财联社债市早参7月5日 |山东设立百亿基金，重点支持市县城投化解流动性风险；债牛步伐放慢，波动风险增加

债市要闻

【债牛步伐放慢 波动风险或增加】

据中证报，近日，关于债市的讨论成为资本市场热门话题。记者在采访调研中了解到，在债市走强的影响下，已经有部分投资机构的自营资金仅用半年时间就完成了全年的债市投资收益目标。水涨船高，公募债基的表现也相当抢眼，超九成债基实现年内正收益。债市火热的背后，不仅有国内投资者跑步进场，还有外资持续大增的买盘。业内人士分析，资产荒和市场风险偏好下降是推动债市持续走强的重要驱动因素。展望后市，多家机构表示，仍然看好债市投资机会，但市场波动风险可能增加，需要警惕市场拐点的出现。

【事涉南昌市民间融资登记服务中心？官方回应：江西银行与其没有关系，只是开户银行】

昨日南昌市地方金融管理局发布通告称，近日，有少数人员在江西银行总行门口聚集，并在网上发布不实信息，涉嫌扰乱金融机构工作秩序，目前，公安机关已介入调查。而有市场消息称，相关事项涉及南昌市民间融资登记服务中心。 7月4日下午，财联社记者以客户身份向南昌市地方金融管理局咨询求证相关问题。南昌市地方金融管理局人士称，江西银行目前经营正常，为了维护金融稳定，针对网络有些谣言进行辟谣。据该局了解，江西银行与南昌市民间融资登记服务中心有限公司没有关系，只是该公司的开户银行。 截至发稿，江西银行方面未就此事发布公告，亦未回应财联社记者的求证。不过，江西银行客服7月4日下午接受记者咨询时表示，江西银行为省属金融机构、江西省属重点企业，实力雄厚，存款、理财等都不会受到影响。

【上半年新增定融97只，整体规模有所压降】

财联社据机构研报梳理数据发现，2024年上半年以来，市场新增定融产品97只，总体规模约140亿元，主要集中在山东、河南等地的城投平台，整体较前两年已有所压降。业内人士指出，随着地方“伪金交所”被重拳整顿，定融乱象的趋势得到缓解，不过不同区域之间的分化或将进一步加剧，对于债务压力较重省份，依靠特殊再融资债对存量债务进行置换或成为这些区域今后化债的重要手段。

【上半年房企债券融资总额约2822.9亿元】

据中指研究院统计，上半年，房地产企业债券融资总额约2822.9亿元，同比下降26.1%。信用债同比下降21.9%，海外债下降54.8%，ABS下降33.3%。其中信用债中，央国企发行规模占比达93%，较上年同期增加3个百分点；民营房企和混合所有制房企的发行规模占比较上年同期均明显下降。上半年，房企债券融资平均利率较上年同期下降0.7个百分点至3.1%，其中信用债、海外债、ABS平均利率分别为3.03%、5.6%、3.09%，分别较上年同期下降0.62、1.66、0.66个百分点。

【今年以来65家券商合计发债募资超5000亿元】

随着融资成本降低，券商愈发积极运用债务融资工具。同花顺数据显示，截至7月4日，今年以来已有65家券商合计发行债券284只，发行金额总计为5072.37亿元。除头部券商外，不少中小券商百亿元级发债申请也接连获批。截至目前，年内发债募资超百亿元的券商已达17家。

【支持科技企业更好融资 科创债发行提速】

今年以来，科技创新公司债券发行提速，加速扩容。据Wind数据统计，截至7月4日，今年以来，交易所科创债发行210只，同比增76.47%；发行规模2441.31亿元，同比增89.33%。在发行规模提升的同时，科创债呈现发行主体多元化，发行期限拉长、成交活跃度提升等特点。市场人士认为，科创债是资本市场支持科技创新企业融资的重要工具，在政策支持下，未来科创债发行规模将稳步提升，市场生态逐步优化，更好支持科技企业融资，促进新质生产力发展。

【上海市：配合中央金融管理部门开展债券业务创新 建立央地债券监管协调和违约风险防范化解机制】

据上海人大，《上海市推进国际金融中心建设条例（修订草案）》公开征求意见。其中提到，支持债券市场改革开放，上海市人民政府应当配合中央金融管理部门开展债券业务创新，建立央地债券监管协调和违约风险防范化解机制。本市支持银行间和交易所债券市场基础设施在中央金融管理部门的指导下互联互通和统一对外开放，探索支持符合条件的境外投资者参与银行间利率衍生品市场、国债期现货市场等，便利人民币债券作为合格担保品参与全球交易，提高债券市场国际化水平。

【山东财金集团拟发起设立百亿元规模的互助增信基金 重点支持市县城投平台和国企化解流动性风险】

据山东国资官方微信公号，7月3日上午，由山东省财政厅指导，山东财金集团主办的山东省财金企业联盟成立大会暨第一届成员大会在烟台召开。山东新动能基金公司党委书记、董事长梁雷表示，作为联盟发起单位，山东财金集团将拿出最大诚意，付出最大努力，聚力实现“一家人、一条心、一起过、共创未来”的美好愿景。拟发起设立百亿元规模的互助增信基金，重点支持市县城投平台和国有企业化解流动性风险。将以股权投资为纽带，向更多具备条件的联盟企业直接注资，帮助联盟企业壮大资本实力，降低负债规模，提供增信加持。

