【收评】LPG日内上涨0.34% 机构称LPG：价格弱势

行情表现

7月23日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅LPG4475.00元/吨0.34%-1.8%

日内消息

7月中旬中国进口LPG套利空间关闭

7月中旬国内进口LPG套利空间由开启转为关闭，卓创资讯（301299）理论测算进口套利在-4元/吨左右。进口成本方面，国际原油高位震荡，国际冷冻货外盘表现相对坚挺，进口到岸成本预估平均在4950元/吨左右(不含码头操作费)。国内方面，国内进口到港量维持偏高水平，但夏季终端需求持续疲软，市场供需表现宽松，进口气价格偏弱盘整为主，整体在成本线附近徘徊，进口套利空间表现不足。(卓创资讯)

机构观点

南华期货（603093）：LPG：价格弱势

【盘面动态】8月FEI至622美元/吨，中东离岸贴水和FEI贴水平稳，PDH利润波动有限。至7月18日国内PDH开工率至73.9% ，环比上周-3%，PDH开工率继续维持在当前水平75%附近波动。加通湖水位快速回升，运费回落，中东至远东、美湾至远东（巴拿马）分别至53美元/吨和92美元/吨。民用气现货价格小幅上涨，宁波民用气至4960元/吨附近，基差进一步走强至往年同期最高水平，昨日仓单增110手至5750手。

【南华观点】FEI价格跟随油价和PP价格波动。原油和LPG期货均处于历史低位波动率，原油波动率正从低位回升，需求端压力下预期震荡回落在持续；房地产成交持续低迷，PP价格跌破7650的关键支撑位。原油和PP价格走弱推动LPG期货价格回落。策略上，高基差之下，做空PG2409合约需谨慎，可考虑选择做空10合约，PG2410合约上方阻力下移至5150附近。

【盘面动态】周一EG09收于4660（+14），本周基差基本维持+20（+2），9-1月差走强10（+16）。

【库存】华东港口库至59.86万吨，环比上期减少0.37万吨。

【装置】新疆天业（600075）一期5万吨近日停车检修；福建联合40万吨因故于近日停车；北方化学20万吨7月10日起停车检修；吉林石化6月中旬起停车，预计持续至10月；广汇6.26前后停车检修一个月。海外装置方面，台湾中纤6月7日起停车检修，近日重启；沙特一套64w装置停车检修；伊朗一套45w装置停车中。

【观点】近期乙二醇价格冲高后震荡回落，回吐前期部分涨幅。前期在库存低位下受资金博弈影响价格迅速冲高，于本周随多头投机资金止盈离场，EG09价格与持仓快速下滑，基差与9-1月差均于周内迅速走弱。基本面方面，供应端乙二醇总体负荷持稳，油制负荷小幅降负，煤制负荷进一步抬升至历史高位，但后续多套装置存检修计划，煤制供给增量向上空间有限。利润方面，受乙二醇价格快速回落影响，各路线利润均有较大幅度回落；库存方面，华东主港库存进一步去库，但下周预计到港增加，港口发货也已呈下滑态势，去库转累库拐点预计即将到来。需求端，淡季负反馈进一步发酵，终端与聚酯端的博弈继续激化。从织厂来看，织造成品库存的累积与织造订单的持续下滑坚定了淡季背景下终端刚需采购的心态，终端原料库存继续去化至低位。周内市场传闻长丝大厂存进一步减产落地计划，当前而言实际执行仍需观察，不过聚酯纤维库存已再次累积至年内高位，随终端负反馈继续发酵聚酯端减产保价落地不无可能。

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