推动绿色金融与转型金融有效衔接—《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》的影响及政策建议 | 宏观经济

文/中国社会科学院研究员，中诚信绿金科技（北京）有限公司首席专家徐洪峰，中诚信绿金科技（北京）有限公司高级分析师魏文龙，柳州银行本文通讯作者伊磊

2024年2月29日，国家发展改革委等多部门联合发布《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》（以下简称《目录（2024年版）》）。目录在内容上做出了较多调整，为转型金融的发展创造了条件，对我国绿色信贷、ESG债券、绿色保险等标准产生影响。《目录（2024年版）》的应用会进一步推动绿色金融与转型金融的有效衔接，破除转型金融前期实践中存在的实际障碍。政策出台后，针对未来绿色金融与转型金融衔接，本文提出相关政策建议。

《目录（2024 年版）》的主要调整

但近年来，随着实体经济转型和绿色金融发展的推进，《绿色产业指导目录（2019年版）》（以下简称《目录（2019年版）》）与现阶段我国绿色金融发展的实际需求存在一定脱节。《目录（2024年版）》是《目录（2019年版）》的优化、补充和整合，依旧保留了旧版目录的体例，在体例上具有延续性，但在部门合力、目录结构、目标导向、产业覆盖范围、对接国家战略等方面具有明显的差异性。其中，新版目录最重要的特征是纳入了“低碳转型”的相关内容，更加充分体现了“双碳”目标，对未来我国转型金融标准出台、推动绿色金融与转型金融的有效衔接具有重要意义。

一是目录出台部门有所增加，为后续绿色金融和转型金融配套政策的衔接提供了更多部门合力。体现了金融监管部门对绿色金融及转型金融工作的高度重视、长远规划和常态化管理，在资金引导和金融工具运用上对金融监管提出了更高要求。

二是目录结构进行优化整合，为金融机构绿色融资识别和统计提供了更加清晰的框架。这一变化既厘清了绿色产业边界，有助于金融机构对相应领域的融资投放进行归类，提高绿色信贷、绿色债券识别和统计的精确度，同时也更好契合了七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》中对绿色金融支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用三方面的内涵界定。

三是对高碳行业低碳转型的融资支持更加明确，为转型金融相关标准制定及金融机构开展转型金融业务提供了政策导向。这一变化更好地将国家层面的双碳目标与能源、钢铁、化工、交通运输等当前重点高碳领域的转型目标结合，在绿色金融支持绿色产业的同时加大对高碳行业的转型融资支持力度，更加符合当前我国产业结构总体偏重、高碳行业亟须低碳转型的现状，同时也为未来我国转型金融的标准制定、体系构建，以及金融机构转型金融产品创新提供了政策支持。

四是绿色产业覆盖范围进行扩容，绿色金融支持领域进一步扩大。这一变化将会撬动金融资源支持更多绿色先进产业及新兴发展领域。另外，《目录（2024年版）》拓展了原目录中产业的适用范围，如在“能量系统优化”中将面向工业窑炉实施节能改造拓展为整个工业生产过程。未来，随着《目录（2024年版）》的扩容，将会引导政策和资源为更多绿色产业提供支持，绿色产业支持范围的扩大也有助于进一步调动金融机构向以上领域融资倾斜的积极性。

五是响应乡村振兴、生物多样性保护等国家战略，为绿色金融与乡村振兴、生物多样性保护等协调推进创造条件。增加了休闲农业和乡村旅游、农村清洁能源基础设施建设和运营等具体目录，是对乡村振兴单一环境维度（E）向社会（S）和治理（G）全面融资支持的转变。总体而言，为响应国家战略，新版目录纳入了更多乡村振兴和生物多样性保护的内容，一方面，将有力促进金融机构推动绿色金融与乡村振兴协同发展，加大涉农绿色金融产品和生物多样性金融产品创新力度和融资供给力度；另一方面，这一调整也为未来绿色金融支持乡村振兴和生物多样性保护的相关细化标准出台和具体目录制定提供了基础性标准。

《目录（2024 年版）》出台对绿色信贷、ESG债券、绿色保险等标准及市场实践的影响及意义

一是或将拉开中国人民银行绿色信贷专项统计制度、国家金融监督管理总局（原中国银行保险监督管理委员会）《绿色融资统计制度》更新的序幕。随着《目录（2024年版）》的出台，相应的绿色信贷专项统计制度也可能随之调整。此外，根据《关于绿色融资统计制度有关工作的通知》（银保监办便函〔2020〕739号）要求，我国银行业金融机构须填报《原中国银保监会（T115/S68）绿色融资统计表》。原中国银保监会口径在中国人民银行口径基础上做了部分更新，参考文件增加了《关于促进绿色消费的指导意见》，因此统计范围增加了贸易消费活动，同时对统计条目微调。

