供应持续收缩带动锡价偏强运行，沪锡收盘主力涨2.92% | 沪锡机构要评

2024.6.28

中信期货：佤邦复产预期延后，锡价表现偏强【偏多头】

今日沪锡期货价格震荡上行，主力合约收盘涨幅2.92%至274340元/吨，总体走势偏强。

基本面来看，锡主产地印尼和佤邦供应扰动尚存，需求复苏前景明确，沪锡库存近期持续去化，锡供需趋紧正在逐步兑现。供应方面，国内锡锭产量平稳，1-5月累计产量同比+8.4%至7.57万吨；但佤邦禁矿复产依旧未明，5月锡矿进口进一步下滑，自缅甸进口降至3257吨；同时印尼出口配额事件尚未完全解决，其出口锡锭明显减少，导致国内5月进口仅637吨。此前佤邦曼相矿区被允许恢复锡矿运输曾为市场带来将要复产的希望，但当前市场对复产的预期再度延后，预计三季度锡矿供应收缩预期不改。从需求来看，目前下游主要消费领域有同比恢复的趋势，半导体销售额、镀锡板产量、PVC产量等数据都在同比回暖，尽管国内初端采购仍较为谨慎，但回暖趋势明确。今日市场情绪较好，锡由于自身供需偏紧的预期表现尤为亮眼。展望后市，供应的持续收缩或带动锡价偏强运行。

风险因素：供应释放超预期；需求恢复不及预期。

南华期货：震荡偏强【偏多头】

今日沪锡期货，锡价在近期于27万元每吨附近震荡，造成行情如此走势的主要原因来自技术面及基本面。技术面上看，锡价近期接近60日均线，且整体呈震荡格局，在触及60日均线后出现回弹。基本面，西南冶炼厂的减产有望将锡供给矿端偏紧的情况逐步向中下游传导。叠加上期所沪锡开始逐步去库，供给端开始小幅缩量。随着中上游的继续发酵，锡价或继续小幅上行。

铜冠金源期货：短期延续震荡收敛，暂难有确定性方向选择【观望】

基本面未有新增变量，锡价走势跟随板块波动。原料远端担忧依旧存在，叠加炼厂陆续进入夏季检修季，供应压力减弱，但消费淡季下高库存限制上涨。短期延续震荡收敛，暂难有确定性方向选择。操作建议：观望。

华联期货：建议Sn2409短线区间交易【震荡操作】

基本面，供应端同比增加，后期关注缅矿的复产情况，缅甸称批复部分锡矿运输，但量级不大短期影响或有限；需求量在集成电路行业、光伏等行业景气度抬升拉动下大幅边际改善，后期关注终端消费的复苏延续；库存方面，上周社会库存略微累加。消息上：5月份国内锡锭进口量为637吨，环比下滑13.22%，同比下滑82.72%，1-5月累计进口量为7263吨，累计同比下滑28.55%。瑞士央行宣布，将基准利率下调25个基点，至1.25%，符合市场预期。技术上：宽幅震荡。操作上，建议Sn2409短线区间交易，压力位285000，支撑位255000元/吨。

金瑞期货：等待低位多配机会【逢低做多】**

基于未来消费弹性和去库预期，目前看价格潜在回落空间或受限，中长期维持偏多看待。考虑消费预期斜率或不高，暂不看好持续上行突破前期高点。投资策略：等待低位多配机会。

瑞达期货：SN2408合约短期逢低试多交易为主【逢低做多】

供给端，矿端偏紧忧虑仍在；近期数据显示云南及江西地区开工上升，云南一家此前停产检修的冶炼企业顺利复产，及江西地区部分企业有增产，不过云南少数企业因 为原料供应限制有小幅减产，加上6月底或7月份进行停产检修的部分，将影响锡锭的整体产量。国内进口窗口仍关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场；需求端，消费旺 季结束，需求有待观察。现货方面，据SMM，本周锡价下跌时，下游企业采买意愿较强，后锡价回升时采买情绪有所减弱，总的来说，本周现货市场成交较为活跃。

策略建议：操作上建议，SN2408合约短期逢低试多交易为主，注意操作节奏及风险控制。