股市述评 | 知识复利

本周A股市场在上证指数跌破3000点整数关口之后持续缩量调整，很多投资者信心受挫。市场再次跌破3000点，从原因上来看，近期公布的经济数据和金融数据低于市场预期，引发投资者对于上市公司盈利可能出现下降的担忧。5月份新增居民贷款和去年同期相比下降了一半，而居民存款则出现明显的增加，社会融资总量的明显回落说明企业和居民投资的意愿相对较低。本周五，沪深两市出现震荡反弹的走势，市场信心有所回升，但成交量依然不高。我国现在有2亿股民、6亿基民，居民的很大一部分财富在股市上。如果股市能够好转，形成向上的走势和赚钱效应，投资者的钱包鼓了，消费信心和能力自然也就提高了，这对于整个经济的复苏意义是非常重大的。

在投资界有句话：“人不可能赚到自己认知之外的钱”，而知识复利正是提升自己认知的路径之一。正如复利在金融投资中的作用一样，知识的积累也具有复利效应。知识复利的意义体现在提升投资决策能力、优化风险管理、增强市场洞察力、提升心理素质、积累长期收益、构建知识体系并与时俱进。通过持续的学习和知识积累，个人能力和认知水平会随着时间的推移呈现指数增长，并在长时间内积累成巨大的优势。知识复利的过程，是投资者不断修正和完善自我认知的过程。随着时间的推移，投资者的知识和经验会不断增长，这将帮助他们在长期内实现更高的投资回报。不同领域的知识相互关联，可以帮助投资者更全面地理解市场，更准确地判断市场趋势和公司价值。例如，宏观经济学、行为金融学等不同学科的知识可以相互补充，形成一个综合的投资策略。金融市场不断变化，新的投资工具层出不穷，通过持续学习，投资者可以跟上市场发展的步伐，掌握最新的投资方法和工具，提高自身的竞争力。知识复利可以让投资者深入研究和理解市场规律，在市场波动中保持冷静和理性，并帮助投资者更敏锐地捕捉市场变化和投资机会。

巴菲特不仅仅依靠他的投资天赋进行投资，更是通过不断学习和积累，建立了深厚的知识基础，通过知识复利成就了他的投资传奇。他每天坚持阅读大量的财报、书籍和各种研究报告，持续不断地学习和思考。这种知识的积累，使得他在投资决策时比其他投资者更具前瞻性和洞察力。另一位知名投资大佬乔治·索罗斯也是知识复利的受益者。他不仅具备深厚的经济学知识，还涉猎哲学等多个领域，并将这些知识应用到他的投资策略中。索罗斯的“反身性理论”就是他通过对市场和人类行为的深入研究而发展出来的。这种理论帮助他在市场波动中寻找投资机会，并取得了巨大的成功。桥水基金的创始人雷·达里奥强调系统化的学习和反思。他认为，通过不断学习和总结经验教训，可以持续提高自己的认知水平，从而在复杂多变的市场中找到制胜之道。达里奥的成功也证明了知识复利在投资中的重要性。

当前A股市场经过一波快速下行，充分地释放了风险。从逆向投资的角度来看，市场跌破3000点也就意味着很多优质的资产被严重错杀，已经具备了逆向投资的条件，但是我们要确保这些优质资产是能够度过这次经济周期的，能够等到经济好转之后的行情。近期，橡树资本的创始人霍华德·马克斯说，做逆向投资的人的性格都是独特的，而且是令人不舒服的。现在确实是令人不舒服的时间，也恰恰正是做逆向投资的好时机。在未来，随着投资环境的不断变化，投资者将面临越来越多的挑战。因此，持续的学习和适应性的提高将是每个投资者必备的能力。只有那些能够适应市场变化、不断学习并改进的投资者，才能在竞争激烈的市场中获得成功。在这个过程中，不断加大知识储备，将知识复利付诸实践，是投资者成功的重要途径。

山西经济日报全媒体记者 张荣