“近视神药”阿托品带飞业绩，二季度净利环比大增超280%，兴齐眼药的拐点来了？

本文来源：时代财经 作者：文若楠

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8月28日盘后，兴齐眼药（300573.SZ）发布2024年半年报。财报数据显示，今年上半年，兴齐眼药录得营业收入8.92亿元，同比增长30.10%；录得归母净利润1.69亿元，同比增长92.95%。

从单季度来看，今年第一季度，兴齐眼药实现营收约3.50亿元，同比增长22.10%；实现归母净利润3474.90万元，同比增长79.59%。以此计算，今年第二季度，公司实现营收5.42亿元，环比增长54.89%，实现归母净利润1.35亿元，环比大增287.27%。

针对营收增长原因，兴齐眼药在半年报中解释称，主要系0.01%硫酸阿托品滴眼液（下称“阿托品滴眼液”）获批上市，收入实现增长所致。

根据公告，阿托品滴眼液为眼用制剂，药品规格为0.01%（0.4ml:0.04mg）。今年3月11日，兴齐眼药阿托品滴眼液（SQ-729）获得国家药监局批准上市，用于延缓儿童近视进展，商品名为兴齐美欧品。这是国内首款上市的专门用于延缓儿童近视进展的低浓度硫酸阿托品滴眼液。

兴齐眼药成立于2000年7月，2016年12月在深交所创业板上市。公司专注于眼科药物领域，是一家主要从事眼科药物研发、生产、销售的专业企业，主要产品是眼科处方药物。阿托品滴眼液系兴齐眼药的核心产品，也是兴齐眼药目前为止讲得最成功的“故事”。

阿托品是一种从茄科植物颠茄、曼陀罗或莨菪等提取的消旋莨菪碱，其硫酸盐为无色结晶或白色粉末，易溶于水。低浓度阿托品（0.01%）在新加坡、日本等多个国家和地区用于防控近视已多年，在国内也备受家长追捧，被奉为“近视神药”。

在“院内制剂+互联网销售”时代，兴齐眼药的阿托品滴眼液在整个阿托品市场中一直占据重要地位，且为公司带来了丰厚的收入。

不过，2022年7月下旬，国内宣布叫停低浓度阿托品滴眼液院内制剂在互联网的销售通道。随着官方叫停网售，兴齐眼药的业绩和股价均受到冲击。

在此情况下，推进阿托品滴眼液作为药品获批上市，成为赛道中各路玩家的期望。

在兴齐眼药抢下首个阿托品滴眼液获批资格当天，公司股价大涨，盘中最高冲至197.14元/股，创下历史新高。

多家证券公司也在研报中表露出对这款“近视神药”的信心。WIND显示的一致预测数据显示，2024年，兴齐眼药的年收入预计为30.09亿元。

国盛证券在2023年11月发布的研报中表示，“若兴齐眼药低浓度阿托品滴眼液2024年顺利获批上市，参考后来者的审批进度，公司有望获得近2年的产品独占期，为公司业绩带来较大弹性。基于2024年顺利获批的情况，我们假设该产品上市首年渗透率快速提升，预计兴齐眼药低浓度硫酸阿托品滴眼液2024年收入有望达到约15亿元，在渗透率逐步提升的情况下，在2030年收入有望达到约68亿元。”

财报数据显示，今年上半年，兴齐眼药在滴眼剂业务上录得营收5.12亿元，上年同期为3.14亿元，同比增长62.97%，占营收比例为57.39%，毛利率为81.10%。兴齐眼药并未披露阿托品滴眼液上市后的具体销售情况。

而在尚未正式获批前，财报数据显示，2019年、2020年、2021年1~7月，其全资子公司沈阳兴齐眼科医院（下称“兴齐眼科医院”）药品收入分别为1401万元、1.14亿元、1.42亿元，分别占医院营收的59.17%、83.01%、88.67%，而阿托品滴眼液正是医院药品收入的主要来源。

兴齐眼药在阿托品滴眼液的商业化上或许还有更大的挖潜空间。

在今年5月中旬披露的投资者活动记录表中，兴齐眼药提到，“在0.01%硫酸阿托品滴眼液获批后，生产线就开始进行24小时不间断生产来满足产品的市场需求，目前生产线运行顺利，持续合规生产中。产品上市时是一条线，现在已经新增三条，目前总计四条。”针对销售策略，在上述投资者活动记录表中，兴齐眼药称，“民营与公立医院是准入相对较早的客户群体，在确保合规的前提下再逐步拓展互联网平台等渠道。本年度线下销售将是主流。”

尽管目前国内尚无近视相关适应证的同类产品上市，但兴齐眼药面临的竞争压力也在增加。根据西南证券今年3月发布的研报，兆科眼科、欧康维视生物、恒瑞医药等多家药企研制的阿托品滴眼液已经处于III期临床阶段，留给兴齐眼药的时间或许不多了。目前，兴齐眼药也在开发不同浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%/0.04%）。

半年报显示，除了主力业务滴眼剂，兴齐眼药还有凝胶剂/眼膏剂和医疗服务这两项业务。财报数据显示，今年上半年，这两项业务分别录得营收1.76亿元、1.64亿元，同比变动-0.58%、5.44%，毛利率分别为87.35%、74.11%。

8月28日，兴齐眼药报收99.99元/股，微跌0.04%，总市值为174.4亿元。