昔日“酱油大王“跌落神坛，三年连亏，代工厂还停产？

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屋漏偏逢连夜雨。

作者 ：纳食

来源：纳食（ID：kuaixiao6699）

用屋漏偏逢连夜雨形容当下的酱油第一股加加酱油再适合不过了。接二连三的遭遇深交所问询，加加酱油创始人一家三口都变成老赖的大雷浮出水面，累计被执行3231.37万元，而此前仅创始人杨振个人被执行13.6亿元，一手创造酱油大王的他怎么了？

01

一家三口都是老赖

近日，ST 加加公告，公司控股股东湖南卓越投资有限公司 ( 下称 " 卓越投资 " ) 及实际控制人杨振、杨子江、肖赛平因其个人债务纠纷被长沙市天心区人民法院列入失信被执行人名单，执行标的约为 3231.37 万元。公开信息显示，肖赛平系杨振之配偶，杨子江系杨振之子。

ST 加加表示，控股股东及实际控制人因其他妨碍、抗拒执行被列入失信被执行人名单，可能对公司形象有负面影响，但暂时未对公司正常生产经营、管理活动产生实质性影响。

近三年半时间，ST 加加已先后 6 次披露控股股东/实控人被列入失信被执行人。据天眼查 APP 数据，卓越投资累计被执行金额高达 13.94 亿元；杨振被执行总金额 13.60 亿元。对此，有投资者质疑，" 大股东欠这么多钱干什么了？"

▲天眼查 APP 截图

不仅如此，据 ST 加加年报，截至 2024 年 4 月 30 日，控股股东卓越投资及实控人杨振一家三口所持股份已全部被冻结，质押比例超过 99%。2023 年 6 月，卓越投资被申请破产审查。ST 加加近日公告称，申请人的破产申请还在审查阶段，法院是否受理该申请尚不确定。后续卓越投资是否进入破产程序尚存在不确定性，是否会导致公司控制权发生变动也存在相应不确定性。

02

净利润连续三年为负，代工厂关停

加加食品成立于1996年，于2012年1月6日在深圳证券交易所上市。2021年迎来上市后首个亏损年。从财报来看，2021年至2023年，加加食品分别实现营业收入17.55亿元、16.86亿元和14.54亿元，营收规模逐年下滑；连续三年扣非前后归母净利润孰低金额为负值，分别为-0.96亿元、-0.93亿元和-2.01亿元。

连续三年未扭亏为盈，对此，公司再次给出解释：主营产品销量有所减少，销售价格低迷；郑州公司停止生产经营业务，计提资产减值损失和人员离职补偿；公司积极探索新市场、新模式，持续线上线下同步的多元化布局，加大对线上广告宣传投放费用。

实际上，在2012年加加食品上市后不久，面对主业增长乏力的局面，杨振以及由其家族掌控的卓越投资开始不断跨界。2015年5月，加加食品向云厨电商增资5000万元获得其51%股权。后因盈利效果未达预期，2017年12月，加加食品以0元的价格将51%股权转让。2017年，加加食品拟收购辣妹子食品100%股权，经过6个月磋商最终流产。2018年，加加食品拟收购金枪鱼钓，被业内称为“蛇吞象”。

对于加加食品业绩滑坡的原因，中国食品产业分析师朱丹蓬分析称，其业绩不理想，既有其内部的原因，也有外部的竞争因素。整体来看，主业不强，副业太弱，战线太长，也没有太多的差异化；叠加其市场体量比较小，利润比较低，话语权也不足；因此，在市场竞争持续加剧下，整体表现不佳。

值得一提的是，加加食品发布2023年年报显示，实现营收14.54亿元，同比下滑13.78%，净利润亏损1.91亿元，同比下滑140.6%。其中2023 年度ST 加加味精产品贡献收入 1.78 亿元，占比 12.27%。而宁夏可可美、宁夏玉蜜委托加工产品占同类产品产量的比重为 88.64%。但在2024 年 3 月起，因环保问题，两工厂生产系统已全线停产。这样一来，加加酱油无疑是失去一大营收来源。

03

近千亿酱油市场，

加加酱油优势早已不再

1997年，杨振在湖南宁乡县创办了加加酱油厂，在生产酱油时，杨振发现一个细节，引起了整个行业的变革。原来，从前的酱油瓶盖都是旋转式的，在灌装时总会导致酱油瓶身沾上黑乎乎的酱油，后期还需要再进行清洗。于是，杨振把瓶盖做成了孔装拉环式，解决了之前灌装的问题。这样一个小小的创新，引起了整个行业的变革，也让加加酱油厂脱颖而出。

然而在传播上，加加酱油以突出品牌为主，弱化了产品，造成消费者对于加加酱油卖点不清晰，反而海天的传播，广告等等都是以单品形态出现，众多强势单品带动品牌整体发展，而不是在品牌层面重点投入。因为消费者购买决策多数情况下首先是某一个能解决具体问题的产品而不是品牌。

另据TMIC联合李锦记、联蔚数据共同发布的《2023 酱油行业趋势洞察白皮书》指出，中国酱油市场整体零售额仍处于增长阶段。从2019年到2022年，中国酱油的零售额从795.04亿到969.39亿，每年保持着7%的增长。

另一方面，随着现代人对于食品的健康追求，酱油早已不是强者恒强的局面，在前有海天、李锦记、厨邦压制，后有新品牌追击通过差异化原料、差异化人群打法获得高速增长，如松鲜鲜以松茸为核心概念，专注健康调味品赛道，购买人数较去年同比增加800%；爷爷的农场则瞄准婴幼儿食品赛道，主打天然健康，在宝宝酱油细分赛道表现优秀。加加酱油不仅没有在酱油消费升级的趋势里实现业绩飙升，反而连年下滑，内外问题之下如再不大刀阔斧做出改变，退市也不是不可能。

本文综合于贝壳财经、大河财立方等

写在最后：安利一个宝藏读书博主

加缪写出《局外人》的时候才26岁，并在44岁的时候凭借该作品获得诺贝尔文学奖，成为法国历史上最年轻的诺贝尔奖得主。这本书也成为存在主义文学的代表作品。不过加缪自己并不承认自己是存在主义作家。

什么是存在主义呢？可以说世上有多少个存在主义哲学家，就有多少种存在主义。它是一个很广泛的哲学流派，以人为中心，尊重人的个性和自由，强调人的存在先于本质。加缪的作品里一直都在表现：现实世界是一个荒诞世界，人的存在也是如此，人所苦苦追求的生活意义都丧失了着落，人的存在还有何意义？

夏不绿，不著名作家，出版书籍十余本，售出多部影视版权，用写作丈量生活的尘埃。

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