视源股份（002841）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期视源股份（002841）发布2024年中报。根据财报显示，视源股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入101.2亿元，同比上升21.38%，归母净利润4.95亿元，同比下降17.82%。按单季度数据看，第二季度营业总收入56.25亿元，同比上升22.81%，第二季度归母净利润3.17亿元，同比下降0.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.26%，同比减21.37%，净利率4.98%，同比减30.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.83亿元，三费占营收比10.7%，同比减22.44%，每股净资产17.61元，同比增3.96%，每股经营性现金流-0.36元，同比减256.88%，每股收益0.71元，同比减17.44%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.59%,原因:报告期内采购原材料及购买大额可转让存单等支出增加。
2. 应收款项变动幅度为47.74%,原因:报告期内业务拓展及客户交易额增加。
3. 存货变动幅度为66.72%,原因:报告期内为应对价格上涨，增加原材料策略备货，以及为应对旺季交付增加产成品备货。
4. 长期股权投资变动幅度为61.32%,原因:报告期内对参股公司的投资增加。
5. 在建工程变动幅度为25.5%,原因:交互智能显控产品智能制造基地建设项目的投入。
6. 长期借款变动幅度为146.61%,原因:报告期内长期借款增加。
7. 租赁负债变动幅度为-39.3%,原因:未来应付的租赁付款额减少。
8. 营业成本变动幅度为31.63%,原因:本期营业收入增加及部分原材料价格同比上升。
9. 财务费用变动幅度为35.38%,原因:本期利息收入减少及汇率变动。
10. 所得税费用变动幅度为-209.35%,原因:本期利润总额下降及研发费用加计扣除。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-256.88%,原因:报告期内为应对价格上涨，增加原材料策略备货，以及为应对旺季交付增加产成品备货。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-173.07%,原因:报告期内购买且未到期理财产品增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.33%,原因:报告期偿付信用证贴现。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-265.81%,原因:报告期内策略备货增加，购买且未到期理财产品增加。
15. 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-118.93%,原因:报告期内汇率变动。
16. 税金及附加变动幅度为-34.96%,原因:本期原材料策略备货增加，当期应交增值税减少，附加税相应减少。
17. 其他收益变动幅度为101.13%,原因:本期收到的计入其他收益的政府补助增加。
18. 公允价值变动收益变动幅度为-72.28%,原因:本期投资标的公允价值变动减少。
19. 信用减值损失变动幅度为-221.41%,原因:本期计提的坏账准备增加。
20. 资产处置收益变动幅度为192.27%,原因:本期处置部分闲置的固定资产。
21. 营业外收入变动幅度为-87.49%,原因:本期收到的计入营业外收入的政府补助减少。
22. 营业外支出变动幅度为-41.13%,原因:本期对外捐赠减少。
23. 少数股东损益变动幅度为1789.94%,原因:本期控股子公司净利润变动。
24. 交易性金融资产变动幅度为-74.8%,原因:报告期内结构性存款到期。
25. 衍生金融资产变动幅度为4269.66%,原因:报告期内外汇远期合约公允价值变动。
26. 应收款项融资变动幅度为30.6%,原因:报告期内拟贴现的票据增加。
27. 预付款项变动幅度为-45.36%,原因:报告期内预付供应商的材料采购款减少。
28. 债权投资变动幅度为46.36%,原因:报告期内大额可转让存单增加。
29. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内外汇远期合约公允价值变动。
30. 应付账款变动幅度为43.08%,原因:报告期内原材料策略备货导致应付供应商材料款增加。
31. 应付职工薪酬变动幅度为-42.17%,原因:报告期内发放上年应付职工薪酬。
32. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-80.25%,原因:报告期内一年内到期的长期借款减少。
33. 其他流动负债变动幅度为36.41%,原因:报告期内待转销项税金增加。
34. 库存股变动幅度为37.52%,原因:报告期内回购库存股增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.59%，资本回报率一般。去年的净利率为6.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额27.67亿元，累计分红总额38.60亿元，分红融资比为1.39。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.05%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在13.7亿元，每股收益均值在1.96元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是大成基金的徐彦，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为151.84亿元，已累计从业10年193天，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓视源股份的前十大基金见下表：

持有视源股份最多的基金为大成睿享混合A，目前规模为46.59亿元，最新净值1.3048（8月27日），较上一交易日下跌0.08%，近一年下跌4.42%。该基金现任基金经理为徐彦。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请教育市场价格竞争趋势及公司应对情况如何？

答：目前，教育市场价格竞争趋势仍在延续。公司积极布局新一代教育和会议交互智能平板产品等相关产品，进一步提升产品附加值并优化成本。同时，公司正持续推进全价值链的降本控费，通过与核心供应商的深度合作和策略性备货改善和提升公司毛利率。公司亦不断提升内部运营效率。通过上述举措，公司盈利能力逐步得以改善。未来，公司将积极面对竞争，进一步提升技术、成本、组织效率等方面的竞争实力。

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