三十风华正茂：华润啤酒上半年营收237亿元，白酒业务增长超20%

8月19日，华润啤酒发布了2024年中期业绩。受天气和外部因素影响，上半年收入和净利润增速同比有所放缓，而同期公布业绩的国内主要啤酒企业均面临类似遭遇。

今年上半年，华润啤酒实现营业收入237.44亿元；实现归母净利润47.05亿元，同比增长1.2%。

其中，白酒业务实现营收11.78亿元，同比增长20.6%。啤酒业务方面，实现整体销量634.8万千升，实现未计利息及税项前盈利63.65亿元。

始于沈阳的“雪花”，现已成为中国啤酒业的领军者。华润啤酒历经三十载风雨兼程，紧随时代脉搏，从沈阳迈向全国。其战略布局不断进化，从“3+3+3”高端战略到“新世界”理念，再到“啤+白”双轮驱动新时代，持续引领行业变革。在“啤+白”双赋能的战略下，华润啤酒对于业绩是如何考量以及对于未来是如何规划的呢？

财报公布后，华润啤酒在香港、北京同期举行了业绩说明会，对啤酒业务的开展及金沙酒业未来发展作出规划。

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高端化仍在前行，“进入价值化第二阶段”

啤酒也是疫情后恢复较快的酒种之一，这与啤酒的高端化升级密切相关。

从总量上看，近年来啤酒行业的年总产量一直维持在3500万千升左右，实际上比2013年减少了30%，但随着中等收入群体的增长，以及年轻消费者的迭代，人均收入的增长带动的消费升级等，让啤酒市场逐渐向喝少喝好的趋势转变，带动了啤酒的高端化升级。

以华润啤酒为例，到2023年，次高档以上产品占比已经达到了20%以上，其啤酒产品毛利率从2017年33.7%提升至2023年的40.2%。

报告显示，今年上半年，华润啤酒业务实现整体销量634.8万千升。其中中档及以上产品销量占比首次上半年超过50%；次高档及以上产品销量同比个位数增长，其中通过电商渠道的销量增长约60%；高档及以上啤酒销量同比增长超10%，“喜力®”、“老雪”和“红爵”等产品销量均较去年同期录得超过20%增长，核心产品“雪花纯生”销量亦实现同比正增长。

毋庸置疑的是，华润啤酒业绩增长归功于高端化。而高端化是华润啤酒未来发展的必然趋势。

对此，华润啤酒董事会主席侯孝海认为，“随着消费新趋势的变化，国内啤酒高端化升级并未中断，而是从品质、价格升级转向价值升级的新阶段。”

其中，喜力®啤酒已经成为华润啤酒高端化国际品牌的第一生力军，过去取得的成绩相当不错。“2023年，喜力®啤酒销量突破60万吨，完成第一阶段的战略目标。”侯孝海表示，从2024年开始，喜力®开启第二个5年发展计划，会继续坚持中国品牌和国际品牌的组合，在高档酒发达的地区，着力提升覆盖率，占据更大的份额。

在喜力®的带动下，尽管华润啤酒高端化今年上半年实现了较好增长，但是在侯孝海看来，这与预期还是有一定的差距。

侯孝海表示，今年以来，消费出现了新常态和新形势，再加上上半年前期气候的冲击，中国啤酒产业整个高端化的发展速度未达到相当好的预期。在这种情况下，华润啤酒的高端化的发展的策略的进展也受到了一定的影响。

“当下，消费品消费充满不确定性，消费出现了确定性的分化”，侯孝海表示，这个分化包括在过去消费升级的主力趋势下，出现了一定的分级，即过去高端化是唯一发展的方向，现在除了高端化之外，也有开始向平民化、经济化发展的趋势，这种分化就是升级、降级都存在，在不同的人群、不同的场所和不同的地区都会出现明显的分化，同时分化还有个性化的需求，这种需求比过去更旺盛。

不过，在侯孝海眼中，啤酒高端化趋势仍未发生改变。他谈到，中国啤酒的高端化趋势没有中断，但高端化发展阶段出现了新变化。逐渐从高端化初期的品质提升带动价格提升，带来产品结构改变，转变为啤酒高端化的第二阶段——向更高价值的高端化转变，消费呈现价值化、体验化、个性化和场景化等特点。预计未来啤酒高端化还会有第三阶段，转向更加健康、环保、亲民等方向发展。

02

焕新的“摘要”销售增长超50%，做对了什么

在去年完成大单品摘要焕新以后，今年华润酒业继续推进金沙品牌梳理，在持续管控好库存与价格的情况下加强销售动作。

“今年（上半年）白酒板块增长（超）20%，应该说还是可以交卷的，实现各方关切的基本预期。” 对于白酒业务，侯孝海比较满意。

同时，他也明确了今年白酒板块的收入目标，“我们希望今年整个白酒（业务收入）有30%以上的增长。”

财报显示，金沙酒业上半年实现了恢复增长后，摘要品牌较为亮眼，销售同期增长超过50%，贡献了白酒业务营业额的70%。

在今年白酒行业依然处于调整周期，金沙酒业尤其是摘要品牌能够取得这样的增长，在侯孝海看来，主要是做对了四件事：

首先就是品牌重塑，通过高铁、航空、总裁读书会等各种传播渠道，加大了摘要品牌的传播力度；第二就是在全国重点省份、城市加大了大商的招募，对大商的管理也持续提升，使得摘要的覆盖和试饮得到了极大提升；第三就是通过对摘要价格的管控，对库存管理较好，稳定了摘要的价格预期，使得摘要这个单品能够在高端高档酱酒里有一个较好的未来发展预期。第四就是去年年底采用更品质更高、更好的酒体，提升整个金沙酒业的产品品质，加大金沙酒业的产能投资，这也有助于未来平稳发展。

对于价格管控，华润啤酒副总裁、华润酒业总经理、金沙酒业董事长魏强也在会上补充道，在他看来，金沙从多个维度对价格进行了比较好的管控。第一是控库存，公司要求每个经销商的库存维持在30%~40%之间，超过限额便要严格控制发货；第二是控费用；第三是控流向，公司产品实行五码合一，对产品的流向严格把控；第四是控开瓶，保证经销商顺价销售，以及价格体系相对较为稳定。

值得一提的是，今年以来，多家酒企批价波动较大，对整个白酒行业产生了一定影响。魏强认为，行业波动下，更考验每个企业的价格管控能力。价格管控也是每个厂家最核心、最重要的管理措施，今年上半年华润酒业在这方面下了足够大的功夫，防控还不错，受行业波动影响较小。

展望未来，侯孝海表示，2024年是华润啤酒三十而立之年，也是公司「3+3+3」发展战略中最后一个「3」年中承先启后的重要一年。华润啤酒将“坚持以增长作为第一策略”，持续推进「啤酒+白酒」双赋能的商业模式，并致力夯实基本盘，增强运营管理的能力，以应对消费新世界的挑战。