基民上半年赎回主动权益基金超5000亿？

中基协公布数据显示，截至今年6月底，我国境内公募基金管理机构共163家，其中基金管理公司148家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计31.08万亿元，环比上月缩水1598.47亿元，上半年规模大增34833.42亿元。

来源：中基协

具体来看，截至6月底，股票基金的规模为3.1万亿元，相比去年年底增加2706.55亿元，今年新发200只新产品，份额同期增加1987亿元。

混合基金的最新规模为3.55万亿，相比去年年底疯狂缩水4071亿元，份额被缩回2903亿份，今年新发104只新产品。

货币基金最新规模为13.19万亿元，今年规模飙增1.9万亿元，份额同期增加1.97万亿份。

债券基金最新规模为6.89万亿元，今年新增规模直逼货基，为1.57万亿元，同期新发184只新产品。

QDII基金最新规模为4978.83亿元，新增规模为809亿元，同期新发20只新产品。

合计来看，公募基金上半年新增的34833.42亿元，其中货基和债基就贡献了3.47万亿元，逼近接近100%，比例为99.71%。

从二季度的规模来看，股票基金二季度规模增加106.07亿元，份额同期被净申购1250亿份，期内发了119只新产品。

混合基金二季度内规模缩水1051亿元，份额同期被净赎回678.15亿份。期内发了40只新产品。

货币基金二季度内规模新增6973.96亿元，份额期内被净申购7136.04亿份。

债券基金二季度规模反超货基，大增12133.35亿元，份额期内被净申购10496.03亿份，同期新发108只新产品。

QDII基金二季度规模继续新增241.68亿元，但期内被资金净赎回123.09亿份，同期新发了11只新产品。

总体来看，公募基金二季度规模新增18842.78亿元，其中货基和债基贡献了19107.31亿元增量，可见混合基金二季度缩水的1051亿元是主要拖累项。

由于中基协统计的股票基金包含了主权权益基金和被动指数权益基金，以及混合基金包含了偏股混合型、平衡型混合基金和灵活配置混合基金，因此数据的变化不太能体现出主动权益基金的证实赎回情况。

小编继续援引长江证券的最新研报《主动权益基金持仓进一步集中，净赎回额仍维持在高位》的最新数据，来管中窥豹，尽览公募基金最新的资金流向变化。

长江证券统计数据显示，主动权益总规模二季度减少了3102亿元，回落至3.22万亿元。

剔除下跌带来规模被动缩水的影响，长江证券统计的数据显示，主动权益基金在今年二季度仍被加速赎回，二季度净赎回共计2401.76亿元，其中新基金发行232.62亿，存量基金净赎回2634.38亿。

这个规模在2005年以后单季度净赎回额中排行第三，仅次于2015Q3的8051亿和2024Q1的2797亿。按此计算，主动权益基金今年上半年被合计净赎回5198.76亿元。

5198.76亿元被赎回，这个数字看起来的确很恐怖。但考虑到这两年是基民对主动权益基金经理祛魅的时期，从主动权益基金流出的资金，有一部分涌入了被动权益基金中。

Wind数据显示，今年上半年，整个ETF市场规模新增4210.96亿元，其中的3591亿元是由股票型ETF贡献的。

计算进3591亿元的被动权益基金增量，意味着权益基金上半年规模实际上减少了1607.75亿元。

从中基协的统计口径来看，股票基金+混合基金的规模上半年合计缩水-1365.2亿元（没有剔除下跌带来的规模被动缩水的影响），份额同期被净赎回-916.16亿份。

-1607.75亿元与未经处理的-1365.2亿元，两者数据还是比较接近。

但进一步看带来3500亿增量的股票型ETF背后的买家是谁，从主动权益基金流出的资金，或许并没有太多流入到股票型ETF中。

华泰柏瑞基金沪深300ETF2023年年报显示，截至去年底，中央汇金投资持有62.47亿份，持有份额占比为16.68%。到了今年一季度，有持有相同份额数的机构增持了263.56亿份，持有份额提升到326.03亿份；二季度，又是这位机构继续增持30.51亿份。

根据沪深300ETF、中证500ETF今年一季度和二季度的基金季报数据预估，今年二季度该机构分别增持30.51亿份华泰柏瑞沪深300ETF、28.83亿份易方达沪深300ETF、12.58亿份嘉实沪深300EIF、10.51亿份华夏沪深、5.64亿份华夏上证300ETF和8.33亿份南方中证50ETF、500ETF。

结合上述ETF二季度的成交均价估算，增持上述ETF累计耗资约302.76亿元。

根据一季度季报披露数据来看，“机构1”增持华泰柏瑞沪深300ETF、263.56亿份易方达沪深300ETF、华夏上证50ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF份额分别为457.06亿份、158.67亿份、156.04亿份、169.93亿份。按各自一季度成交均价估算，中央汇金增持金额分别888.62亿元、750.31亿元、374.88亿元、543.26亿元、581.62亿元，合计增持金额超3100亿元。

如此来看，国家队上半年增持上述宽基ETF的规模预估为3400亿元，接近股票型ETF上半年的3591亿元增量。

这也意味着从主动权益基金撤离的5198亿元，并没有多少流入股票型ETF。某种程度上也表明了基民离场的坚决态度。