特斯拉的战略收缩，从放弃泰国建厂开始

这几天，泰国政府受了点“内伤”。

事情是这样的，泰国《国家报》报道称，泰国政府消息人士透露，特斯拉已放弃在泰国建立电动汽车制造厂的计划。

要知道，这可是泰国政府期待了几个月的超级大项目。

特斯拉原计划投资50亿美元在泰国建厂，并且此前曼谷、罗勇府、春武里等3个备选地点已经确定。

50亿美元的投资项目对泰国这样的国家意味着什么呢？

有个数据可以帮助大家找到感觉，根据泰国电动汽车协会等机构的数据，这两年在泰国投产的中国电动车品牌预计将达到7-8个，但总投资额也不过约400亿元人民币，而特斯拉这一个工厂的投资额就达到了约300多亿元人民币。

回想此前特斯拉提出建厂意向后，泰国政府那叫一个热情——几个月前，泰国总理赛塔·他威信还曾亲自赴美访问特斯拉总部，并邀请特斯拉高管参与泰国的水灯节庆典。

值得注意的是，泰国政府这位消息人士表示，“特斯拉……建厂计划不仅在泰国被搁置，而且在全球也被搁置。除了中国、美国和德国，他们（特斯拉）不会在马来西亚、印度尼西亚或任何其他地方继续建厂。”

由此可见，特斯拉此次放弃在泰国建厂，并不是因为泰国市场方面发生了什么意料之外的变化，而只是特斯拉在全球收缩计划的一部分。

那么，这几年如此生猛的特斯拉，为什么忽然开始在全球收缩呢？

信心受挫

分析特斯拉开始在全球收缩的原因之前，我们需要达成这样一个基本共识：对于特斯拉这种量级的公司来说，其此前制定的一系列全球投资建厂计划，肯定不会是因为公司决策层心血来潮，而一定是因为彼时特斯拉对其在全球的销售前景满怀信心。

写到这，特斯拉开始在全球收缩的第一个原因已经呼之欲出了——没错，彼一时，此一时，特斯拉彼时满怀的信心，此时已经严重受挫。

下面，我们具体来看看特斯拉满怀的信心是如何受挫的。

根据特斯拉今年第一、第二季度生产及交付报告，一季度，特斯拉全球生产了433371辆电动车，销售了386810辆电动车，销量同比下降8.5%，这也意味着特斯拉一季度生产的汽车中有46561辆没卖出去。

二季度，特斯拉全球生产了410831辆电动车，销售了443956辆电动车，销量比产量多33125辆，销量虽然环比增长14.7%，但同比继续下降4.8%。

综合两个季度的产销数据来看，特斯拉今年上半年生产的汽车中总共滞销了13436辆。

要知道，这是自特斯拉披露销量数据以来，首次连续2个季度同比下降；同时，今年1-6月特斯拉全球总销量同比减少6.6%，也是自其披露销量数据以来，该数据首次出现负增长。

究其原因，特斯拉全球销量的下降，很大程度上是因为其在主要市场销售增长乏力，即便在美国、中国等主要市场实施降价措施，也未能推动其销量增长。

调查公司MarkLines的数据显示，2024年4-5月，特斯拉在美国、中国、欧洲等主要市场的销量均在同比减少；具体来说，特斯拉在美国销量下降14%，在中国销量下降12%，在欧洲销量下降37%。

事实上，据国外媒体报道，特斯拉正面临前所未有的库存积压问题，以致于国外有机构通过对比2023年10月和2024年3月的特斯拉得克萨斯超级工厂卫星图像，发现工厂周围的停车场已经从部分或几乎满员的状态变成了完全堆满。

可想而知，在销量下降、库存积压的现实压力面前，特斯拉对其在全球市场的信心必定遭遇重挫，而信心受挫自然会导致其对建新厂提高产能高度谨慎，从而使其至少是暂时性地选择专注于优化现有产能和市场布局。

财务恶化

那么，特斯拉开始在全球收缩还有别的原因吗？

笔者的看法是，虽然对市场的信心严重受挫，构成了特斯拉开始在全球收缩的基本原因，但特斯拉果断决定不在中、美、德以外的任何其他地方继续建厂，还有一个重要因素——盈利能力下降，自由现金流吃紧。

通俗地讲，如果只是对市场的信心受挫，特斯拉仍然可以选择咬咬牙，砸钱赌一把，毕竟市场是有可能再次好转的，但巧就巧在，当前的特斯拉已经没有能够用来“赌一把”的底气和“闲钱”。

特斯拉财报显示，其今年第一季度归属于普通股股东的净利润为11.29亿美元，同比大幅下降55%；第二季度归属于普通股股东的净利润为14.78亿美元，同比大跌45%，这意味着特斯拉今年上半年净利润出现严重下滑，势必影响到特斯拉在全球扩张建厂的底气。

而令投资者们感到震惊和不安的是，因为巨大的库存积压占用了公司大量现金，特斯拉目前的现金流状况十分不妙，特斯拉财报显示，其第一季度自由现金流竟然为负25亿美元。

面对如此难看的现金流，尽管此前特斯拉首席财务官 Vaibhav Taneja 试图安慰投资者，表达了其对库存积压逆转、自由现金流改善的信心，但分析师们却对此表示怀疑，认为库存积压是一个更持久的问题，可能会持续更长时间。

到了今年第二季度，虽然特斯拉的自由现金流有所改善，恢复至13.42 亿美元，但这个数字对于动辄数十亿美元的建厂投资来说，仍然是杯水车薪，这意味着特斯拉已经完全没有“闲钱”支撑它在全球的投资建厂计划了。

可以看到，一方面是盈利能力下降，一方面是自由现金流吃紧，恶化的财务状况直接导致特斯拉不得不开始在全球收缩。

最后

特斯拉放弃在泰国建厂，不是因为特斯拉不想在泰国市场大干一场、大赚一笔了，也不是因为泰国市场本身发生了什么突变，这只是特斯拉在全球收缩的一部分。

而特斯拉的全球收缩，原因主要在于：第一，对市场的信心受挫使其“无心”在全球市场投资建厂；第二，恶化的财务状况也使其“无力”落实先前的全球投资建厂计划。

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