美联储降息预期增强，国债收益率或持续走低，红利资产高股息优势仍较突出

统计数据显示，7月15日-19日，中证红利指数中预计有10家成份股实施2023年年报派息，累计分红总额2426.18亿元。至此，中证红利累计分红家数将达到88家，累计派息7521亿元。

随着成份股陆续分红到账，股息兑现压力持续释放，中证红利指数自高点以来累计跌幅将近10%，板块短期调整较为充分，拥挤度持续下降。

根据机构统计数据，中证红利成交额/万得全A成交额最新一周（07.08-07.12）的均值约为5.04%，相较前一周的5.49%明显回落，主要因为成长风格开始活跃，红利风格交易热度有所下降。不过依旧高于史均值4.00%的水平，整体看成交额依旧保持在良性的水平，没有拥挤情况出现。

此外，美国向好的通胀数据意味着美联储降息的预期进一步增强，同样有利于国内无风险利率的下行，中证红利指数股息率优势仍较突出。

长江证券最新分析指出，中长期利率下行，对于投资影响或更为深远。对于中长期利率的下行，比如资源禀赋、人口结构、贸易摩擦等多重影响下带来的长期利率下行趋势，对投资范式或有更为深远的影响，比如90年代后的日本、2010年后的欧洲。

一方面，再投资回报率和资本开支下滑，如若当下大环境持续，“投资范式”变化或并非“空中楼阁”。另一方面，“资产荒”逻辑。利率下行的背景下，从资产配置角度上看配置倾向于较低风险的类固收、防御性资产。结合A股现状，利率下行使得负债端相对刚性的绝对收益类资金面临所谓的“资产荒”，对于股息类资产有了相对刚性的配置需求。

产品层面看，中证红利ETF（515080）主要跟踪中证红利指数，该指数选取沪深两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

上市以来，中证红利ETF（515080）已累计分红9次，过去四年分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%。今年一季度，中证红利ETF进一步明确分红机制，增加“每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估”描述，在满足基金分红条件的前提下，未来季季分红或可期。

本文源自：金融界

作者：E播报