康美药业又活过来了

作者| 高凌朗

编辑| 汪戈伐

ST康美(600518)于7月2日发布公告称，公司股票将在7月4日起撤销其他风险警示。在7月3日停牌一天之后，A股简称将更名为康美药业。

在2015年至2018年期间，康美药业由原董事长马兴田等人操纵证券市场，通过虚假交易和财务造假手段，虚增了公司货币资金近900亿元人民币。

此外，该公司还累计虚增营业收入291.28亿元，以及累计虚增营业利润41.01亿元。最终，原董事长马兴田因多项罪名被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元。

在7月4日复盘当天，康美药业开盘即一字涨停，股价达到2.12元，市值飙升至293.9亿元。同时，封单资金以2.63亿元的规模位居首位。

康美案一直是A股史上最大造假案。如今，康美药业上演的“起死回生”戏码，让一众股民感到诧异。

即便公司经历5年ST后终于“摘帽”，其市值相较于巅峰时期已缩水超过千亿元。同时，公司的持续经营能力与盈利能力仍面临不少挑战，情况依然令人担忧。

1997年 ，康美药业由 马兴田 创立，是集药品、 中药饮片 、中药材和医疗器械等供销一体化的大型医药民营企业之一。2001年3月康美药业 A股 股票 在 上海证券交易所 挂牌上市 。

2014—2015年康美药业的营业收入和 净利润呈现正增长，营业收入分别达到了159.49亿元、180.66亿元，增长率为13.27%。

然而，在2016年至2018年的每个上半年，公司的营收同比增长率分别为19.79%、22.34%和27.88%。在此期间，公司股价也表现出色，远远跑赢大盘，并实现了翻倍上涨。特别是在2018年5月28日，公司市值达到了顶点，为1390亿元。

事实上，这背后的原因是公司累计虚增营业收入达275.15亿元，这占到了同期公告营业收入的40%以上；虚增营业利润高达39.36亿元，占同期公告营业利润的三分之一。

随后，外界对康美药业财务真实性的质疑声越来越大。

2018年，证监会向康美药业发布《调查通知书》，并要求其积极配合调查。康美药业随后发布会计差错更正公告，确认2018年之前财务多方面存在账实不符的情况。

然而，所谓的“会计差错”导致了2017年年报中虚增货币资金高达299.44亿元，投资者纷纷认为智商受到了“侮辱”。马兴田曾试图区分财务差错与财务造假，但遭到舆论的广泛批评。

最终，2020年5月证监会对康美药业发布《行政处罚决定书》，查明在2016年至2018年，康美药业累计虚增货币资金886.8亿元，累计虚增营业收入291.28亿元，累计虚增营业利润41.01亿元，累计多计利息收入5.1亿元。

爆雷之后，康美药业股价暴跌，市值蒸发超过千亿元。公司收入和净利润大幅下降，资产严重缩水，同时面临巨大的偿债压力。由于其重大影响和警示作用，康美案已成为财务造假的典型案例，受到业界的广泛批判。

康美药业的“摘帽”申请得到了以下条件的支持：1. 公司的持续经营能力得到改善；2. 渤海信托案件的不确定性影响已经消除；3. 该公司2022年度和2023年度的内部控制审计报告均为标准无保留意见。

业绩方面，康美药业显示出正向发展。2023年度公司营业收入同比增长16.6%，达到48.74亿元；归母净利润1.03亿元，实现了扭亏为盈。2024年第一季度，公司营业收入和归母净利润也分别实现了同比增长和扭亏为盈。

在广东神农氏的主导下，康美药业于2021年年底完成了破产重整，全部债务通过现金、股份、信托权益等方式实现了100%清偿。广东神农氏成为康美药业的第一大股东，为公司的重生提供了资金支持。

从经营情况来看，康美药业目前成功实现了止亏。

2023年，公司实现总营收48.74亿，同比增长16.60%；归母净利润达到1.03亿，同比增长103.81%。进入2024年一季度，公司总营收达到12.01亿，同比增长5.01%；归母净利润也增长至700万元，同比增长114.82%。

不过，尽管归母净利润有所改善，扣非净利润方面，康美药业仍未能摆脱连续亏损的状态。

财报显示，2019年-2023年，康美药业扣非净利润连续5年处于亏损状态，分别亏损48.65亿元、305.86亿元、79.68亿元、15.09亿元、7.53亿元。此外，公司的经营活动现金流净额也持续为负，反映出公司的现金流状况并未根本改善。

接近ST康美的知情人士对《每日经济新闻》透露，正是“在主业发展的过程中，公司没有把‘历史遗留问题’扔在一边，也在逐步解决，所以才会有了‘扣非后亏损’。”

如今的康美药业，在经历了破产重整后，成功引入了广药集团旗下的广东神农氏作为新任控股股东，同时，建行广东分行成为了二股东，而原控股股东康美实业则退居其后。

目前，康美药业主要业务产品包括中药饮片、中药配方颗粒、中成药、西药、食品及保健食品等。

在公司官网公告可见，康美药业天猫年中狂欢节中药饮片品牌TOP10第一名，销售金额同比去年增长193.48%。

显然，几经起伏的康美药业现在只能专注于中药制品，稳健经营，实实在在的去挣每一分钱了。

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