超级LP投资云南：在下什么大棋？

昨天，很多人的朋友圈都被一条消息刷屏：超级LP全国社保基金理事会、云南能投、中国人寿财产保险共同出资成立云南新能股权投资基金，注册规模达100.04亿，三家出资额分别是38亿、50亿和12亿。其中，云南能投投得最多。

管理基金的是中国人寿旗下的广州金宏资产管理，作为GP存在；云南能投间接全资的深圳云能基金管理担任执行事务合伙人。

之所以引起市场哗然，有几个重要原因：

一是LP阵容。LP啥意思？可以简单理解为只出钱、不参与具体经营管理的投资人。这个阵容是牛逼哄哄的，全国社保基金、保险资金都是今年以来说得很多的“耐心资本”的典型代表，也是市场化机构一直在追逐的理想出资方；云南能投更简单了，代表的是云南省政府。

二是到目前为止，社保基金在全国投资产业型基金的案例并不算多，云南是被看中的前几位。

据IIR研究院统计数据，去年下半年至今年年初，社保基金作为单一LP分别出资50亿元，支持了3支支持科技创新的专项基金，关键词是中关村、长三角和湾区。

此外，去年年末至今，社保基金还作为LP投资了注册规模100.02亿元的广西广投桂能能源投资基金、注册规模40亿元的厦门建发新兴产业融合发展基金。其中，广西和云南的两支基金很类似：

注册规模差不多，聚焦领域都是能源。

从数据看，过去一年，社保基金累计作为LP认缴出资8支私募股权投资基金，合计注册规模531.59亿元，社保基金出了284亿。

社保基金为啥押注云南？

道理不复杂，无非就几个：

一、投资人要赚钱，云南新能源产业的未来能够给出这个回报。

二、兼顾国家战略、产业政策和地方发展的需要，看看社保基金上面投资的这些基金，每一个都落位在战略性新兴产业上，也就是“8+9”。而云南虽然在大力发展“新三样”，但战略性新兴产业占比还是偏少。少，也意味着空间大。关于这一点，大家可以去看看财哥之前写的《云南圈定未来5年改革方向》。

三、还可以帮助地方经济转型。去年和今年，地方国资平台如何转型是举国上下都在讨论的事，这次社保基金和云南能投可以先打个样。

下一个问题是：云南凭什么？

先看云南能投。它的主业有三个：能源、现代物流、绿色能源新材料，是云南省能源战略实施和能源产业改革创新发展的重要平台，承担着推动云南省能源转型和绿色低碳发展的重要任务。

这几年，云南能投在风电、光伏发电等领域发展挺猛。2023年底，权益装机已达2050万千瓦、占云南省电力总装机约15%，其中绿色电力装机占比超80%。未来五年，它的计划是权益电力总装机超4000万千瓦，其中风光新能源装机超2000万千瓦。

关键是能挣的钱更多。2023年，云南能投营收1177亿，利润总额45亿，累计贡献利税超400亿。5年后的打算是营收达到1500~1800亿，利润总额100~120亿：

它赚钱，就是云南赚钱。

其次再看云南。在前几年超越烟草之后，能源已是云南的第一大产业。最重要的是，这几年云南开足马力猛怼新能源产业，不敢说日新月异，也起码是一日千里。

云南拥有丰富的水能、风能和太阳能等，这些都是清洁能源。云南省能源局数据显示，截至2024年6月30日，云南省清洁能源装机容量超过1.2亿千瓦：

占比超过90%。

在这其中，水电又是绝对的大头，光伏和风能发电暂时还未担当大任，但总的方向是要加大这两者的比例。去看看财哥写的《云南今年有多缺电》就知道逻辑了。

所以，社保基金要押注这个领域。关于云南新能源的情况，财哥也写过很多，就不再赘述。财哥还有一点小期待，在云南跑出两只独角兽后，这次的新基金在未来能不能培育出更多的“神兽”出来？

这就要看看云南能投在发力的方向，除了上面所说，它还在开展微电网、碳资产管理领域探索试点，参与打造国内首个“碳电分离”创新案例和云南省首座碳中和加油站，积极打造零碳园区。中国2030年前要实现碳达峰，2060年前要实现碳中和，因此，这也是云南未来要关注的重点方向之一。

当然，这并不代表基金一定会投，但并不排除会投资一些前瞻性项目。财哥昨晚听朋友说，基金除了投资新能源项目，还可能会收购电站。

这盘大棋，你看懂了没？