中国建筑行业营收增速放缓，加速出海掘金

作者 | 刘芬 编辑 | 蒋诗舟

市场形势在变，建筑行业的出海故事也在顺势而变。

据商务部统计数据，2023年，中国对外承包工程业务完成营业额1609.1亿美元，比上年增长3.83%，是疫情后第一年在海外业务实现正增长。同年新签合同额2645.1 亿美元，同比增长 4.5%。其中，在“一带一路”共建国家承包工程完成营业额1320.5亿美元，新签合同额 2271.6 亿美元，分别增长 4.8%和 5.7%。

2023年美国《工程新闻纪录（ENR）》“2023年全球承包商250强”榜单中，中国内地有81家企业入选，入选数量比上年度增加2家，共实现海外市场营业收入1179.3亿美元，收入合计占国际承包商250强海外市场营收总额的27.5%。9家中国企业进入榜单前10强，7家为央企，中国建筑在该榜单中连续八年位列首位。

中国建筑日前披露的经营简报显示，2024年前5个月，公司建筑业务实现新签合同额1.67万亿元，同比增长17.5%。其中，境内业务实现1.58万亿元，同比增长13.8%；境外业务实现976亿元，同比增长145.2%。国内建筑业发展增速放缓的大背景下，行业龙头的海外业务拓展，一定程度上成为建筑行业业务布局和未来走向的缩影。

一、建筑央企海外订单增速整体高于国内

据悉，自2019年以来，建筑业增加值占国内生产总值的比例始终保持在6.7%以上，2023年达到6.8%。但2023年全球经济复苏动力疲软，建筑市场竞争呈现激烈的存量博弈态势。

根据安永报告，34家上市建筑公司2023年全年实现营收9.15万亿元，较2022年增长5.47%，与国内生产总值增长速度趋同。但受全球经济下行压力，房地产行业下行和地方政府资金紧张等不利因素的影响，2023年中国建筑业发展增速放缓，营业收入增长率较2022年的6.43%有所下降。

同时，34家上市建筑公司2023年实现净利润合计2463.97亿元，较2022年也减少3.41%。

截至2023年末，34家上市建筑公司资产总额合计14.76万亿元，同比增长8.36%，增速较2022年有所放缓；2023年度总资产周转率为0.64，比2022年的0.67有所下降，资产整体的营运能力有所降低。

“建筑公司积极应对国际和行业形势发生的重大变化，扎实推进走出去的战略方针，兼顾传统主业优势和新兴市场拓展，形成了多点开花、齐头并进的局面。”在安永北京主管合伙人、大中华区政府和基础设施事业部主管合伙人杨淑娟看来，2023 年是“一带一路”倡议提出 10 周年，伴随着防疫政策优化，带动一些“一带一路”标志性项目落地，海外工程方面呈现出恢复更好的增长。

长江证券也在研报中直言，“2024年以来建筑央企海外订单整体好于国内，专业工程出海景气更优。在主要建筑央企中，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国电建、中国中冶、中国化学、中材国际、中钢国际海外新签订单增速高于国内，部分公司海外新签增速高于50%。”

比如，1月至5月，中国化学、中国建筑、中国中冶海外新签增速分别为410%、145%、122%，一季度中钢国际、中材国际海外订单同比增长达304%、70%。其中中材国际、中钢国际、中国化学等专业工程企业，今年以来海外新签分别占总新签67%、87%、22%，在海外订单占比较高的背景下依然取得50%以上的高速增长。

中国银河证券分析，2024 年，随着经济结构的调整和固定资产投资增速放缓，国内建筑行业竞争激烈、盈利持续收窄、去库压力较大，而“一带一路”沿线国家基础设施建设需求强劲，预计将为建筑央企及国际工程企业带来较大的海外项目订单增量。

二、出海转向全方位、全周期

此前，中国建筑企业在海外项目，尤其是亚非拉地区第三世界国家的援助项目，已积累数十年经验。但从市场规模来看，中国对外承包工程新签及营业额近年有所承压。

天风证券研究所分析，中国对外承包工程业务规模于2000-2009年期间持续较快增长，新签合同额及完成营业额复合增速分别增长30.2%、28.0%。2010年后增速明显放缓，2018年大多数国家经济增速回落，国际贸易增速放缓、国际直接投资活动低迷、全球债务水平持续提高和金融市场动荡等多因素影响下，对外承包工程新签合同额及完成营业额增速在2017年较高基数基础上首次探底，经历2019年短暂修复后，2020年以后在疫情冲击下再次步入下行通道。

“2023年中国对外承包工程业务完成营业额1609.1亿美元，比上年增长3.83%，第一年在疫情后实现海外业务的正增长，这是一个很可喜的变化。”在杨淑娟看来，从单一的援助项目，到目前符合国际运营模式的建造项目和工程，有很多变化在其中。现在的项目是全生命周期的管理模式，不再是简单的援助项目或简单施工项目，可能涉及到施工、运营、维护等。整个出海项目也变得越来越复杂，越来越全方位、全周期。

她对《财经》新媒体分析，在传统基建领域，特别是在高铁、隧道、桥梁和公路等领域，中国建筑企业在全国各地留下非常多经典的工程项目。目前基础设施行业正在做整个供应链的方案和安排，计划通过建筑行业引领其他产业在海外发展落地。实际上，是通过建筑企业实现整个供应链变成共赢链的方式完成企业出海，帮助企业在海外业务市场实现更好增长。

“EPC是建筑企业出海采取的主要模式。国内企业总承包经验非常丰富，整个建造过程中，相对于海外一些大型工程公司，中国建筑公司的运营效率较高。但由于属地原则和政策影响，央企出海仍面临较大的合规挑战和风险管控压力。”她补充道。

据悉，海外经营的每一步，都伴随着地缘政治、经济波动、法律差异、文化冲突等多重风险。千际投行指出，2022年以来，由于国际政治经济情势的不稳定，全球供应链遭受重创，原材料和物流成本急剧上升，影响企业收益。同时，地缘政治等因素可能影响在建项目的安全和资产安全。全球对中国企业的监管也日益趋严，合规经营的挑战和诉讼风险不断增加，特别是在环保和社会责任方面的要求越来越高。

在千际投行看来，尽管面临诸多挑战，通过适应全球经济和政治的变化，以及积极拥抱技术创新和绿色发展，国际工程企业仍有望在未来市场中占据一席之地。