鹰眼预警：山西焦煤应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月28日，山西焦煤发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为215.7亿元，同比下降21.73%；归母净利润为19.66亿元，同比下降56.47%；扣非归母净利润为18.8亿元，同比下降58.66%；基本每股收益0.3463元/股。

公司自2000年7月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为180.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对山西焦煤2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为215.7亿元，同比下降21.73%；净利润为23.89亿元，同比下降56.53%；经营活动净现金流为18.6亿元，同比下降58.36%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为70.04%，-15.7%，-21.74%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为229.24%，-29.43%，-56.47%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为193.47%，-19.85%，-58.66%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.74%，销售费用同比变动11.91%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.92%，营业收入同比增长-21.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为4.95%、10.24%、12.9%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.1%，营业成本同比增长-8.48%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.1%，营业收入同比增长-21.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为80.7亿元、44.7亿元、18.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.779低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.02、0.81、0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.22%，同比下降24.2%；净利率为11.08%，同比下降44.45%；净资产收益率（加权）为5.06%，同比下降64.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为44.86%、41.18%、31.22%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为24.18%，19.94%，11.08%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为21.84%，14.28%，5.06%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为45.38%，同比下降12.84%；流动比率为1.22，速动比率为1.11；总债务为97.75亿元，其中短期债务为40.26亿元，短期债务占总债务比为41.19%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.45，0.68，0.7，长短债务比变动趋势增长。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.37、0.16、0.08，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长15.94%，营业成本同比增长-8.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为79.85%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为14.4亿元，较期初变动率为44.56%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-125.2亿元，营运资本为48.8亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为174亿元，资金使用效率值得进一步关注。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.99，同比增长6.09%；存货周转率为6.92，同比增长11.13%；总资产周转率为0.23，同比下降19.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为2.22%、2.89%、2.97%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.39，0.28，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1、0.76、0.61，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为3.6亿元，较期初增长438.33%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为5.1亿元，较期初增长44.2%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为0.46%、0.47%、0.68%，持续增长。

点击山西焦煤鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。