归零！恒大债权人发起总攻

作者：kangins

人在牢中坐，财从天上飞！

至今还在牢房中的许家印，万万没有想到自己还被自己实控的公司进行极限追偿！

8月5日，中国恒大发布公告，公司寻求向包括许家印在内的七名被告根据其声称为误报的，自2017年12月31日至2020年12月31日止的各财政年度的财务报表所支付的股息及酬金共约60亿美金（约合人民币427亿）。

来源：上市公告

根据公告：

1、实控人许家印、前行政总裁夏海钧及前首席财务官潘大荣三人于3月22日即被恒大起诉追偿；

2、追偿过程中又加入了丁玉梅女士以及三间关联海外实体；

3、上述涉及人员及实体均已在60亿美金的范围被被采取禁制令，限制相关人员各自处置。

这份公告或将打破多项记录：

1、打破在离岸中心等海外避税天堂设立实体然后通过控股/协议等方式实现对国内实体项目公司的控制从而达到规避资金流和财产保护的首个尝试，如若追偿成功，将对一众当前陷入流动性（债务）危机、正在进行债务重组且实控主体在海外的房企是一个极大震撼；

2、恒大清盘人对实控人及核心高管的海外极限追偿，或许正式打响债权人抢食瓜分许家印财产的热潮。

01 恒大债权人的现状

自恒大21年9月爆发流动性危机以来，一众恒大债权人的心就系在了悬崖边上，一方面密切关注恒大保交楼及偿债的进度，一边通过法律或维权的方式推进各自债权的清偿，可谓：

八仙过海，各显神通！

但是与债权人努力的程度相比，显然结果上是比较惨淡的。恒大债权人一共涉及：

1、保交楼的群体：恒大住房购买人，该群体目前来看应当是属于所有恒大债权人中最值得放心的一个群体，除了时间外，房子是一定会交付的，毕竟只保交楼属于国家战略，烂尾楼也会通过各种方式引导新资金注入盘活；

2、银行债权人群体：根据恒大最新披露的财报数据显示，恒大资产1.7万亿，负债2.4万亿，净资产-7000亿。同时，鉴于恒大资产大部分为银行等金融机构提供的借款提供抵押担保，在当前房产行情低迷的同时，其资不抵债的情况尤甚，但是也是借款保障水平除保交楼外最高的一个群体；

3、恒大财富群体：恒大财富在完成兑付24期后停止兑付，据公开信息显示，已兑付金额约90亿左右，还剩余340亿未完成兑付，涉及群体中，金额在15万元以下的基本完成全额兑付，金额超过50万或以上的，当前的兑付比例在10-20%左右，后续还有兑付多少？这一结果大概率跟许家印因非法吸收存款罪的结果密切挂钩！

4、债券等信用类债权群体：恒大的主体资产在境内、而中国恒大作为境内大部分主体资产所在项目的控股股东享有收益及实际控制权，同时恒大的大部分资产又都是抵押给境内的银行等金融机构，当前在剩余资产的分配上处于不利地位，但是作为中国恒大清盘人却在主导着中国恒大上市主体的运作，在资产上希望达到：越快、越多地瓜分到恒大的财产，这方面与当前国内包括银行等金融机构在积极输血恒大保交楼形成鲜明的反差。

02 抢食许家印

2024年1月29日，随着香港高院对恒大清盘令的发号枪声响起，秃鹰们开始集体扑向恒大：

争分夺秒

一刻也不耽误，唯恐下手晚了，恐怕渣渣都没有了：

1、3月1日，“许家印香港5亿豪宅被接管人挂牌出售”；

2、2月27日，许家印前妻丁玉梅入禀香港高院向小儿子许腾鹤追债超过10亿港币；

债权人急，恒大实际控制人家族也急。

为什么着急？

毕竟恒大的核心资产主要在境内，在国内当前全力保交楼之际，这些境外债权持有人显然是无法染指上的，因此拼许家印的境外资产则成了双方抢食的焦点，这一过程中，两方聚焦的点在于：

谁能多分一点？谁少分一点?

而抢食的关键：

速度\主导权

作为恒大的海外债权人主导的清盘人来说，显然，在清盘程序地推进过程中的主导权上具备核心优势：

1、在中国恒大被香港高院颁布清盘令仅仅才过了18天（包括传统的中国春节假期在内），就考虑向恒大前核数师—普华永道提潜在的诉讼进行追偿，涉及金额5641.46亿，或参照安然事件的赔偿，显然这是一宗足以打破世界记录的赔偿，从而大幅提升清盘人的受偿率；

2、此番对许家印、夏海钧、潘大荣、丁女士及许家印关联三家主体发起的追偿，涉及的资产包括：

（1）中国恒大向许家印分红，据不完全统计，自2009年上市以来，中国恒大累计分红733.86亿，按许家印夫妇占7成来算，累计涉及金融超过500亿元，占比68.54%；

（2）地产界“打工皇帝”夏海钧，据不完全统计，2008年-2020年的13年间，夏海钧共计从中国恒大获得16.38亿元的收入，其中在2017的，其以2.7亿年薪居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首；

（3）同样是夏海钧，在2021年8月11日，分别在恒大物业和恒大汽车上减持套现合计1.16亿港元；

作为许家印的前妻丁玉梅女士及境外实操主体来说，显然，在抢食的速度和精准度上具备核心优势：

1、2月27日，许家印前妻丁玉梅入禀香港高院向小儿子许腾鹤追债超过10亿港币；

2、通过资本腾挪，设定家族信托逃避对资金流的追索；

只不过在这一过程中，两者面临的最大问题就是当事人相继被控而导致追偿成本和时间的不可控：

1、核心人物许家印已经于去年9月底因涉嫌非法吸收存款罪被逮捕；

2、据财新9月23日报道，一直离境的夏海钧也于去年年中回到境内被相关部门控制，一同的还有前首席执行官潘大荣；

03 写在最后

“解铃人还需系铃人”。

本轮房地产行业流动性危机始自恒大，恒大债务危机若能成功化解，将对提升整个行业的信心具有重要的标杆性意义，意味着中国房地产行业始自2021年下半年开始的行业危机将得到成功化解，而房地产行业的软着陆意味着中国经济具备再次开启一轮波澜壮阔的成长之路的可能。

当前，这一幕伴随着房地产行业全盛时期的大戏在繁华之后，也终将落幕，而这一过程中曲折反复却值得后来人细细品味，毕竟：

没有恒大的时代，只有时代下的恒大！