国内三四线城市拖了香格里拉酒店的后腿丨透视半年报④

全球105家酒店撑起了香格里拉酒店集团的10.55亿美元的营收。但是，在上半年整体收入保持近5%增速大背景下，香格里拉中国市场的酒店收入却出现小幅下滑。

作为香格里拉酒店集团最为重要的市场，这是一个不好的信号。若再继续拆分，中国内地一二线城市的每房收入同比处于增长态势。只有三四线城市在房价和每房收入出现较大下滑，存在以量博市场的情况。

该线市场的表现，似乎与很多酒店集团的判断并不一致。当外界普遍认为下沉市场拥有巨大红利时，以自营为主的香格里拉酒店的经营数据，为行业提了一个醒。

在发展战略上，香格里拉酒店集团一直都有些另类。当外界普遍开展加盟和特许经营时，香格里拉仍以自营为主。虽早已放开特许经营的口子，但是整体增速并不算快。同时，其他酒店集团动辄二三十个品牌，香格里拉有且仅有四个品牌，并且大部分集中在香格里拉品牌上。

在我国地产时代成为过去式后，原本尊崇地产和物业升升值逻辑的香格里拉酒店，需要重新梳理自身的发展战略。

01

最核心市场的增速出现疲态

根据香格里拉亚洲（00069.HK）披露的2024年中报显示，在报告期内，酒店营运综合收入10.55亿美元，同比增长4.6%。

酒店营运综合收入包括酒店物业、酒店管理与相关服务的总和收入。前者可简单理解成直营酒店收入，后者可简单理解为管理收入。

其中，酒店物业业务收入为9.36亿美元，同比增长3.7%；酒店管理及相关服务总收入为1.19亿美元，同比增长11.8%，系酒店管理协议的收入增加所致。

在报告期内，香格里拉拥有84家直营酒店（包括租赁物业）。它们遍布在中国、新加坡、马来西亚等多个国家，撑起了香格里拉酒店集团的9.36亿美元的营收。

中国是香格里拉酒店集团最重要的市场。在上述84家直营酒店中，中国大陆市场就占了47家，门店数量超过了一半。而在收入层面，香格里拉来自中国内地和香港的酒店物业业务综合收入共计约4.78亿美元，占比同样超过5成。

营收上保持接近4%的增长，香格里拉酒店保持小步快跑的趋势。不过，其最重要的市场——中国大陆，却扮演着拖后腿的角色。

在2024年上半年，来自中国内地酒店物业业务的综合收入约3.27亿美元，同比减少0.5%。在入住率方面，上半年为61%，同比上升1个百分点。但是，每房收入为71美元，同比下滑了1美元。尽管在上半年新增了一家酒店，整体营收出现下滑态势。

若再细分，中国内地市场的诸线城市中，表现不一而同。简单来说，一线城市保持增长，二线城市持平，三四线城市拖了后腿。

其中，在一线城市，入住率、房价和每房收入分别为69%（+2）、157美元（—）、108美元（+3）；

在二线城市，入住率、房价和每房收入分别为61%（—）、96美元（-1）、59美元（—）；

在三四线城市，入住率、房价和每房收入分别为49%（+1）、90美元（-10）、44美元（-3）。

要知道，在中国内地的47家直营酒店中，大约接近15家酒店位于三四线城市。

香格里拉还特意在半年报中提到，由于国内旅游的趋势持续，集团于三线及四线城市的酒店保持其入住率，但日均房价在2024年上半年面临压力。

三四线城市，其实就是大家经常提到的下沉市场、大众市场。多以高端酒店示人的香格里拉酒店，在该线城市的经营表现，也向外界传递出我国下沉市场的实际发展情况。

若再展望全球其他地区的市场表现，新加坡、法国、英国的酒店物业总收入处于下滑态势，分别下滑1.8%、7.6%和0.7%。马来西亚、菲律宾、澳洲、斯里兰卡分别增长8.5%、24.7%、2.0%、44%。

这里需要着重提出法国市场。香格里拉在这个国家只有一家酒店——巴黎香格里拉，拥有101间客房。

尽管其各经营指标均出现下滑，但是该酒店的2047美元的房价以及857美元的每房收入，依然傲视全球所有市场。

当地如此强劲的消费能力，真的是国内酒店业同行羡慕得眼红。

02

香格里拉的抉择

在全球大多数酒店集团都在通过加盟、特许经营等形式跑马圈地时，香格里拉依然保持以重资产扩张为主的模式发展。

截至上半年，香格里拉在营酒店105家，直营酒店为84家，管理酒店为21家。要知道，早在2001年的南京丁山香格里拉大酒店问世，就已经宣告香格里拉开启管理输出的道路。尽管它已经放开了轻资产的口子，但整体发力点和重点似乎并不在此。

在今年上半年，香格里拉新增酒店数量为2家。一家为第三方拥有的管理酒店——深圳南山香格里拉。另外一家为昆明JEN酒店。

规模上发展相对迟缓，与香格里拉酒店在其所属集团中的整体定位有一定关系。

背后是郭鹤年家族的香格里拉酒店集团，最初经营酒店的重心，有很大一部分是土地资产升值，以及打造高端、稀缺的物业资源。

这是香格里拉酒店集团旗下项目大多为自持高端酒店品牌项目的重要原因，也是在地产模式下行的大背景下，香格里拉酒店扩张相对保守的主要原因。

站在当下再回首，当诸多国际酒店集团都在跑马圈地时，香格里拉的经营策略是不是也让其错失了很多想象空间？

当下，地产时代已经过去，香格里拉原本很长时间在酒店业务信奉的逻辑走不通了，它需要重新去改变自身的发展策略。

比如说，要不要去做一些高端奢华之下的酒店品牌和产品？

一个不容忽视的事实是，我国高端酒店的市场需求正在处于疲软阶段，OCC、ADR以及RevPAR都不容乐观。丰富自身品牌矩阵，有利于提升自身的抗风险能力。

截至当下，香格里拉酒店集团拥有4个酒店品牌：香格里拉酒店及度假酒店、嘉里酒店、JEN酒店、盛贸饭店。在105家在营酒店中，香格里拉占了91家，嘉里品牌只有3家，JEN品牌有9家，盛贸饭店有2家。

相对来讲，香格里拉定位高端，嘉里酒店侧重于中高端商务，JEN酒店属于其中端序列。

显然，9家和3家的点位数量和密度，远不足以支撑起品牌影响力。

《酒管财经》注意到，香格里拉正在通过双品牌的路径，来带动旗下中端品牌的发展。该集团首个“双品牌””项目——昆明JEN酒店和昆明香格里拉，已经正式营业，两家酒店将共享部分餐饮、水疗健身及宴会设施。

另据相关媒体报道，香格里拉将推出一个全新的品牌——Authored by Shangri-La。首家酒店选址杭州西湖畔，原杭州香格里拉东楼将焕新重启，以水知心居(The Silk Lakehouse)之名加入该品牌。

再比如说，香格里拉是否有必要加速轻资产布局？

从经营数据上来看，在今年上半年，香格里拉酒店管理及相关服务总收入为1.19亿美元，同比增长11.8%。整体呈现不错的增长态势。

并且，行业内对于香格里拉的品牌调性、服务水准等认可度很高，其加大轻资产运营的难度并不算大。

要知道，希尔顿集团在华开业门店已经突破700家，洲际酒店则为715家（截至今年3月底）。万豪略少一些，但也超过530家（截至今年3月底）。

在外部市场环境发生变化时，香格里拉有必要重新梳理自身经营战略了。

统筹丨劳殿 编辑丨阿思

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