七巨头倒了，市场在怕什么？

谷歌和特斯拉公布二季报后，纳指领跌美股。今年美股AI链频繁调整，4月、6月都曾出现过大跌，在AI预期拉满的背景下，这个财报季美股注定很脆弱； 除了财报的担忧，还有大选和美联储降息的不确定性，未知数太多意味着这注定是个“动荡之夏”，因此也存在为了规避波动而提前兑现利润的诉求； 现阶段AI仍处于大规模投入期，谷歌表态，在AI领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险，意味着科技巨头将继续维持高资本开支； 这就对巨头其他业务的增长和现金储备提出了要求，需要其他现金牛业务来反哺AI的高投入； 受AI提振，谷歌、微软的云计算增长提速，看到创收的希望。但广告收入的放缓对完全依靠广告的Meta而言，或许意味着更大的压力。

科技股再陷调整

周三美股全线下跌，纳指跌3.6%，标普500指数跌2.3%，道指跌1.2%。

权重股中，刚刚发布财报的谷歌和特斯拉分别下跌5%和12%，英伟达跌6.8%，Meta跌5.6%，微软跌3.6%，亚马逊和苹果的跌幅也接近3%。

就财报而言，特斯拉确实拉垮。

得益于能源业务增长，二季度总体营业收入意外增长2%，但主营业务汽车的销售继续下滑，公司营业利润超预期下降33%，AI项目的运营费用增加，汽车交付量减少且平均售价的下降打击其盈利。此前靠AI和Robotaxi拉起的股价在财报公布后立刻露馅。

而谷歌的财报还是好于预期的，可能引发担忧的是广告收入。24Q2谷歌广告收入同比增长11%，低于24Q1的13%，连续五个季度反弹后增速小幅放缓。

其中核心搜索广告业务高于预期，主要受零售业、金融服务业广告主投放的推动，但YouTube广告收入同比增长13%，较24Q1的20.9%显著放缓。

虽然财报还不错，但市场还是跌了，这个财报季美股注定很脆弱。

其实这也并非今年美股AI链的首次调整了，4月一季报披露前夕，阿斯麦、台积电、超微电脑业绩指引的下调，造成美股科技巨头同样遭遇重挫，英伟达和特斯拉的单周跌幅达到14%，苹果、亚马逊、Meta的跌幅也达到6%。

6月下旬，英伟达和美光再度出现大幅回调，英伟达在短暂登顶美股市值榜首后，三个交易日跌去13%，美光的跌幅也接近10%，拖累欧美芯片股齐跌。

那么这一次除了财报的担忧，市场还在跌什么呢？