国信证券：国际油价大幅反弹 看好需求旺季量价齐升

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，预计 2024 年国际油价仍将维持中高区间，上游油气开采板块维持高景气。近期国内终端民用天然气价格开始密集调整，天然气价格上下游联动开启，重点推荐中国海油(600938.SH)、中国石油(601857.SH)、卫星化学(002648.SZ)。

国信证券主要观点如下：

6 月油价回顾：

截至 6 月 28 日收盘，WTI 原油现货价格为 81.54 美元/桶，较上月末上涨 4.55 美元/桶，涨幅为 5.9%;布伦特原油现货价格为 86.94 美元/桶，较上月末上涨 6.47 美元/桶，涨幅为 8.0%。6 月上旬，OPEC+将 366 万桶/日减产延长至 2025 年底，将 220 万桶/日减产延长至 2024 年 9 月底，并计划于 2024 年 10 月份起开始逐步增产，因此布伦特油价最低跌至76.7 美元/桶，但随后沙特与俄罗斯重申必要时 OPEC 保留暂停或逆转产量政策的选择，油价开始止跌企稳;

6 月中下旬，美国 5 月通胀数据低于预期，令美联储 9 月降息预期升温，同时中东以色列与黎巴嫩关系紧张，地缘局势重新加剧。此外市场预计成品油需求旺季即将到来，原油在三季度有望出现大幅供需缺口，为油价形成支撑。预计年内布伦特原油价格有望维持 80-90 美元/桶，价格中枢有望持续上行。

原油整体供需偏紧，未来布伦特油价有望维持在 80-90 美元/桶的较高区间。

根据 OPEC、IEA、EIA 最新 6 月月报显示，2024 年原油需求分别为 104.46、102.86、103.00百万桶/天(上次预测分别为 104.46、103.00、102.84 百万桶/天)，分别较 2023 年增加 225、96、110 万桶/天(上次预测分别增长 225、106、92 万桶/天)。EIA 将 2024 年原油需求上调了 18 万桶/天，而 IEA 将 2024 年原油需求下调了 10 万桶/天，主要基于经济低迷及清洁能源的发展。

供给端 OPEC+继续加大减产力度，6 月 2 日 OPEC+召开部长级会议，会议决定将 366 万桶/日集体减产目标延长至 2025 年底，将 220 万桶/日自愿减产目标延长 3 个月至 2024 年 9 月底;

美国战略石油储备进入补充阶段，且页岩油资本开支不足，增产有限，供给端整体偏紧。需求端随着全球经济的不断修复，逐渐进入季节性需求旺季，石油需求温和复苏，整体供需相对偏紧，油价有望继续维持较高区间。

风险提示：

原材料价格波动;产品价格波动;下游需求不及预期等。