交易所IPO受理开闸 奥美森换道北交所

作者：七佰

6月21日，北交所正式受理了奥美森智能装备股份有限公司（以下简称“奥美森”）等3家企业的上市申请。而在前一天，沪深交易所也已分别受理了泰金新能和中国铀业的上市申请。这也标志着在经历了一段时间的IPO暂停后，沪深北三大交易所的IPO受理工作正式恢复。

在恢复IPO受理之前，沪深交易所于5月中旬就重启了上市审核流程，而北京证券交易所近期紧随其后，采取了“一周双审”的高效工作模式。

自新“国九条”政策发布以来，相关的上市政策不断出台。作为这一政策发布后的首批公司，这5家拟上市公司的表现也备受市场关注。有资深业内人士表示，随着相关政策的逐步落地和完善，预计未来IPO企业的整体质量将会得到显著提升。

值得一提的是，奥美森此次向北交所提交的上市申请是其第二次尝试冲刺IPO。2021年，奥美森曾计划登陆创业板，2022年7月，奥美森主动终止了IPO项目。

本次IPO，奥美森计划募集的资金总额约为1.95亿元，相较于上次在创业板计划募集的3.65亿元，金额相差近半。这一调整可能反映了奥美森根据当前市场环境和自身需求做出的更为审慎的募资决策。

基层警察创业 兄弟两家合计控股超八成

奥美森实际控制人包括龙晓斌、龙晓明、关吟秋及雷林，他们直接和间接合计持有高达81.49%的股份。其中，龙晓斌担任董事长，而龙晓明则担任董事及总经理。

在家族关系上，龙晓斌与龙晓明为兄弟，龙晓斌、关吟秋为夫妻关系，龙晓明、雷林为夫妻关系。为了加强奥美森内部的决策一致性，这4位实际控制人于2017年3月20日签署了《一致行动协议》。

招股书显示，奥美森成立于2003，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售，产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域，是实现生产自动化、智能化和高效化的关键装备。

值得一提的是，奥美森的主要实控人之一龙晓斌，曾经是一位警官。在“毕业包分配”的年代，本来学习机械专业的龙晓斌，误打误撞成为甘肃的一名基层警察。不过，他并没有抓紧“铁饭碗”的想法，反而顺着“南下”大潮到广东寻找机会。

1993年，龙晓斌凭借其机械专业的背景，成功进入中山拖拉机厂，再次端起了国企的“铁饭碗”。在此期间，一次在格力工厂的售后经历彻底改变了他的命运。

“当时，我们正在格力的工厂进行塑料机械的调试工作，恰巧遇到了一群日本推销人员展示他们的数控弯管机。我记得，当时有位工程师感叹道：‘这台机器真的很不错，希望我们未来也能自己制造出来。’不料，这番话被日本工作人员听到后，他们轻蔑地嘲讽说：‘这种机器，你们中国人恐怕十年也造不出来。’”这一刻的轻蔑成为了龙晓斌心中燃烧的斗志。回到工厂后，他立即召集同事们投入研发工作，经过七八个月的不懈努力，他们成功研发出了能够完成相同功能的设备雏形。

2003年，龙晓斌自主创办了奥美森智能装备股份有限公司，这是一家从事研发制造自动化、数字化、智能化装备的企业。时至今日，龙晓斌的公司所研发的产品已经远远超过了当年那家日本企业，连日本的空调制造厂商也选择从奥美森订购设备。

值得注意的是，龙晓斌的弟弟龙晓明同样拥有在中山市拖拉机厂的工作经历。他曾在1996年6月至1998年12月期间，在该厂担任技术员和车间副主任的职务。此外，董事古杰仪和温国训也曾在中山市拖拉机厂任职，并与龙晓斌、龙晓明兄弟有过共事经历。

业绩大起大落2022年净利润“腰斩”

招股书显示，奥美森产品涵盖电器、环保、风电、锂电新能源等多个行业，显示出广泛的市场应用潜力。然而，从营收结构来看，奥美森主要集中在空调行业，为众多知名品牌空调厂商提供管道和换热器设备。

招股书显示，2021年至2023年（以下简称“报告期”）奥美森换热器生产智能设备营收占据显著地位，营收分别为1.77亿元、1.20亿元、1.65亿元，营收占比分别为58.23%、43.84%、51.54%；管路加工智能设备营收也逐年上升，营收分别为5560.59万元、5753.53万元、7622.93万元，营收占比分别为18.32%、20.99%、23.80%。

