年赚37亿、人均业绩1846万！嘉兴“跑出”118亿独角兽，准备上市

引言：汉朔科技敲钟后市值为118亿！网友：又一国内企业靠着海外市场闷声发大财。

作为国内新零售行业的“领跑者”——汉朔科技，在面对国内电子标签的渗透率只有不到10%的情况下，只能“无奈”出走海外。

不料，面朝海外新零售业务背靠电子价签“吃饭”后，汉朔科技以年收入37.75亿的惊人成绩，强势霸占全球销量排行榜的榜眼，领先韩国和瑞典。

在其业务版图中，就可以发现不少大型连锁商超都是它的客户，包括华润万家、奥乐齐（德国最大的连锁超市）、皇家阿霍德（荷兰最大的日用零售商）、欧尚（法国第二大零售集团）等。

位于浙江省嘉兴市的汉朔科技成立于2012年。1975年出生的侯世国（创始人），在北京航空航天大学毕业后先在华为干了7年。

凭借着在飞杰科思打下的科技基础，从2012年起带着16人开始单干，一直干到2024年准备敲钟上市。

准备上市前3年时间，汉朔科技以核心产品“电子标签”为主要业务，实现总营业收入超80亿元，利润扣除亏损后总盈利近8亿元。成为电子标签行业的“领跑者”。

图源：汉朔科技招股书

这就不禁令人好奇，电子标签到底有什么魅力能让一家人员规模仅有50—99人的科技公司，在努力了12年后，不仅成为全球第二、还成为国内行业领跑，甚至敲钟上市的“巅峰成就”呢？

图源：企查查

图源：汉朔科技官网

嘉兴市闯出118亿IPO“独角兽”

带着电子标签等新零售业务冲出海外

在以前，国内的超市货架上普遍都是打印的商品名称、价格、产地、保质期等信息。

如果需要调整商品信息，就要重新打印后拿走原来的，换上新的。再将这张小小的纸片卡在透明的卡槽里面。

这一套程序下来，对于一些小型的商超而言，是很简单的事情。因为这一套流程无非就是耗费人力而已，站在老板的角度而言“反正出了工资的，才不管员工累不累”。

但是这样的工作量换到大型连锁超市的话，就变成一件很麻烦的事情，毕竟动不动就上千层货架，上万种商品类目，那考虑的就不再是员工累不累，而是会不会出错的问题了。

所以，汉朔科技的电子标签正是将这样的纸质标签，变成小的电子屏，让商品的价格可以通过无线通讯的方式，进行统一更改等操作，将失误降到最低。

对于汉朔科技的核心产品电子标签的工作原理，很多人乍一看好像不太理解是什么。

其实这都是基于电子纸显示技术的发展而产生的衍生品。就拿最常见的黑白电子标签举例，它的工作原理和一些电子阅读器，以及用来背单词的电子单词卡等产品类似。

都是通过电子墨水的微胶囊的结构来实现的。

图为电子墨水的微观结构（来源维基百科 ）

就和国内一些大型商超里不仔细看还真的就以为是纸做的价格表一样。

汉朔科技打造的这款电子标签也是在这个原理的基础上，赋予了电子标签更多的功能，进而更好地为商超服务。

除了核心的电子标签产品，汉朔科技还有AI货架监控系统、自助结账设备、SaaS 云平台服务等软硬件产品及服务。

主攻方向都是为商超等门店端口提供数字化手段，减少人工成本。

图源：汉朔科技官网

其实早在去年，汉朔科技就已经申报了创业板的IPO，耗时1年今年终于在6月21日通过了上市委的审议，也算是苦尽甘来，半只脚踏进了上市公司行列了。

而这一切，正是因为汉朔科技以电子标签为核心，带着它的数字化产品冲出海外，在全球范围内不断落地的成果。

当然，这也让它成为继新国九条后首家IPO成功的企业，等将来正式发行上市后，汉朔科技的市值估计为118亿元。

可见汉朔科技在这一领域已经成为“头部玩家”。

虽然只是小小的墨水屏，但电子标签的运用其实除了日常商品，还可以用在美妆零售上，以海外丝芙兰连锁门店的数字化升级为例，汉朔科技的电子标签不仅可以进行统一管理价格，消费者还可以通过标签轻进入官方线上商城。

