北京
文 | 杨万里
继7月15日股价跌停后，7月16日，文灿股份的股价再次下跌2.12%。截至收盘，该公司股价为25.39元，总市值为78.27亿元。
近日股价低迷的主要原因与披露的半年度业绩预告有关，其中第二季度净利环比下降。
昔日，在业绩增长+新能车赛道火爆共振下，文灿股份成为一只5倍大牛股；时过境迁，随着业绩变化，该公司股价承压。
股价低迷之际，文灿股份完成10亿元定增募资，拟大力发展新能车零部件相关业务，具体发生了什么？
上半年净利润预增超400%，股价为何承压？
文灿股份主要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售。
文灿股份于2018年上市。2020年至2022年，该公司的营收及归属净利润均保持增长。这3年期间，文灿股份的股价从14.7元最高涨至98.85元，累计涨幅超过5倍。
2023年，文灿股份的业绩发生变动，去年实现归属净利润5043万元，同比下降78.77%，主要原因包括对部分新能源汽车客户新增产能设备已经开始折旧，对该公司盈利能力造成影响；成本支出增加；所得税费用同比有所增加。去年，文灿股份股价全年下跌32.43%。
2024年一季度，文灿股份实现归属净利润6206万元，同比增长2344.25%。
2024年半年度业绩预告显示，文灿股份预计上半年实现归属净利润0.7亿元-0.9亿元，同比增加403.21%-546.99%。按此计算，2024年第二季度，文灿股份预计实现归属净利润为0.08亿元至0.28亿元。
民生证券分析师最新出具的研报提到，按照文灿股份业绩预告中值计算，该公司第二季度预计归属净利润同比增长57.0%，环比下降72.2%。
上述公告披露后，7月15日，文灿股份的股价下挫，尾盘跌停。7月16日，文灿股份的股价继续下跌。从今年年初以来，不到7个月时间，该公司股价累计跌幅超过34%。
近日，文灿股份相关工作人员接受媒体采访时表示，（股价跌停）或与第二季度业绩不及预期，环比有所下降有关。
我们关注到，文灿股份还在公告中提到“百炼集团前期出现的部分工厂产品交付问题目前处于逐步改善过程中”这一事项。
文灿股份于2020年收购原巴黎泛欧交易所上市公司百炼集团，并确认了商誉。截至2024年一季度末，文灿股份的商誉数值为2.755亿元。此前，文灿股份提示风险称，“存在商誉减值的风险”。
10亿定增押注新能车业务，公司提示风险
今年7月9日，文灿股份完成约10.47亿元定增融资。定增发行的目的之一是抓住“汽车轻量化”、“一体化铸造”发展机遇，巩固扩大先发优势。
本次发行募集资金投资项目包括计划用于安徽、重庆、佛山新能源汽车零部件智能制造项目以及补充流动资金。不难发现，主要的投资项目都涉及了新能车零部件相关业务。
文灿股份称，上述项目实施完成后，公司的主营业务保持不变，公司业务规模和收入规模都将有所扩大。
后续能贡献多大的业绩增量，有待财报进一步披露。
此前，文灿股份已提示风险称，“如果募投项目实施效果不及预期，在固定资产折旧和无形资产摊销增加的同时，无法实现预期的经济效益，将对公司的经营业绩造成不利影响”。
文灿股份本次定增的一个背景是，一体化压铸逐渐成为车身轻量化中成本与效率最优解。有观点认为，在特斯拉率先推广下一体化压铸工艺形成行业共识。
据文灿股份2023年报披露，新能源汽车对轻量化需求非常迫切，纯电动汽车整车重量每降低10kg，续航里程可增加2.5km，在新能源汽车性能提升需求的推动下，汽车零部件轻量化市场需求巨大。
一体化压铸产业链可分为上游的设备制造厂、材料供应商、模具制造厂，中游的第三方压铸厂和自建压铸件产线的主机厂，以及下游的整车厂。
文灿股份属于中游压铸制造企业，近年来却面临车企带来的挑战。据不完全统计，造车新势力蔚来、小鹏汽车以及长安汽车、大众、沃尔沃等传统车企相继布局和规划应用一体化压铸技术。
现阶段，铸造行业已是充分竞争的行业，市场化程度较高，竞争较为激烈，产品存在竞争加剧趋势。在这背景下，文灿股份如何突围以及后市业绩表现如何，我们将继续关注。
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