然而，值得注意的是，奥美森的经营业绩在报告期内出现了较大波动。报告期各期，奥美森营业收入分别为3.08亿元、2.79亿元和3.25亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为4483.29万元、1938.93万元和4816.47万元。由此可以看出近3年来奥美森业绩波动显著，2022年营业收入同比下降9.49%，净利润同比下降56.75%。

针对2022年业绩下滑，奥美森进行了详细的解释：

一是销售的非标自动化设备、非标自动化生产线存在安装、调试、验收工作，2022年奥美森及下游客户员工出行受限，对奥美森产品交付与验收产生了一定不利影响；

二是不同产品毛利率存在一定差异，2022年产品销售结构较上年同期有所变化；

三是2022年奥美森期间费用整体有所增加，主要原因包括职工薪酬与广告及推广费增加、上市中介服务费增加、为保持技术优势加大研发投入等。

此外，奥美森还在招股书中表示，虽然2023年随着出行受限因素解除，经营业绩重新恢复增长，但如果未来奥美森不能保持行业领先优势或下游客户需求减少等，仍然存在经营业绩下降的风险。

与此同时，奥美森在下游应用领域展现出了较高的集中度。在报告期内，奥森美的主要客户群体聚焦于电器生产企业，与包括格力电器、美的集团、奥克斯、海信家电、TCL家电在内的一系列知名企业建立了稳固的合作关系。然而，这种集中化的下游市场结构也带来了一定的风险。

若电器行业受到宏观经济形势不佳、居民消费支出下降等不利因素的影响，行业增长可能会变得缓慢甚至出现下滑。这种情况下，整个电器行业的产能需求可能会陷入低迷，进而减少对装备制造领域的采购需求。对于奥美森而言，这无疑将对其业务发展带来重大挑战和不利影响。

存货、应收规模较大 拟募资解决经营场所风险

据统计，2023年国内中央空调市场依旧保持稳健发展态势，市场规模超过千亿元，整体呈现稳定趋势。然而，受多重市场因素影响，渠道市场反馈显示库存积压问题凸显，库存率高达约40%，这间接反映了奥森美在存货管理和应收账款方面的挑战。

从报告期各期末的数据来看，奥美森的存货规模不容忽视，分别为1.47亿元、1.80亿元和1.55亿元，占流动资产的比例也相当高，依次为38.18%、46.17%和39.54%。这些存货主要包括在产品和已发出商品，这反映了其定制化产品生产模式的特点。由于产品定制化程度高，且生产周期较长，涉及出厂前调试、运输后安装调试及客户验收等多个环节，导致存货余额较大。然而，从市场角度看，这种较大的存货规模可能成为影响业绩增长的潜在不利因素。

此外，奥森美还面临着应收账款余额较大的风险。报告期各期末，其应收账款及合同资产期末账面余额分别为1.24亿元、1.21亿元和1.21亿元，占当期营业收入的比例也相当可观，分别为40.39%、43.60%和37.33%。随着应收账款及合同资产余额的不断增加，一旦客户经营状况出现重大困难，可能会引发延迟付款甚至坏账损失的风险，这无疑对奥森美的资金流和财务状况构成潜在威胁。

值得一提的是，奥美森在招股书中还提到一则关于经营场所的风险。

据招股书披露，奥美森部分生产经营场所位于中山市南区大新路1号、3号，为向中山市南区资产经营有限公司租赁取得。奥美森在租赁场所上自建建筑物作临时仓储使用，面积为9719平方米，未办理报建手续，报告期末该部分建筑物的账面余额为0元。

本次IPO，奥美森计划募集的资金总额约为1.95亿元，分别用于金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设、研发中心建设以及补充流动资金。

其中，奥美森在募资规划汇总介绍到，该公司已在中山市南区树涌村购入两处土地，建设奥美森树涌工业园生产基地，已于 2021 年 7 月完成部分厂房建设并投入总装使用。金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目为整体建设项目的组成部分之一，目前已在建设中。生产基地主体部分建设完毕后，奥美森将进行整体搬迁，不再继续租赁目前位于广东省中山市南区大新路 1 号、3 号的主要经营地。

尽管奥美森再次向北交所发起冲刺，但其业绩波动显著、股权结构高度集中、下游客户领域较为集中，以及存货和应收账款金额较大等仍需谨慎审视。奥美森最终能否成功“上岸”，IPO参考将持续关注。