国信证券：6月宏观数据略有回暖 淡季水泥价格继续推涨

智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，6月水泥产量16397万吨，同比减少10.7%，1-6月累计水泥产量85047万吨，同比减少10%。价格方面，东北和华东地区价格大幅上涨带动全国水泥价格上行;价格回落区域主要是由于短期需求下滑明显，库存高位不下，企业信心不足，导致价格涨后有所回调，预计后期价格仍以震荡调整为主。近期地产政策持续落地，市场情绪略有好转，当前基本面与估值处相对底部。本轮地产政策态度坚决，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌。

国信证券主要观点如下：

6月社融总量略好于预期，固定资产投资、商品房销售当月略有回暖。

7月12日，央行公布6月金融数据，6月末，广义货币(M2)余额305.02万亿元，同比+6.2%，社会融资规模存量395.11万亿元，同比+8.1%，整体看来6月政府融资持续贡献支撑社融环比改善。7月15日，统计局发布投资数据，1-6月固定资产投资(不含农户)245391亿元，同比+3.9%，其中，狭义基础设施投资增长5.4%，制造业投资增长9.5%，房地产开发投资下降10.1%，单月投资回暖。6月水泥产量16397万吨，同比减少10.7%，1-6月累计水泥产量85047万吨，同比减少10%。

重点板块数据跟踪：水泥价格环比上涨，浮法玻璃价格持续下调，粗纱价格略下跌

1)水泥：本周全国P.O42.5高标水泥平均价为393.0元/吨，环比+0.94%，同比+5.03%，库容比为67.8%，环比+10.1pct，同比-8.4pct。七月上旬，受强降雨天气影响，大部分地区下游需求较弱，全国重点地区水泥平均出货率环比下滑1个百分点。价格方面，东北和华东地区价格大幅上涨带动全国水泥价格上行;价格回落区域主要是由于短期需求下滑明显，库存高位不下，企业信心不足，导致价格涨后有所回调，预计后期价格仍以震荡调整为主。

2)玻璃：浮法玻璃市场价格继续下调，供需矛盾加剧，本周玻璃现货主流市场均价1578.6元/吨，环比-2.03%，重点省份库存为5647万重量箱，环比+2.25%;光伏玻璃整体成交一般，库存缓增，本周2.0mm镀膜面板主流订单价格15-15.5元/平方米，环比持平，3.2mm镀膜主流订单价格24-24.5元/平方米，环比持平，库存天数约31.09天，环比+3.08%;

3)玻纤：无碱粗纱市场下游提货仍谨慎，短期供需弱势下，价格承压。本周国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价3600-3800(上周3600-3900)元/吨，全国均价3697.0(上周3707.33)元/吨，环比-0.28%;电子纱价格涨后暂稳，新价近期陆续落地，短期供应仍显紧俏，本周电子纱G75主流报价8900-9300元/吨，电子布3.9-4.1元/米，环比持平。

投资建议：目前地产影响压力仍存，建材板块整体仍处于底部缓慢修复阶段，但随着风险进一步释放，底部持续夯实，同时优质企业持续领先，整体展现出较强经营韧性，经营质量亦进一步提升，凭借渠道变革、产品品类和区域布局的扩张优化，竞争优势有望持续凸显，供给出清也将带来格局进一步优化，中长期受益集中度持续提升。近期地产政策持续落地，市场情绪略有好转，当前基本面与估值处相对底部。本轮地产政策态度坚决，后续支持政策仍有望加码，持续关注政策落地效果和预期修复下优质建材龙头及部分超跌。

个股投资机会：推荐坚朗五金(002791.SZ)、三棵树(603737.SH)、北新建材(000786.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)等;同时周期建材关注底部盈利预期有望改善的龙头标的，推荐海螺水泥(600585.SH)、华新水泥(600801.SH)、中国巨石(600176.SH)等;其他细分领域关注专业照明领域龙头企业海洋王(002724.SZ)、钢结构制造商龙头鸿路钢构(002541.SZ)。

风险提示：政策落地低于预期;成本上涨超预期;供给超预期。