7月22日一早,备受关注的7月贷款市场报价利率(LPR)出炉。
央行网站消息,2024年7月22日全国银行间同业拆借中心受权公布贷款市场报价利率(LPR)及调整发布时间公告:
一、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2024年7月22日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.35%,5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
二、为加强预期管理,促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接,自2024年7月22日起,将LPR发布时间由每月20日(遇节假日顺延)上午9:15调整为9:00。
这意味着,央行将一年期和五年期贷款市场报价利率(LPR)均下调10个基点。如以商贷额度100万元、贷款30年、等额本息还款方式计算,此次LPR下降10个基点,月供减少57.3元,累积30年月供减少2.1万元。
值得一提的是,7月之前,贷款市场报价利率(LPR)已连续4个月按兵不动。
2024年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%,均保持不变。
2024年4月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
2024年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
今年2月,作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR利率下降25bp,这一调整是LPR改革以来的最大下调幅度。
贷款市场报价利率(LPR)由各报价行按公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率)加点形成的方式报价,由全国银行间同业拆借中心计算得出,为银行贷款提供定价参考。目前,LPR包括1年期和5年期以上两个品种。
值得关注的是,在此之前,央行已经分别就“公开市场7天期逆回购操作利率”和“MLF参与机构的质押品”分别做出了重要调整。
早上8点20分左右,央行发布公告,为优化公开市场操作机制,从即日起,公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标。同时,为进一步加强逆周期调节,加大金融支持实体经济力度,即日起,公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。
接着8点30分,央行发布公告表示,为增加可交易债券规模,缓解债市供求压力,自本月起,有出售中长期债券需求的中期借贷便利(MLF)参与机构,可申请阶段性减免MLF质押品。
从周度视角观察,上周(7月15—19日)央行净投放1.17万亿元短期资金,创今年3月以来新高水平。而资金利率也在周五迎来回落,R001下行9bp至1.91%,R007下行1bp至1.90%。
据中国证券报,公开市场招标方式包括价格招标和数量招标,前者的中标价格由供需双方博弈确定,理论上有不确定性,而后者的价格是给定的。接近央行人士介绍,以往央行公开市场7天期逆回购操作采用价格招标,虽然中标利率大部分时候维持不变,但仍需每日开展操作释放明确的利率信号。考虑到公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能,为增强政策利率的权威性,有效稳定市场预期,有必要将招标方式优化为固定利率、数量招标,明示操作利率,这也是健全市场化利率调控机制的体现。
除了招标方式调整,本次公开市场7天期回购操作利率还由前次的1.8%降至1.7%,是2023年8月以来首次调整。
此前国家统计局公布的数据显示,二季度我国GDP同比增长4.7%,较一季度放缓,特别是居民消费恢复较为疲软。央行此次果断降息,展现了货币政策呵护经济回升的决心,是对党的二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。专家表示,政策利率下调预计将通过金融市场逐步传导至实体经济,促进降低综合融资成本,巩固经济回升向好态势,打破长债收益率下行与预期转弱的负向循环。
值得关注的是,7天期逆回购操作利率下行,并不代表长债收益率下行空间打开。央行此次下调7天期逆回购操作利率,意在加大逆周期调节力度,熨平短期经济波动;而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势,要采用跨周期的视角评估。
业内人士分析,本轮长债利率的持续下行,已经包含了对本次降息的预期,甚至有明显超调,不代表着需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。预计未来央行还将综合施策,必要时借入并卖出国债,及时校正和阻断债市风险累积,保持正常向上倾斜的收益率曲线。
金融时报在7月12日曾刊文《LPR或迎改进!》,文章中提及“中期借贷便利利率对LPR定价有一定参考作用,但也不是完全挂钩”,“当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度”,“央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率,这意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型”等信息,内容背后或反映LPR的定价参考或将由MLF利率切换至OMO利率。
7月15日,金融时报撰文《利率调控机制将进一步完善》提出,业内专家指出,当前LPR报价与最优质客户贷款利率之间出现一定偏离,未来还需要加强报价质量考核,减少偏离度。也可以考虑借鉴国际经验,用类似SOFR的短端市场利率作为浮动贷款利率的定价基准。7月份,MLF平价缩量续作,本周公开市场操作逆回购持续大额净投放,印证MLF操作利率的政策利率色彩将逐步淡化,而LPR“脱钩”MLF后,调降空间由此打开。
Wind数据显示,央行公开市场本周共有11830亿元逆回购到期,其中,周一到周五分别有1290亿、6760亿、2700亿、490亿和590亿元逆回购到期,均为7天期。
央行下调7天期逆回购操作利率后,7月22日,国债收益率开盘直线下行,10年期活跃券240004收益率一度下行3.05bp至2.23%附近,30年国债230023收益率一度下行3.30bp至2.43%附近。
富时中国A50指数期货短线拉升,涨幅扩大至0.6%。
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编辑|程鹏 易启江
校对|陈柯名
封面图片来源:每日经济新闻 刘国梅 摄
每日经济新闻综合自央行网站、澎湃新闻、中国证券报、金融时报、公开信息
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