在中国 A 股市场上，我认为有 2/3 的企业，他们上市以后是后悔的

我可以大胆地讲，在中国 A 股市场上，我认为有 2/3 的企业，他们上市以后是后悔的。他们在上市之前很兴奋，能上市好像觉得是一个很大的成就，是一个里程碑。但是你会发现，事实上上市以后他们是后悔的。

当然，你可以讲出很多上市的好处。
第一，融资好了。那紧接着问，你融资是干嘛呢？融资是要扩张，要做新的东西，比如增加研发、扩张设备。
那再问为什么要扩张？
很多企业其实没有想清楚。

第二个上市的好处是什么？
第二个上市的好处是这些控制人、实控人、股东可以套现变现。这个可能是最主要的一个考量，特别是有风险投资的，他们逼着企业要上市。当然这个理由好像似乎无法拒绝。因为不上市他们套不了现。还有一个上市的理由是，一旦上市以后，公司就有品牌效应，天下皆知，融资也方便了，招人也容易了等等。

其实我跟很多企业家讲，为什么后来你们上市以后发现后悔了？
第一个原因是只想到了上市的好处，没有想到上市以后给你带来的很多困扰、约束，甚至是根本性的冲击。

比如说，最大的一个问题是上市以后，企业的行为模式、动作会变形，是跟着股市的节奏在走，跟着资本市场的节奏在走。包括美国也有很多公司讲，只要一上市，就要跟随华尔街的指挥棒来跳舞，所以非常麻烦。董事长很多精力就要拿来应付这些东西，就是为了让股价上来，为了让股价稳定，为了应付投资者的质疑。很多可能不想做的事儿，就去做了；很多不该做的事也做了。动作就变形了，战略就完蛋了，因为沿着这个方向去走，股市不满意，投资者不满意，企业就马上搞一些短期行为。

第二个更重要的是上市以后，围绕把股价拉升、套现，就开始造假，就开始搞虚假的财务数据，开始编那些故事忽悠投资者。人天生不是想骗人的，很多上市公司，包括被抓起来的，因为内幕交易、财务造假被抓起来的。他们自己后来忏悔，说白了一句话就是被逼的。

因为有压力，股价老上不去，投资者不满意，员工也不满意。这个时候要想办法把股价搞起来，但是主营业务也不行，最后没办法选择造假一条路。当然还有一些人跟你配合，狼狈为奸搞虚假交易。如果不上市，就不存在这个问题，不上市就不会搞虚假的交易。

还有一个问题就是上市以后，公司的一举一动要受监管，要受到投资者的监督。这个时候很多事情做起来也不那么方便了。这个时候要埋头练苦功，要认真做一件事情，可能所有人就开始指责你、批评你，媒体一天到晚给你报道，搞得公司的管理者、高层、董事长、CEO 频繁遭难，很多事情做不成。

所以很多公司上市，只想到了上市的好处，但没有想到上市带来的无穷烦恼。当然，在今天的监管环境下，很多上市公司创始人想套现赚一笔钱，改善家人生活，但是会发现现在有很多公司上市以后，也坚持不了，也套现不了。

所以会发现上市的目的根本达不到，反而给你套上了一个枷锁。这是上市公司董事长跟我讲的，说上市好像好听，介绍张三李四，这是上市公司的董事长，大家好像对他都很敬仰，不得了。

其实他内心的苦只有他自己知道，他就说他套上了一个黄金的枷锁，看起来很好看，听起来很好听，其实非常痛苦，因为他想做的事情已经没有办法做了。

当然这个里面还有一个重要的原因是什么？
我认为中国今天 A 股的上市公司至少有 1/4 甚至 1/3 本来就是不应该上市的，他们其实没有做上市公司的资格和条件。所以为什么现在要加强退市，那真的有些就得要退，你本来就不符合这个条件，你上市干嘛？

我看到一个报告，今天我们 A 股的市值低于 20 亿的，或者 20 亿左右的有 1000 多家。1000 多家什么意思，就是整个 A 股也不过就是四五千家，占到 1/5 了，甚至占到 1/4 了。这些公司的市值 20 亿、十亿意味着什么？

意味着这公司其实都没有什么利润，收入可能也不行。很多还有相当的一些上市公司，根本主营业务就没有收入，那你说你上市干嘛？

当然这个与我们上市的制度设计各个方面有关系，但是其实上市不上市，该不该上市，它其实主要的决策权还是这个公司的创始人、高管、CEO。所以我跟企业家交流，我说虽然我们今天上市的步伐是放缓了，但是即使我们未来上市的步伐加快，或者允许大家随便上市。我认为每个公司你应不应该上市。真的要全面很认真地去考量上市给你带来的好处和坏处，真的要仔细权衡。不是什么公司都追逐上市的。

而且很多上市公司上市好像觉得是一个胜利的里程碑，但是绝大多数会发现这是一个失败的导火线。反而是这样的，很多上市公司上市完以后就要死不活。