投完元气投唯怡，LVHM能否玩转饮料？

继元气森林、喜茶后，全球奢侈品巨头LVMH集团又将目光瞄准了植物蛋白饮料市场。日前，LVMH集团旗下投资公司L Catterton路威凯腾宣布完成对四川唯怡饮料食品有限公司（以下简称"唯怡饮料"）的战略投资。奢侈品牌和饮料企业能擦出什么样的火花？

LVHM投唯怡

久未有投资动作的饮料行业再起涟漪。近日，L Catterton路威凯腾公众号宣布，完成对唯怡饮料的战略投资。

唯怡饮料成立于1992年，是四川蓝剑饮品集团有限公司（以下简称"蓝剑集团"）旗下的植物蛋白饮品公司。最初，唯怡还叫天下秀豆奶，直到2001年，唯怡品牌才正式亮相。"唯怡"音同"维E"，强调健康属性，蓝剑集团董事长郭一民曾公开表示，"我们只销售健康"。蓝剑集团官网介绍，其创建于1985年，属于员工集资创业型公司，历经了啤酒时代、饮料时代、大健康时代，已发展成集天然饮品、天然矿泉水、酿酒、超级市场、连锁酒窖、环球食品、生物制药、国际贸易、银行、基金等产融结合的综合型大健康产业控股集团。公司生产规模突破400万吨，天然矿泉水销量全国领先，植物蛋白饮品销量跻身全国前列。

植物蛋白饮料市场潜力巨大，是唯怡饮料被L Catterton路威凯腾看好的一大原因。根据中研普华产业研究院发布的数据，植物饮料市场需求持续增长，尤其是植物蛋白饮料和草本植物饮料，已成为市场的主要细分领域。预计到2026年，仅植物蛋白饮料行业的市场规模就有望达到1400亿元，显示出巨大的市场潜力。

唯怡饮料在川渝地区具有市场号召力，是被L Catterton路威凯腾看好的另一大原因。公开信息显示，唯怡饮料在2022年销售额就超过了40亿元，川渝地区占据了70%以上，其中九成以上的销量来自餐饮渠道。在植物蛋白饮品中，唯怡饮料位列全国第三、西南地区第一。

"在川渝地区这一广阔且具有韧性的消费市场中，唯怡有着庞大且不断增长的忠实消费群体。"路威凯腾亚洲基金管理合伙人陈悦表示，"唯怡不仅开发了在川渝地区家喻户晓的饮品，还建立了垂直整合的供应链和广泛的分销商网络，并与他们建立了长期的合作关系。公司盈利一直呈明显上升趋势，并在2023年创下历史新高，这证明消费者对唯怡的认可穿越周期、经久不衰。唯怡也拥有一支久经考验的管理团队，我们期待与管理团队密切合作，进一步开拓公司潜力。"

已投过元气、喜茶

提起L Catterton路威凯腾，可能很多人都不熟悉，其背后的"金主"LVHM集团却赫赫有名，现已成为全球知名的奢侈品巨头。一个卖奢侈品的和一个卖饮料的，两者结合能碰撞出什么火花？

实际上，作为LVMH集团旗下消费基金，L Catterton路威凯腾迄今在全球五大洲共有9个投资平台，包括旗舰收购基金、成长基金、拉丁美洲基金、欧洲基金、亚洲基金、人民币基金和房地产基金等，是全球最大专注于消费行业的顶级私募股权投资机构。美国功能性瓶装饮料品牌Glaceau Vitaminwater、苏格兰精酿啤酒酿造厂Innis & Gunn、美国有机即饮茶品牌Sweet Leaf Tea等都在被投资之列。

2021年，正值国内投资热潮，L Catterton路威凯腾也在中国不停地"买买买"。当年，元气森林获得两轮战略融资，其中3月获得L Catterton路威凯腾与华平资本、红杉中国领投的战略融资，11月获得Temasek淡马锡、HongShan红杉中国、华平投资的近2亿美元战略融资。也正是在这一年的7月，喜茶获得了5亿美元的D轮融资，投资方包括HongShan红杉中国、高瓴资本、腾讯投资、Temasek淡马锡、L Catterton 路威凯腾、黑蚁资本和日初资本。

