美国改数据，A股有救了？

1

咱们老说咱们自家的经济数据不靠谱、信不过。

实际上，对面美国的数据，也不怎么靠谱。

而且它们的不靠谱，甚至直接大大方方地给你放在明面上了。

美国——乃至于全球最重要的经济数据，是美国非农就业数据。

美国是一个高消费、低储蓄、低福利（发达国家中）的国家。就业，是美国经济的生死线。

而且美国还是个全民持枪的国家，如果就业市场出问题，国家真能闹出动乱来。

所以，美国的宏观政策，受非农数据影响极大。

再加上美国又是全球金融中枢，全世界金融机构就没有不盯着非农数据的。

数据只要偏离预期一点点，全球股市债市汇市都得上蹿下跳半天。

可结果，美国现在自己告诉你，我们的非农就业数据完全就是拍脑袋胡扯。

美国劳工部说，在截至2024年3月的12个月内，非农就业数据初步下修81.8万人。

什么意思呢？

就是在这段时间里，本来美国对外公布的数据，是每月增加24.2万个就业岗位。

现在发现不对，实际上每月只增加17.4万个。

好比学校老师一直告诉你，按照你孩子的成绩排名，高考高低得考个985 。

结果现在真要高考了，老师给你打个电话说，不好意思，之前我们总分加错了，其实你孩子本科都考不上。

纯纯的瞎胡闹。

顺便说一下，下修81万人这个幅度，是2009年以来最大。

而2009年前后，正是发生次贷危机的节点。

每次山雨欲来的时候，美国劳工部都能“及时”大幅算错数据，这也算是传统艺能了。

而这次大幅下修数据的动机也非常简单，美联储，起码看起来，是真的真的想降息了。

2

美联储降息，受通胀数据和就业数据两方面影响。

通胀高，要加息（或者说不降息）。

就业差，要降息。

那这两点出矛盾了怎么办？

很简单，编数据。

把就业数据写高点，那不就不用降息了嘛。

而现在，美国劳工部把老底交了，大概率就是在给美联储施压降息。

这也合理。

毕竟今年是大选年，执政的民主党肯定希望在今年完成降息，进而刺激股市反弹。

这就是它执政党的政绩了。

而本轮加息周期，确实也太长了一点。

从2000年以来，美国一共三次进入加息周期。

第一次，是1998-2000年。

利率从4.5%提到6.5%约200个基点，时间持续24个月，互联网泡沫破裂。

第二次，是2004年至2007年。

利率从1%提到5.2%约420个基点，时间持续37个月，次贷危机。

第三次，是2022年至今。

利率从0.1%提至5.33约500个基点，时间持续32个月。

可以看出，综合加息幅度和持续时间，本次加息周期的力度，可谓是新世纪以来最强。

可结果呢？

22年美股倒确实是大跌了，纳斯达克一年跌了33%。

可如果从22年最低点算，到今天纳指已经上涨了70%。

纳斯达克100月k

2012.9-2024.8

数据来源：雪球

事出反常必有妖。

那，为什么这次美国加息的力度这么大，美股却不跌反涨呢？

两个原因，AI的横空出世与美联储出色到接近疯狂的预期管理。

这就像一个孩子，每次考试成绩都很糟。

但他为什么没挨打？

第一 ，他在某个单科考到了全班第一，让总分变得没那么难看。

第二 ，他每次都能找到考砸的合理理由，上次肚子疼这次没睡好，每次都能让爹娘相信他下次月考一定能考好。

那AI概念会不会突然破灭，谁也说不准。

但降息预期的拉扯，总是有极限的。

9月份，基本就是拉扯的极限了。

现在，所有人都预期美联储9月必定降息，纠结的问题只是到底降多少基点。

反过来说，如果美联储还敢不降息，那美股极大概率会出现大幅度回调。

3

美国降息，对咱们A股倒是实打实的利好。

我们现在各种数据这么糟糕 ，其实早就想降息了。

非不愿也，实不敢也。

这个真不能说是央妈有问题。

这个世界上，除了那些几乎不参与国家贸易的街溜子国家，能做到货币政策“以我为主”的，有且只有美联储而已。

如果美国高息、国内低息，那钱就一定会往美国流出。

别说什么一个人只能换5万美元外汇，这是用来防老百姓的。

对于真大佬，能做资产外流的老鼠洞多的是，防不胜防。

只有美联储真的降息降下来了，我们才敢跟上，做进一步放水动作。

这对于A股乃至于整个中国经济，都算得上是久旱逢甘露了。

这也是“517地产大招”之后，宏观层面最值得期待的东西了。

毕竟除了放水，市场也实在不知道还能期待点什么了。

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