【欧洲央行行长拉加德：通胀回落之路将继续】

欧洲央行行长拉加德表示，通胀回落之路将继续；必须对通胀保持警惕；需要数据来加强央行对物价的信心；将继续基于数据做出决策；理论上，在任何一次政策会议上都能做决定；在某些政策会议期间，能够掌握更多的数据。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月4日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有1000亿元逆回购到期，因此单日净回笼980亿元。本周央行已连续4日锁定20亿地量，累计净回笼6920亿元。

信用债事件

■万科：出售上海南翔印象城MEGA商业48%股权；

■华林证券：红博会展专项计划违约，公司被申请仲裁偿还逾2亿；

■“23西安浐灞MTN002”：票息由7.5%下调至1.5%；

■中证鹏元国际：上调成都锦城天府集团国际评级至“A-”，展望“稳定”；

■隆鑫系重整进展：宗申新智造支付重整投资款33.46亿元，取得隆鑫通用24.55%股权；

■兴业消金：拟发15亿元债券通金融债，募集资金主要用于补充公司中长期资金；

■平安银行：拟发行年内首期二级资本债，发行规模为300亿元；

■正荣地产:项目公司南京招荣房地产和子公司郑州新荣桂置业被列入失信被执行人名单，公司法定代表人金明捷以及财务负责人宋喜娥新增被限制高消费；

■亿利洁能：调整“20亿利02”兑付方案议案获持有人会议审议通过；

■瑞安房地产：近期在与摩根大通和瑞银讨论美元债管理的相关事宜；

■中国恒大：收到额外复牌指引；

■河北港口集团：拟将“21冀港集MTN001”票息下调114BP至2.2%，7月5日起回售申请；

■滨江集团：拟将“23滨江房产MTN002”票息下调25BP至3.60%，7月5日起回售申请。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行2.61BP报1.7181%，7天期上行1.51BP报1.8045%，14天期下行0.18BP报1.7978%，创2023年10月以来新低，1月期上行0.04BP报1.8186%。

Shibor短端品种表现分化。隔夜品种上行2.4BP报1.712%；7天期上行1.1BP报1.811%；14天期下行0.4BP报1.807%，创2023年10月以来新低；1个月期下行0.3BP报1.892%，创2023年8月以来新低。

银行间市场回购定盘利率多数上行，FR001报1.8000%，较上日涨3.49个基点；FR007报1.8300%，较上日涨2.00个基点；FR014报1.8800%，持平上日。

银银间市场回购定盘利率多数上行，FDR001报1.7300%，较上日涨3.00个基点；FDR007报1.8000%，较上日涨1.00个基点；FDR014报1.8000%，持平上日。

【利率债|本周已累计净回笼6920亿，银行间主要利率债多数小幅上行】

周四，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.25bp报2.26%，30年期国债活跃券230023收益率上行0.8bp报2.467%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.25bp报2.3375%。

交易员表示，债市连续两个交易日的反弹行情基本结束，长端和超长端重新进入观察期，日间波动均不足1bp。本周央行已经累计净回笼6920亿，除了央行借券的后续以外，资金面变动也需要注意。

【信用债|信用债收益率延续下行趋势，全天成交超1400亿元】

周四，信用债收益率延续下行趋势，全天成交超1400亿元。城投债涨幅居前，“23宁海国投债01”涨超5%，“20自贡城投MTN001”涨超3%。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.76个基点报1.9949%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.76个基点报2.1449%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.01个基点报2.0241%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.02个基点报2.12%。

涨幅超2%的信用债共15只，其中“23宁海国投债01”、“16龙湖04”、“20自贡城投MTN001”涨幅位居前三，分别涨5.5%、3.82%、3.54%，分别成交71752.92万元、9.35万元、6234.09万元。

跌幅超2%的信用债共4只，“20旭辉02”、“20柳发01”、“PR西工01”跌幅位居前三，分别跌5.32%、3.75%、3.03%，三只债分别成交4.83万元、20.3万元、40万元。

高收益债：共11只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20旭辉02”、“19宜智慧项目NPB01”、“21旭辉02”收益率位列前三，分别为360.33%、147.14%、111.83%，三只债分别成交4.83万元、159.15万元、50.4万元。共16只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科01”、“22万科06”、“21万科06”收益率位列前三，分别为12.26%、11.84%、10.77%，三只债分别成交772.84万元、141万元、154万元。

【欧债市场|欧债收益率多数收跌，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.104%】

周四，欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨2.5个基点报4.196%，法国10年期国债收益率涨2.7个基点报3.273%，德国10年期国债收益率涨2.4个基点报2.604%，意大利10年期国债收益率涨1.6个基点报3.995%，西班牙10年期国债收益率涨1.9个基点报3.392%。