君智战略咨询行业部总经理陈方超表示，"唯怡是区域植物蛋白饮料头部品牌，在川渝有着广泛的认知基础，且与火锅场景形成强关联。LVMH在全球有着丰富的饮料、食品投资成功经验，此次投资唯怡除了看中其较好的认知基础及经营现状，更是看好了国内健康饮品赛道。以豆奶为例，品类全国广谱认知强、广谱知名品牌少，市场空间巨大。随着LVMH战投的加入，借势此话题营销，匹配相应的产品升级及渠道建设，存快速走向全国化的机会"。

中国食品产业分析师朱丹蓬向北京商报记者表示，"近几年佐餐饮料火爆，唯怡作为四川佐餐场景的第一饮料品牌，本身就有品牌效应、规模效应和粉丝效应，随着川渝餐饮市场持续火爆，在资本的加持下，未来还有很大的想象空间"。

能否走向全国？

对于L Catterton路威凯腾的投资，唯怡创始人代表郭雅文表示，"路威凯腾为唯怡设计的全面价值创造计划给我们留下了深刻印象，我们很高兴能与路威凯腾合作推动相关计划落地。通过巩固我们在西南市场的领先地位，进而迈向全国市场"。

近年来，唯怡饮料正经历新老交班，郭一民卸任蓝剑集团高管、法人等职务，郭雅文逐渐走向舞台中央。公开资料显示，郭雅文是一名"90后"，2016年自纽约大学毕业，留学归来后便进入集团担任董事长助理，并牵头成立集团新媒体小组，同时担任唯怡饮品执行董事，全面参与公司ESG体系建立及业务创新管理工作。2020年10月，郭雅文曾以美信国际集团总裁的身份亮相ELLE风尚大典。2021年12月，蓝剑控股集团有限公司完成高层职务变动，郭一民退出高级管理人员之列，郭雅文成为公司法定代表人，并任职董事长；2022年5月，郭一民退出四川蓝剑饮品集团，郭雅文为法定代表人，任职董事长。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，"唯怡饮料此次获得L Catterton路威凯腾的战略投资，将有助于进一步巩固在西南地区的品牌地位，并借助LVMH集团的全球资源和市场网络，加速其在全国市场的布局和扩张。这一合作将为唯怡带来资金、管理、市场等多方面的支持，助力其实现产品升级、渠道拓展和品牌建设等战略目标"。

植物蛋白饮料市场已经诞生了养元饮品、欢乐家、维他奶、承德露露、维维股份等5家上市公司，也有椰树、银鹭等区域型龙头，还有伊利、蒙牛等新玩家进入，市场竞争压力不小，且存在多个细分市场龙头。

养元饮品披露的2024年一季度财报显示，实现营业收入23.16亿元，同比增长3.91%；净利润8.79亿元，同比增长19.96%。其核心大单品"六个核桃"市场渗透率进一步提升，但也只是在核桃乳这一市场占有率较高。此外，承德露露占据杏仁露、椰树雄踞椰汁，而唯怡所专注的豆奶领域，则是维他奶、维维股份的专长。维他奶国际公布的2023财年业绩显示，实现营收62.17亿港元，同比减少2%；实现净利润1.16亿港元，同比增长155%。维维股份公布的2024年一季度财报显示，实现营收11.09亿元，同比增长0.83%；实现净利润约1.27亿元，同比增长251.48%。

在东星集团董事局主席、武汉二厂汽水实控人兰世立看来，"唯怡的主要市场在四川和重庆，此次L Catterton路威凯腾的投资，对中国饮料市场是一次抢先机，但能否（助力唯怡）走向全国，甚至登陆资本市场，还需要打个问号"。

对于此次战略投资的形式和对业务的影响以及开拓全国市场的计划，北京商报记者通过邮件向L Catterton路威凯腾发出采访函，同时向唯怡饮料进行咨询，截至发稿未收到回复。

北京商报记者 孔文燮