探索苹果价值投资：李津深度解析AAPL技术分析与市场情绪指南

长期趋势通道显示，苹果公司（AAPL）股票正面临强劲的价格阻力。投资者对苹果股票的预期指标仍然“过于乐观”。苹果股票的大幅上涨很少从当前的乐观水平开始。苹果股票的投机指标也过高，表明需要更多的价格和/或时间调整来降温。

苹果公司近期经历了从4月至6月异常大幅上涨后的急剧下跌。技术分析上，它给出了矛盾的信号，但这些矛盾背后似乎有一条深层的信息。

技术分析或许无法明确告诉你“买什么”，但它常常能指引你“何时”买入。让我们深入探究。

苹果长期趋势通道

下图展示了自2019年以来苹果股票的走势，并标出了两条趋势通道。下通道显示了苹果的长期支撑；上通道则显示了长期阻力。

显然，苹果从4月至7月的强劲走势在短短四个月内就将股价从长期支撑位推至阻力位。在没有经过一段调整或吸收期的情况下，预期价格进一步上涨将是非常不正常的，也不应被期待。

对苹果的长期预期仍然过于乐观

众所周知，当“太多”投资者对一只股票抱有信念时，应避免买入，而当大多数人失去信心时，则应考虑买入。下图为投资者提供了这一指导。这是一个技术指标，用以显示何时“太多”的投资者预期价格会上涨，或者何时“太多”人认为价格将会下跌。

下图衡量了对苹果股票的看涨或看跌预期水平。“投资者预期指标”一词由Marty Zweig在20世纪70年代提出。当“太多”投资者有相同的投资预期时，通常会出现相反的情况。他通过“看跌”和“看涨”期权合约来衡量这一点。我们的投资者预期度量方法与之类似，基于比较投入看跌期权的资金量与看涨期权的资金量。我们使用资金量而非合约数量，因为这样更为精确。该比率在20天内计算，以反映长期预期，因此它不是短期指标。我们的计算仅使用“有方向的期权”，即那些以价格方向为目的购买的期权，而非用于对冲或收入的期权购买。绿色区域代表极度看跌的预期，而红色区域代表极度看涨的预期。

黑色箭头显示，过去六年中苹果股票的每一次长期价格上涨都是在投资者普遍持负面或看跌预期之后开始的。

当前该指标的读数显示，投资者对苹果的预期仍然过于乐观。不应期待主要的牛市行情。至少目前还不是。投资者应在再次长期买入前等待对苹果的乐观情绪降温。

苹果股票的投机水平过高

接下来的图表衡量了苹果股票中的投资者投机程度。一个久经考验的原则是，当投资者过于乐观并“过度投机”时，这通常是市场顶部的标志；而当他们“投机不足”时，通常是在市场底部。下图展示了这一原则的实际应用。

我们用黑色箭头标出了自2018年以来苹果股票的“过度投机”时期，这些时期几乎总是在一个重要顶部附近发生。

该投机指标比较了期权活动与股票活动。1972年，市场技术分析师Martin Zweig发明了一个他称之为期权活动比率的投机指数。期权是投机活动的绝佳指标。当投资者情绪高涨时，他们会通过购买过多的期权来过度投机。反之，当投资者情绪低落时，他们则不愿投机，避开期权市场。记住，一个期权合约等于100股，通过比较购买的期权合约数量与股票数量，我们可以获得投机水平的洞察。红色区域显示了过度投机的时期，而绿色区域则显示了低投机水平。（情绪之王）

我们用橙色带指出，即使在最近的抛售之后，苹果股票的投机水平仍然很高。

我们相信，在苹果股票出现另一个重大上涨之前，其投机水平必须首先下降。历史支持这一观点。

布林带也显示苹果股票需要长期价格和/或时间调整

通过使用布林带来观察苹果股票的价格过度，这是另一种分析方法。它们显示了价格超出正常范围的程度。

下一个图表显示，4月至6月间苹果股票的大幅上涨使价格触及布林带的顶部（红色）。当这种情况发生时，它通常会导致在未来三到六个月内进行重大的价格和/或时间调整，将其带回至下轨（绿色）。

布林带是交易员和投资者用来评估股票是否被高估或被低估的流行技术工具。它们是由金融专家John Bollinger在20世纪80年代创建的。计算一个代表兴趣趋势的简单移动平均线；在我们的例子中，我们使用100天平均值。然后计算同一时期的标准差，并在该移动平均线的上方和下方放置代表特定数量标准差的上轨和下轨。在我们的例子中，我们使用两个。由于带的距离基于100天的标准差，它们随着价格波动而扩大和收缩。这意味着，在波动性较大的市场中，支撑和阻力发生在比波动性较小的市场更高或更低的水平。（情绪之王）

左侧的第一个圆圈显示了这一点。注意，在2022年1月价格触及上轨（红色）后，很快随之而来的是调整，价格最终下降至触及下轨（绿色）。两个黑色箭头指向了这一点。

最右边的箭头显示了当前情况。它展示了价格从下轨（绿色）延伸了多远。我们认为，这种过度必须得到解决。我们认为这是关于苹果股票如何被过度延伸的额外技术证据，它必须要么下降，要么横向移动一段时间，以巩固并缩小这一差距。

苹果的相对强度长期看涨

这个最后的图表展示了与迄今为止所呈现的不同技术画面。这是苹果的长期RSI相对强弱指数。我们计算我们的RSI指标来衡量长期相对强度；这不是短期观点。

它显示了苹果最近的抛售使RSI下降到了超卖水平。我们用黑色箭头指出了当前的RSI，以及过去有相当读数的时期。箭头指向RSI达到45的时候。每个指标都表明苹果长期超卖，并且有显著的反弹。

相对强弱指数（RSI）由J. Welles Wilder Jr.开发，并在他的1978年的书《New Concepts in Technical Trading Systems》中介绍。它可能是技术分析中使用最广泛的动量指标。RSI衡量股票最近价格变化的速度和幅度，以评估其是否被高估或被低估。它有可调节的参数，允许您测量短期或长期的市场条件。我们在图表中的参数已调整，以显示长期画面。