8月10日：LME铜铝价格上涨

一周铜铝行情回顾

本周国内各主流市场8mm精铜杆加工费环比小幅上涨，华北一带价格涨幅最为明显；精铜杆企业订单增加，但部分企业迎来常规检修；再生铜杆企业产销表现依然不佳，但企业生产预期有所转变；精废杆价差触底反弹，但部分市场依然较低，对期铜倒扣贴水幅度再度进入小幅贴水状态。

随着近期精铜杆的订单增加以及再生铜杆的产销下滑，市场消费结构逐步倾向于精铜杆端，精铜杆企业在订单的补充之后，短期的生产延续性得以保障，下周随着检修企业的陆续复产，产能利用率有望进一步提升；但部分企业的担忧情绪尚在，后续的订单延续性和提货表现或将是影响企业情绪的重要因素。而再生铜杆企业生产预期已有所转变，后续再生铜杆企业的复产有望提上日程，产销也将迎来提升，但原料采购的进度依然是决定其复产进度的关键因素。

1.精铜杆市场：市场成交表现环比回升部分铜杆企业迎来检修期

据Mysteel调研统计，截至本周五国内各主流市场8mm精铜杆加工费整体上涨明显，华北一带加工费上涨明显。

华东一带主流市场加工费报520-600元/吨，较上周上涨40元/吨；广东市场加工费报300-540元/吨，较上周上涨10元/吨；天津市场加工费报700-750元/吨，较上周上涨100元/吨。

本周精铜杆企业多数表现生产稳定，但有个别企业因设备达到检修期，进行了设备的常规检修，因此生产出现环比下滑，产能利用率有下降趋势。从企业的原料和成品库存储备来看，本周在产企业的原料库存有增加趋势，主要是待交付订单的增多，企业通过增加原料库存以此平衡企业产销状态；成品库存上，一些检修的企业为保障发货，因此成品库存水平相对较高一些。

本周长三角市场成交表现尚可，不过大型企业的订单量从环比表现来看与上周差异并不大，个别企业因在手订单较多且排产期较长开始选择控制部分订单，因此实际的订单水平增量相对有限一些。而中小型企业随着铜价的回落，订单增量明显提升，且部分传统下游产业订单量也有所增加，市场交易热度在价格下跌的过程中逐步提升。从提货表现来看，本周提货表现也有所增加，不过整体提货速度来看并未达到历史较高水平，一些订单依然有一定的远期交付的情况，因此部分厂家担忧后续订单的提前透支，后续订单和生产保障可能会受到影响。

华南市场本周精铜杆成交表现随时间推移持续减弱。具体来看，周内铜价呈下行走势，且在下半周不断迫近七万整数关口，但消费市场的实际反应却出现了较为明显的分化现象；首先，上半周由于铜价回调刺激下游线缆企业点价意愿，较多铜杆企业反馈零单成交尚可，成交量多在300-500吨的区间，但随着时间的推进，价格进一步下行，多数线缆企业厂内铜杆库存较多，且看跌心态愈发凸显，致使下半周铜杆成交表现逐渐转弱，零单成交量缩减至200吨以内。最后，从消费来看，虽目前铜价基本将上半年涨幅回吐，但华南终端需求却并未见到足够的好转，且目前线缆企业的采购计划更多是集中性的低价大量补库，成交缺乏连续性，叠加近期漆包线、家电等前期表现尚可的板块进入淡季，传统电力板块、房地产板块依旧表现疲弱，市场整体消费前景偏悲观，预计三季度华南精铜杆需求增长预期较为有限。

本周华北精铜杆市场交易热度尚可，一方面，铜价重心下移，尤其是前半周铜价大幅下跌，市场点价活跃度骤然升温，终端客户纷纷逢低补货，较多铜厂反馈成交量有明显的提升。但因目前终端企业订单一般，因此下游提货速度偏慢，个别铜厂反馈待交订单量升至近期最高水平，企业资金压力凸显，故而催促下游提货为主、限制部分点价。至下半周，铜价走势企稳，市场交易情绪略有回落，因终端原料库存尚未消耗完，而新接订单数量一般，终端企业维持按需补货的策略。

