梅开二度？鸡蛋这次来真了吗？

经过7月的整体回调，鸡蛋主力再次迎来上行行情。7月，现货整体偏强运行，而09主力合却一路走低，是在交易供给过剩的预期？目前来到8月，现货仍存涨价预期，09鸡蛋将如何演绎？是交易过剩的供给预期？还是强势现货的现实？今天我们来聊一聊。

现货端存在支撑？

上周，受湿热天气影响，鸡蛋质量问题频发，市场消化缓慢，产区部分出现积压，蛋价弱势走低，跌幅超预期。具体看，红蛋黑山报价周落0.2元至3.8元/斤，粉蛋辛集周落0.35元至3.62元/斤，销区回龙观周落0.23元至4.13元/斤，东莞周落0.43元至3.77元/斤；高温天气袭来，蛋重增加缓慢，蛋鸡产蛋率下降，供应端存在利好支撑，需求端备货谨慎，部分视天气变化而定，后期存小幅增加可能，预计本周蛋价先落后涨。

补栏仍偏高，是供应过剩的预期：

三年盈利周期，上游现金较为充裕，且成本下行，补栏动力普遍较足，6月份全国补栏量为7996万羽，环比-10.2%，同比+4.8%，补栏量略有回落但仍处偏高区间，整体补栏量偏大奠定后市偏空基调；可淘老鸡数量较少，淘鸡价格偏高，大蛋供应偏紧，一方面当前老鸡来自于22年底附近的补栏，数量偏少，另外3-4月市场预期悲观出现超淘，因此老鸡绝对供应量少，考虑惜售背景，鸡龄由前期500天附近回升至目前的526天。

实际存栏持续增多：

受去年以来高补栏的影响，实际存栏持续增多，截止6月底的在产存栏数量为12.55亿羽，符合预期，环比+0.9%，同比+6.5%；另一方面，基于5个月开产，17个月淘汰的正常养殖节奏下，推导未来理论存栏仍处高位，环比变化不大，关注淘鸡出栏对节奏的影响。

或存在超预期涨价？

前期市场预期偏悲观，渠道维持偏低库存，囤货需求消失，导致旺季不旺，而5月后预期改变，偏低库存导致的补库行动又会放大短期需求，引发超预期的涨价，预计未来需求端会延续这一模式

供需平衡偏低，现货仍存在涨价预期？

现货探明阶段性高点，供需平衡位偏低，引发盘面回落，远月受供应增加和成本回落的影响亦有偏弱表现，但现货涨价未结束，以及整体估值较低导致盘面易反复；考虑现货涨价进入后半程，叠加老鸡积累和产能回升导致的中长期供需数据偏空，操作上反弹抛空为主，但低位追空需谨慎。

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