片仔癀拟2.5亿元收购0营收公司

片仔癀拟斥资2.5亿元，收购知名风油精厂商30%股权。

继拟斥资2亿元共同设立产业基金之后，“中药一哥”片仔癀又拟斥资2.54亿元，收购一家0营收的关联方标的。该标的的主要资产是国内首家风油精生产厂家的30%股权。

2022年-2023年，该厂商营业收入分别为2.83亿元、3.06亿元，净利润分别为3502.73万元、4700.82万元，现金分红分别为1000万元、2000万元。

拟2.5亿元收购0营收公司

片仔癀8月9日晚公告，基于大健康产业链上下游的综合考虑，为进一步聚焦主业发展，以期发挥产业协同效应，并积极探索和培育新的增长点，全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（以下简称片仔癀投资）拟以自有或自筹资金2.54亿元，向漳州市国有资产投资经营有限公司（以下简称漳州国投）收购漳州市明源香料有限公司（以下简称明源香料）100%股权。

此次交易为关联交易，交易对手漳州国投原来是片仔癀控股股东九龙江集团的全资子公司，2024年2月从九龙江集团划转到漳州市国有资本运营集团有限公司。

明源香料成立于1980年，注册资本1407万元，实缴资本1407万元。该公司由原漳州市香料总厂改制后设立，经营范围包括传统香料制品经营、香料作物种植、以自有资金从事投资活动等。

据公告披露，明源香料2023年经审计的营业收入为0，2024年一季度未审计的营业收入也是0；在净利润方面，2023年为1394.26万元，2024年一季度为-700元。

天眼查显示，明源香料2023年的参保人数为0。

增值率78.29%

根据公告披露，此次交易作价以评估值为依据，评估基准日为2023年12月31日，明源香料经审计后的股东全部权益账面价值为1.43亿元。经采用资产基础法评估，确认明源香料股东全部权益价值评估值为2.54亿元，增值1.12亿元，增值率为78.29%。以资产评估报告确认的明源香料股东全部权益价值评估值为依据，明源香料100%股权的转让价款为2.54亿元。

片仔癀解释称，评估增值原因为子公司评估增值，即其对漳州水仙药业股份有限公司（以下简称水仙药业）30%的长期股权投资评估增值1.12亿元。

天眼查显示，目前明源香料的对外投资仅有一家持股30%的参股子公司，即水仙药业。

与风油精厂家发挥协同效应？

水仙药业是我国第一家生产风油精的厂家，拥有水仙牌风油精、金利油、无极膏等多款知名产品，其盈利板块主要基于风油精的销售。该公司另外70%股权，由福建省国资委旗下的A股上市公司青山纸业持有。

据公告披露，在评估基准日2023年12月31日持续经营前提下，水仙药业的所有者权益账面价值为6.31亿元。经采用收益法评估后，所有者权益评估值为9.56亿元，增值3.25亿元，增值率51.47%。

2022年-2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元、3.06亿元，净利润分别为3502.73万元、4700.82万元，现金分红分别为1000万元、2000万元。

片仔癀称，假设收购完成后，水仙药业分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。

从前述信息来看，此次片仔癀斥资2.54亿元收购的0营收的明源香料，其能够带来收益的资产，大概率只有持股30%的水仙药业。

对此，有投资人士表示，此次收购完成后，主要生产风油精的水仙药业是否能像片仔癀预期的那样，与其发挥协同效应，显然有待进一步观察。

来源：中国基金报

记者：卢鸰

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