主打一个消费者全方位式购物，商家全方位式赚钱。

不仅如此，还可以用在家装零售上，例如法国DIY家装建材零售巨头乐华梅兰（Leroy Merlin）在自己的产品展示上也用到了汉朔科技的电子标签。

电子标签覆盖了乐华梅兰的法国多家门店商品，商品种类超过50,000种。

除此之外，还用SaaS 云平台服务等新零售技术服务了海外知名的大型连锁商超。

根据汉朔科技的官方信息显示，经过12年的发展，汉朔科技的客户已遍布全球50+个国家和地区，累计服务40000+家大型门店。

不得不说，确实很猛。

但是反观汉朔科技海外业务占比90%以上的数据，就不难发现，汉朔科技的在国内市场仍然没有被挖掘，这究竟是故意为之还是心有余而力不足呢？

图为汉朔科技的业务占比

图源：汉朔科技官网

赴海外的真相是国内业务难赚钱？

老实说，电子标签这里新零售业的发展，其实和国内大型连锁超市的普及率和门店商品数量有关。

据连锁经营协会（CCFA）发布的“2023年中国连锁Top100”数据发现，前100名的连锁商超中，综合零售占有46家，超市23家，便利店15家，专业店16家。

连销售额前十名中的商超，基本是本购物中心企业，或者是店铺面积几十到一百平方米左右的连锁商超，可见需要用到电子标签的场景不多。

更重要的是，虽然电子标签现在已经基本成为新零售行业的标配，但国内能用得上电子标签，又不用考虑成本的企业，并不算多。

根据《动恰科技》的统计，在国内电子价签使用率排名前四的城市中，除了北上广之外，还有提出新零售概念的阿里巴巴的老家杭州。

而之前冲上热搜话题的#原来超市价格标签是电子屏#的讨论大多数都是经济较发达的地区。

不难看出使用电子标签的基本是经济走在前沿的城市，其余城市的普及率貌似仅局限于国际知名连锁商超。

“不是电子价签买不起，而是纸质更有性价比”貌似更符合国人对于经营利润的考虑。

虽然在部分国内的超市已经实现了物联网技术的应用，例如通过电子标签检测生鲜商品的质量，当商品超出保质期时系统会发出过期预警，提醒超市人员及时进行更换。

还有通过标签关联该商品的销售状况，更简便地进行库存统计。

但是这些技术都需要大量的资金支持，大多数都只出现在利润可观的大型超市，例如永辉超市这类大型连锁商超。

图为永辉超市发布的《2024—2026年永辉超市电子价签采购招标项目公告》

除了这些头部企业打头阵之外，国内电子标签的渗透率基本处于爬坡阶段。

所以，这也就不难理解为何汉朔科技的主要营收都来自海外市场了。因为这样用科技减弱人力的操作，貌似更适合种类繁琐，商品繁杂的大型连锁商超。

反观走出国外赚大钱的汉朔科技的上市之路，等来的不是掌声，而是面对大幅提升的薪资、不断上涨的业绩的质疑声。

除此之外还惨被质疑业绩报告真实性，深陷国际诉讼风波。

汉朔科技募资11亿元敲钟上市

是业绩报告惨遭质疑，是业务成长性惹争议

汉朔科技此次IPO公布了今年第一季度的营收为9.74亿元，同比增长5.45%，净利为1.69亿元。

图源：汉朔科技招股书

而除了业绩报告取得惊人成绩备受瞩目之外，汉朔科技计划募资11.82亿元的事情，也引起了很多争议。

图源：汉朔科技招股书

因为从汉朔科技自己披露的生产模式来看，自主生产几乎被外协所替代，外协生产的占比约99%，而这样的情况很明显不符合上市企业的成长性。

所以，此次的IPO汉朔科技突然募资11.82亿元大搞研发的心思，难免不会令人怀疑其动机。

毕竟从汉朔科技先前披露的财务数据来看，对比同类型的公司，汉朔科技的研发费用率其实一直在持续下滑。

一边加大外协采购并减少自主生产，另一边又募集资金开始加大自主生产？

所以，这就稍显矛盾了。

除了募资的举措与汉朔科技目前的经营战略稍有“反转”之外，过高的薪酬，也被外界质疑，是否过于不合理了。

据《凤凰财经》报道，2022年汉朔科技的销售人员仅有155名，在比去年少了3名员工的基础上，不仅实现了比去年多2倍的业绩，人均业绩更是高达1846万元。实在是惊人。

因为这样的销售团队，称得上是“天选打工人”了。

图源：凤凰网股票

图源：汉朔科技招股书

除了人均业绩惊人之外，员工的薪酬更是不断上升，同比增长16.7%、11.72%。

虽然汉朔科技恢复增长的原因是“境外销售人员工资高”，但是对比不同时期员工的薪资情况，貌似缺少说服力，倒不如说是“体恤员工，超额加薪”，反而更显得合理一点。

图源：汉朔科技招股书

除此之外，在即将上市之际，汉朔科技和自己的竞争对手SES有着一份海外诉讼案件（专利侵权）。

根据公开信息显示，如果汉朔科技在这次诉讼中败诉的话，被起诉的产品将有可能无法在法国使用。

图源：预审IPO

要知道，汉朔科技的主要收入均来自海外地区，在披露的业绩报告里面，海外收入占比在这3年期间分别约为76%、93%和96%，而来自欧洲地区的收入占比分别约为59%、65%和63%。

可想而知，如果这次败诉，很有可能会对汉朔科技未来的业绩带来“灾难性的下滑”。

毕竟竞争对手SES可是动真格了。

因为SES在这次诉讼中，甚至向专利法院申请了禁令，希望在所在地区的所有成员国家（包括法德等17个国家）禁止汉朔科技使用诉讼中的产品。

虽然最终被法院驳回了请求，但是SES的强势进攻，不得不让人捏一把冷汗。

除此之外，自2018年以来，老美就增加了对中国进口商品的加征关税清单类目，电子价签正是其中一类。

那这样的硬伤是否会造成竞争对手们进一步抢占海外市场呢？

虽然以上的担心从汉朔科技目前公布的营收中，还没有凸显，但市场毕竟是瞬息万变的，希望汉朔科技能抵住压力，成为数字零售转型的佼佼者。

毕竟，如果当国内电子标签的普及率上来的时候，小小的电子标签背后，可以是一门百亿级别的生意。

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