二是间接推动ESG债券、绿色保险、绿色投资、绿色股票等可持续金融产品和服务的标准更新。绿色债券方面，随着《目录（2024年版）》出台，《绿色债券支持目录》或将修订并与《目录（2024年版）》保持一致。此外，绿色债券是ESG债券重要组成部分，《目录（2024年版）》的推出将推动ESG债券的内涵调整。绿色保险方面，国内保险业金融机构根据原中国银保监会《绿色保险业务统计制度》要求开展保险业绿色金融统计，涵盖绿色保险产品维度及客户维度。绿色投资和绿色股票方面，绝大多数证券业金融机构尚未建立绿色金融统计制度。而随着《目录（2024年版）》的出台这也将迎来更新，因此绿色债权投资定义与内涵将相应更新。绿色股票目前主要按企业主体主营业务占比规则并参考《目录（2019年版）》识别确定，因此针对绿色股权类投资的统计将执行《目录（2024年版）》。

三是将进一步促进绿色信贷、ESG债券、绿色保险等可持续融资总量增加。对绿色信贷而言，一方面目录更新将提升我国绿色信贷总量，另一方面将改变我国绿色信贷结构。由于《目录（2019年版）》中“节能环保产业”“清洁生产产业”被优化调整为《目录（2024年版）》中“节能降碳产业”“环境保护产业”“资源循环利用产业”三个领域，因此按产业统计绿色信贷结构将发生变化。未来随着国家“双碳”战略深入实施、我国生态环境质量不断改善与减污降碳深度协同，“节能降碳产业”绿色信贷余额占比或将迎来显著增加。对绿色债券及ESG债券而言，未来随着绿色债券支持项目目录的更新，绿色产业的扩容和转型产业的增补同样将会使我国绿色债券支持领域进一步扩大，绿色债券规模有所增加。对绿色保险而言，根据原银保监会《绿色保险业务统计制度》，绿色保险是保险业在环境资源保护与社会治理、绿色产业运行和绿色生活消费等方面提供风险保障和资金支持的经济行为。因此，《目录（2024年版）》对绿色低碳转型产业范围界定的扩大，同样将会促进绿色保险支持领域的扩大，并催生保险机构针对新增补的支持产业提供更多保险产品供给。

四是更新各类技术规范，增强绿色产业标准的时效性与前瞻性。为每一条目的定义及内涵做了详尽规定，并采用最新规定提高时效性，加强前瞻性。此外，《目录解释说明（2024年版）》中引用《氢气使用安全技术规程》（GB4962）等国标或技术规范，其中所引用《氢系统安全的基本要求》（GB/T29729）为2022年更新并于2023年4月1号实施，上述变化增强了绿色产业标准的时效性和前瞻性。

五是推动金融机构建设或更新绿色金融识别统计系统，提高绿色投融资统计与披露能力。一方面，已建设绿色金融识别统计智能系统的金融机构将根据《目录（2024年版）》更新绿色金融统计范围和方法学内核。另一方面，尚未建设绿色金融识别统计智能系统的金融机构在建设系统平台时将面临更加复杂的目录之间多对多关系与目录内的特定关系，根据《目录解释说明（2024年版）》尝试研发智能解决方案，通过科技赋能将更加复杂专业的绿色产业目录与目录中所引用外部各类衍生标准、文件或目录映射智能自动化。此外，随着国内监管不断完善绿色投资统计制度，未来监管机构或将出台证券业绿色投融资统计制度，推动证券公司、基金公司参照银行业、保险业金融机构构建绿色投融资统计制度，以金融科技手段促进证券业金融机构遵循中国人民银行《金融机构环境信息披露指南（JR/T 0227-2021）》、国内三大交易所可持续信息披露准则、国际可持续发展准则理事会（ISSB）国际可持续信息披露准则等，提升在环境信息披露报告、ESG报告、可持续发展报告、社会责任报告中相应绿色投融资活动量化统计指标的管理与披露能力......

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文章来源丨《清华金融评论》2024年7月刊总第128期

本文编辑丨周茗一

责编丨丁开艳、兰银帆

初审丨徐兰英

终审丨张伟

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