本周东北铜杆市场交投氛围未有明显改善，因地区内终端线缆企业及拉、拔丝厂家在手订单偏差，开工率处于偏低水平，消费需求释放有限。而周内铜价重心下移，下游补货意愿不强，多维持观望态度。区域内贸易商企业反馈，目前保阻杆出货情况偏差，华北市场的低价货源流入东北市场，市场竞价较为激烈。且保阻杆与精铜杆的价差缩小，一度出现价格倒挂，故而少部分下游转向采买精铜杆，保阻杆成交十分清淡。

2.再生铜杆市场：原料采购不理想厂家交易热度偏淡

本周再生铜杆价格整体运行重心继续下移，市场报价数量略有增加，截至本周五市场主流价格报71600-71700元/吨，较上周五下跌2000元/吨左右。

再生铜杆企业生产表现依然较低，部分企业尚处于观望状态，企业尚未复产，因此市场的生产活跃度有限。不过部分企业开始尝试进行原料采购，虽然原料价格并不高，但也反映出企业后续的生产预期，后续一些暂时停产的产线或将陆续恢复生产。而在产企业反馈的情况来看，原料供应商依然有明显的挺价情绪，而再生铜杆厂家依然是压价采购，原料补充并不顺畅，原料库存水平依然偏低。

本周江西再生铜杆市场表现较为一般。随着时间进入八月份，区域铜杆企业开工情况略有差异化，多数仍在观望的企业目前仍未开工，仅维持少量的外采交单动作，而少部分正常生产的企业依旧在照常出货，且周内单日成交量多在100-200吨不等，多为现货交易，多数贸易商与下游企业维持观望态度，市场消费回暖仍需等待。

广东再生铜杆本周市场成交情况依旧不佳。在近期铜价持续走弱的影响下，区域精废杆差不利于再生铜杆，同时，区域贸易商手中多无库存，且当前价差不适合建仓进场，故而贸易商普遍报价较少，仅少部分仍有现货的贸易商在持续报低价，但成交表现同样不太理想，成交多在单日100吨以内，反而少部分正常生产的铜杆企业出货表现尚可，成交量多在单日200吨左右。

本周华北再生铜杆市场交易热度清淡，且市场现货供应偏紧。具体来看，因近期铜价重心持续下移，上游废铜货商库存陷入亏损，出货意愿低迷，铜杆厂家均反馈废铜料短缺。少部分铜厂被迫进行减、停产，因此铜杆成品接单意愿不强，市场报价偏高。且目前再生铜杆低价优势消失，一部分终端消费转移至精铜杆端，叠加部分下游对铜价看空预期增强，选择观望，补货动作进一步放缓。而少数贸易商企业对交单信心不足，故而报价偏高，市场实质性成交较少。

3.价差：精废杆价差扩大对期铜倒扣进入贴水状态

本周精废铜杆价差触底反弹，截至本周五江西市场精废杆价差为780元/吨，较8月2日690元/吨收窄90元/吨，不过价差依然不存在明显优势，部分市场二者价差几近持平。

再生铜杆与期铜倒扣贴水幅度小幅扩大，截至本周五对期铜倒扣值为贴水180元/吨，周内由升水转向贴水局面。

下周预测：随着近期精铜杆的订单增加以及再生铜杆的产销下滑，市场消费结构逐步倾向于精铜杆端，精铜杆企业在订单的补充之后，短期的生产延续性得以保障，下周随着检修企业的陆续复产，产能利用率有望进一步提升；但部分企业的担忧情绪尚在，后续的订单延续性和提货表现或将是影响企业情绪的重要因素。而再生铜杆企业生产预期已有所转变，后续再生铜杆企业的复产有望提上日程，产销也将迎来提升，但原料采购的进度依然是决定其复产进度的关键因素。

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