7月6日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数延续上涨趋势，华中及华北一带价格保持相对平稳；精铜杆企业新订单表现不佳，部分企业提货略有回升；再生铜杆企业产销压力依然较大，部分企业生产连续性中断；精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度再度扩大。

整体来看，精铜杆企业随着铜价上涨新订单数量逐步下滑，但好在前期有部分存量订单，不过这部分订单交期差异较大，远期订单交付还需等待时日，如果价格再度出现跨度较大的上涨，订单的减少可能会再度导致企业减少产出。再生铜杆的压力依旧是来自原料端，尽管价格上涨利好于企业的原料补充，但终端的消费疲态势必会影响企业的生产情绪，铜阳极或许又将迎来一段优势期。

1.精铜杆市场：加工费继续上行 新订单表现并不理想

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费多数延续上涨趋势，华中及华北一带价格保持相对平稳。

华东一带主流市场加工费报500-580元/吨，较上周上涨110元/吨；广东市场加工费报200-450元/吨，较上周上涨120元/吨；天津市场加工费报500-550元/吨，较上周基本持平。

本周精铜杆企业生产表现略有回升表现，主要是由于半年度结算期结束后，部分企业也完成了检修，生产端陆续开始有所恢复，但从整体来看，多数恢复的企业也仅仅只是回升到半年度前的水平，并未有进一步提升的趋势。个别企业本周提货进展尚可，因此出现了一部分的企业发货增加的情况。

本周长三角市场成交并不理想，新增订单数量较为有限，部分企业的订单量环比甚至出现下降达到50%的情况，价格的上涨是主要的影响因素之一。而新订单虽然有所下降，但实际企业的发货数量相较于新订单量有所增加，尤其是部分企业下游提货有所回升，带动了铜杆企业的生产与发货需求。目前下游部分线缆企业产能利用率陆续提升，这部分的订单主要来源于前期的国网订单的交付与执行，新订单有限。

华南市场本周精铜杆成交情况整体较差。铜价周内持续走强，叠加区域现货升贴水跟随逐日抬升，受此影响，精铜杆加工费与绝对价普遍上调，另外，本周时间刚刚度过半年度节点，多数下游企业的资金情况恢复需要时间，故采购意愿在以销定产的背景下普遍较为低迷，多数铜杆企业周内日均零单成交量在100吨以内，即使是少部分大型企业同样仅有日均200吨左右的水平。最后，从消费来看，目前华南地区的消费结构有一定的变化，房地产、基建等方面的终端需求表现普遍偏弱，表现良好的板块以家电、出口、漆包线为主，其中漆包线近期订单受变压器用量增加的影响订单表现最优，在此种消费结构下，预计后期华南消费订单将更多集中在进口线企业方面，国产线企业的订单表现难有起色。

本周华北精铜杆市场交投清淡，前后半周成交表现较为分化。具体来看，前半周精废杆价差处于较小值，精铜杆替代优势较强，故而下游补货多转向采买精铜杆，但区域内铜杆厂以执行交付此前订单为主，新增订单量不佳。至下半周，市场交易热度骤然降温，尤其是随着铜价大幅拉涨，市场畏高情绪弥漫，而下游线缆企业订单表现一般，原料库存多按需补货，部分下游采买动作放缓，个别铜厂选择下调加工费报价以期获得订单增长，但效果反馈一般，成交量下降明显。

本周西北精铜杆市场交投未见改善，一方面下游线缆企业订单表现较差，采购需求疲软，市场补货意愿不佳，原料库存多按需补货；另一方面，随着铜价止跌反弹，市场观望情绪再度弥漫，对市场买兴形成抑制。此外，因精铜杆市场零单价格低于长单价格，长单客户提货意愿不高，作价量下降明显，区域内铜杆企业成品库存出现垒库，为减轻库存压力，个别铜厂反馈处于停炉状态，产出较历史正常值下降明显。

2.再生铜杆市场：产销压力依然存在 贸易商寻机低价采买

周内再生铜杆价格整体运行重心抬升，成品价格保持坚挺，截至本周五市场主流价格报79100-79200元/吨，较上周五上涨1400元/吨左右。

本周再生铜杆企业生产表现依旧不佳，部分企业的生产延续性并不能得到保障，主要是由于目前原料要价过于坚挺，与企业的采购预期价格相差过大，导致企业采购难以完成，部分企业甚至因原料问题出现了生产连续性中断的情况，市场再生铜杆现货偏紧的情况并未有所改善。

本周江西再生铜杆市场整体出货情况较为一般。虽铜价周内走强，但多数区域铜杆企业有一定量的前期待交订单，加之上半周原料采购进展依旧不太乐观，故而多数铜杆企业出货表现较为一般，仅少部分企业由于屯库的因素出现某一天成交激增的情况，但整体来看，多数铜杆企业周内日均成交量在100吨左右，极少部分库存多的企业可录得200吨/天的成交水平。

广东再生铜杆本周市场成交热度整体不高，但在下半周有小幅的回升。具体来看，虽本周铜价整体走强，区域再生铜杆成品对盘面倒扣值从周初的平水走扩至下半周的贴水500元/吨附近，但由于广东多数贸易商手中库存在上周便已清空，巧妇难为无米之炊，故市场交易情绪在上半周普遍较为低迷，仅少部分的贸易商在做看涨后市的期现操作；另外，虽周五由于部分下游周末补库有一定的成交量增加，但整体来看，本周成交表现较差，多数企业日均成交量在100吨以内。

本周华北再生铜杆市场交投较为清淡。前半周，废铜供应紧张问题困扰铜杆生产企业，铜厂废铜收料表现差；因废铜价格坚挺，精废铜杆价差较小，蚕食企业利润空间，部分铜厂反馈生产陷入亏损状态，故而出货意愿不佳。而终端客户补货意愿亦不强，因此市场高价货源成交寥寥，即便市场低价货源成交亦不理想。至下半周，铜价大幅上涨，废铜现货流通性增强，铜厂迅速大量补货，出货意愿相应增强，但市场成交多为贸易商企业接货，终端客户对高铜价较不认可，维持观望，市场整体成交一般。

3.价差：精废杆价差、对期铜倒扣贴水幅度均有所扩大

本周精废铜杆价差有所扩大，截至本周五江西市场精废杆价差为1200元/吨，较6月28日860元/吨扩大340元/吨，精废铜杆价差重回1000元/吨上方。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度再度扩大，截至本周五对期铜倒扣值为贴水600元/吨，较6月28日扩大340元/吨。

下周预测：整体来看，精铜杆企业随着铜价上涨新订单数量逐步下滑，但好在前期有部分存量订单，不过这部分订单交期差异较大，远期订单交付还需等待时日，如果价格再度出现跨度较大的上涨，订单的减少可能会再度导致企业减少产出。再生铜杆的压力依旧是来自原料端，尽管价格上涨利好于企业的原料补充，但终端的消费疲态势必会影响企业的生产情绪，铜阳极或许又将迎来一段优势期。

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