拉加德：欧洲央行需要时间权衡通胀不确定性

欧洲央行行长拉加德认为需要时间确定通胀处于下行的正轨，暗示不急于降息。

当地时间7月1日周一，拉加德在葡萄牙出席欧洲央行年度央行论坛开幕式时表示，目前还没有足够的证据表明，欧元区已经渡过通胀的威胁。媒体认为，拉加德的表态加剧了外界对欧央行本月将暂停降息的预期。

拉加德说，欧元区的劳动力市场依然强劲，欧洲央行有时间评估将要公布的数据信息。

“我们仍面临未来通胀的若干不确定性，尤其是利润、工资和生产力之间的关系将如何演变，以及经济是否会受到新的供给侧冲击方面。我们需要时间来收集足够的数据，确定通胀高于目标的风险已经过去。”

拉加德周一的讲话并未提到上月股债双杀的法国市场，也没有提出未来欧洲央行利率道路的具体指引，而是重申视数据做决策的承诺。她说，

强劲的劳动力市场意味着，我们可以花时间收集新的信息，但我们也需要注意增长前景仍然不确定。所有这些都巩固了我们决策依赖数据、以及逐次会议上作出政策决定的决心。

拉加德认为，央行抗击高通胀的工作尚未完成，必须保持警惕。不能保证欧元区经济会成功软着陆。

一些分析师猜测，欧洲央行只有在公布新经济预测的更新季度展望会议上考虑降息。拉加德周一的表态驳斥了这种猜测。她说，欧洲央行的利率决策受到诸多经济预期的影响，央行官员兑通胀前景的评估基于自己的预测，但不局限于这些预测。

上月欧洲央行如市场所料降息25个基点。会后拉加德在新闻发布会上重申，欧洲央行不会预先承诺特定的利率路径。她表示，不能说欧洲央行正在“降息”降息阶段，未来几个月或将面临坎坷。本周一拉加德强调，央行决策者不会因为任何一条特定信息而偏离轨道。

拉加德说：“虽然新信息流不断增加和改善我们对中期通胀的预测，但我们不会被任何特定的数据点所左右。依赖数据并不意味着数据点依赖。”

媒体指出，此前普遍的观点是，持续一年半的经济停滞已经结束，正在开始复苏，可最近的指标显示经济增长较预期疲软，这挑战了经济复苏的观点。而投资者仍旧押注，央行对通胀的担忧将压倒对经济衰退的担忧，欧洲央行将非常缓慢地降息，尤其是在美联储也暗示要保持耐心时。

目前投资者预期，在6月行动后，今年欧洲央行还会降息一到两次，从现在到2025年底、即一年半时间内，欧洲央行只会合计降息四次。这主要是因为通胀前景仍然过于模糊。预计今年剩余时间价格增长将在2.5%左右徘徊，然后明年底回落至欧洲央行的通胀目标2%。

华尔街见闻上周提到，随着欧元区通胀数据持续超出预期，市场对欧洲央行6月降息决策的合理性产生了质疑。分析人士指出，尽管央行依赖预测进行政策调整，但现实中劳动生产率的低迷和工资上涨的压力，可能会使欧洲央行被迫推迟降息周期。