秦洪看盘｜风险偏好低，A股处于收缩趋势中

周三A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，深证成指下跌1.17%，已形成破位下行的趋势。上证综指虽然较为坚强，但也在周二低点处徘徊，渐有步深证成指破位下行的后尘。看来，当前沪深两市的交易氛围有着较强的窒息感，市场持续低迷的趋势较为明显。

收缩趋势延续

在周二，作为A股人气旗手的券商股一度护盘，让市场参与者感受到些许暖意，萌动的交易意愿有所提振。但是，周三公布的一系列经济运行数据，令市场参与意愿有所降温。

居民存款方面，统计数据显示，7月末人民币存款余额294.92万亿元，同比增长6.3%。前七个月人民币存款增加10.66万亿元。其中，住户存款增加8.94万亿元。另一方面则是居民贷款方面，统计数据显示，居民新增贷款为-2100亿元，而过去五年同期平均为3191亿元。

这对于A股市场来说，是一个偏弱的信号。因为这意味着市场的风险偏好进一步降低，体现在资本市场层面，一是债券市场出现了资产荒，长期国债备受青睐，国债收益率持续降低。二是权益市场是门前冷落鞍马稀，成交金额持续萎缩。在周二的成交金额居然只有4700余亿元，已回到了五年前的2019年底的地量水平。如果考虑到近几年来A股市场的持续扩容的因素，可以说A股的换手率已远远低于2019年底的水平，A股整体收缩的趋势的确渐趋明显。

寻找增量热点

如此的态势就意味着短线A股可能会进一步延续着当前收缩的趋势。一是收缩的趋势会进一步抑制市场参与者交易的意愿。一旦市场交易意愿再度降低，就意味着重心可能会进一步下移，从而意味着上证综指的周二低点也将面临着一定的挑战与考验。二是8月以来，护盘资金虽然不时出动，但出动的频率在降低（甚至在周三如此悲凉的交易氛围下，护盘资金也未有明显的动作）、出动时所放出来的量能也在缩量，沪深300ETF的成交金额在近几个交易日的萎缩就是最好的例证。所以，短线A股难有大的起色。

不过，从盘面来看，仍有部分资金在寻找着交易机会，尤其是一些有着增量信息的产业领域，比如说在周三，游戏板块就出现了相对强硬的走势。不仅仅是因为此类个股经过多年的调整之后，估值已处于历史低位区域，而且还在于此领域出现了新的增量信息，那就是《黑神话：悟空》即将发布，备受游戏玩家的关注。所以，成为市场交易者出击的方向。如此走势也提示着较为激进的参与者，即：有着足够低企估值的行业，略有增量信息，就会激发出二级市场股价较为强劲的涨势。这其实也得到了前几个交易日反复活跃的医药股、军工股等投资主线走势的佐证。

综上所述，短线A股市场的确难有大的作为，甚至可以推测，在当前持续收缩的趋势下，且护盘资金不大规模出击，那么，A股部分股指的重心下行趋势难有改变。不过，毕竟市场已调整较长时间，相当多的行业估值数据处在历史低位区域，且产业领域不时出现新的增量信息，所以，交易型机会也会随着时间的推移而有所增多。故在操作中，在保持仓位的前提下，仍可适量跟踪增量的交易型机会。毕竟当前估值过于低企，安全边际较高，可以适量出击以便训练盘感。

（执业证书：A1210612020001）