Mysteel半年报：2024年辽宁建筑钢材价格或将震荡趋强

概述：2024年上半年辽宁建筑钢材市场价格走势先高后低，沈阳市场螺纹钢由年初的3930元/吨回落至4月7日的3400元/吨的低位，随后触底反弹，缓慢上移至目前3660元/吨的价位，整体回落270元/吨，好在价格下跌时期钢厂检修较多，整体供应也有所下降，市场现货库存较少，经常出现缺货现象，对价格起到了一定的支撑作用，甚至一度超过南方价格。不过由于辽宁省内新开工项目较少，保交楼及续建的项目也不多，下游终端整体需求表现一般。展望下半年，省内的现货价格是否抵得住压力能震荡上移，这与国内政策及钢厂产量变化等因素息息相关。

一、辽宁省建筑钢材上半年市场回顾

1、省内价格涨跌互现 节奏先稳后抑再扬

图1：2022-2024年辽宁建筑钢材价格运行情况（元/吨）

2024年上半年辽宁省建筑钢材呈现高低高的价格走势。截至6月底，辽宁省螺纹钢价格下降至3660元/吨，较年初下降270元/吨、降幅6.87%；上半年最高价格3930元/吨，最低价格3400元/吨，波动幅度530元/吨。从月度走势来看（图1），一季度钢价高位回落，跌至4月8日最低点时钢价开始触底反弹，涨到5月26日3930元/吨的价位，传统需求淡季随之来临，6月价格再度走低，跌至月底的3660元/吨。整体来看，上半年钢价整体呈现高位横盘时间久和调整幅度相对不大的特点。

2、铁水产量下降 螺纹线盘同步减少

表1：2023-2024年上半年省内供应端情况对比

由上图可以看出，2024年上半年省内整体供应减少，其中铁水产量同比2023年下降11.62%，螺纹产量同比下降15.58%，线盘产量同比下降16.79%，供应端压力有所缓解。减量的主要原因一方面在于利润的压制，一方面在于生产企业生产计划的调整，部分钢厂转产热卷或者布局高端精品材渠道，从而减少了建筑钢材的产量。

3、成交进一步收缩 现货库存低位维持

图2：2022-2024年辽宁省内建筑钢材现货成交情况（吨）

2024年上半年辽宁建筑钢材贸易企业平均成交量0.70万吨/日，较去年同期下降17.46%；其中一季度较去年下降15.75%，二季度市场出货虽略有恢复，但仍然赶不上去年同时期，成交降幅有所扩大至18.60%。从市场成交来看，今年交易量延续以往的收缩情况，省内出货继续萎缩，直接反映出市场活跃度的降低，侧面表明了下游终端需求的不畅。

图3：2020-2024年辽宁省建筑钢材现货库存情况（万吨）

2024年上半年辽宁省建筑钢材社会库存呈现低库存状态，周均库存量55.32万吨，同比降22.02%。最高峰库存值出现在3月20日，库存量96.15万吨，而截止到6月底，目前省内库存量已降至年初30万吨左右水平，也是近5年同时期库存最低位，这与省内供应量减少有较大的关系，也是现货价格在需求较弱的情况下仍然坚挺的主要原因。

二、辽宁省建筑钢材下半年市场展望

1、上半年土地成交好转 宏观层面部署或将向好

从宏观数据来看，2024年辽宁省GDP计划增速5.5%，同比去年增长0.2%，略高于全国5%的预期增长目标。从省内土地出让及成交面积来看，2024年1-5月份辽宁省土地累积出让面积1522万㎡，同比增11.51%，土地成交面积为1275.92万㎡，同比增10.01%，未成交面积为152.2万㎡，同比下降39.41%，整体表现较为亮眼，是近几年唯一出现回升的时期。且目前国内经济政策核心主要为“稳中求进、以进促稳、先立后破”，积极促进财政发展、稳健货币、房地产政策松绑等，叠加后期全球制造业有望进入主动补库周期，都将对黑色系商品需求都将产生积极的影响。

2、钢厂品种间切换生产更为灵活 建材供应或将继续减少

2024年上半年辽宁钢厂整体处于微利状态，主要得益于在建材需求一般的背景下，各钢厂或选择切换不同品种生产，或选择延长检修周期，或选择增设优质产线等措施从而进一步优化了产品的利润。比如北台上半年完成了60万吨优质高线产线的新增投产，且大幅压减螺纹钢的产量，目前整体的生产重心偏向于工业线材。其他钢厂也延长了检修时间或者不饱和生产，重心在高端成品材、板材、带钢或工业线材等上面，建材产量明显减少。

2024年上半年辽宁省建筑钢材产量同比减少16.11%，远远超过去年3.28%的降幅。另外由于钢厂直供比例的增加，省内建材库存不定时出现规格缺货断档的情况，按照与省内钢厂沟通的情况来看，叠加压减粗钢产能的任务，下半年大概率继续减量，市场现货库存将进一步减少。因此建议下半年可以逢低建仓，即低价位低库存量时可以考虑建仓。

3、下半年市场博弈加剧 震荡中有趋强的迹象

从宏观面来看，随着美联储加息周期的结束、国际关系的缓和、国内积极的财政货币政策刺激等都有望进一步强化经济稳增长预期，基建、汽车和造船集装箱等用钢行业上半年表现亮眼，下半年有望持续发力。从基本面来看，在粗钢调控政策及钢厂微利的背景下，市场供应端压力不大，国内粗钢产量有望被控制在10亿吨以内，且钢厂排产今年更显灵活，因此基本面或将有所改善；不过下游终端的房地产依然处于深度调整期，基建稳增长力度或有所减弱。市场博弈在不断加剧，对于钢厂而言，随着人口、地产大周期拐点的到来以及钢铁行业集中度的提升，只有通过更多的措施来降本增效才能获得有限的利润。对于贸易商而言，要保持果断和清醒，在价格及库存处于相对低位时，考虑建仓，有盈利空间时及时出手，不恋价不恋战，及时兑换利润为主。2024年下半年，钢材的供需面依旧面临挑战，价格的高度主要取决于钢厂减产的力度，钢厂经营将维持微利或阶段性亏损。预计下半年省内建筑钢材市场价格或将震荡趋强运行。

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