1000万元卖出亏损资产！苏宁易购为何剥离天天快递？

本报（chinatimes.net.cn）记者夏高琴 南京报道

同为电商平台自建物流，一度与京东物流“打得”有来有往的苏宁物流却走向了另一个方向。

日前，ST易购（002024.SZ）将42亿收购来的物流资产天天快递以1000万出售。公告显示，子公司江苏苏宁物流有限公司（下称“江苏苏宁物流”）拟将其持有的天天快递100%股权，以及江苏苏宁物流及公司子公司对天天快递的全部债权转让给浙江融跃速运，本次转让价款1000万元。公司称，通过本次交易将有利于上市公司凸显主营业务，降低上市公司经营和管理风险，同时江苏苏宁物流出售所得款项用于化解自身债务，提供资金支持。

记者注意到，早在2021年苏宁就因天天快递持续亏损停止运营，苏宁公司物流业务重心也转向大家电专业送装及售后服务。“当前公司坚定聚焦家电3C核心业务，持续化解公司债务负担，对非主营业务单元实施瘦身。剥离天天快递有利于凸显主营业务，降低上市公司经营和管理风险，出售天天快递所得款项用于化解自身债务，提供资金支持。另外，本次出售天天快递不会对公司物流业务产生影响。”苏宁相关负责人对《华夏时报》记者表示。

从结缘到分割

成立于1994年的天天快递，曾是业内资历较老的物流企业之一，在经历了“卖身”海航、与申通重组之后，天天快递与苏宁结缘。

2016 年12月30日苏宁易购第五届董事会第四十五次会议审议通过《关于收购天天快递有限公司股权的议案》，公司子公司江苏苏宁物流与天天快递有限公司自然人股东何文孝、张鸿涛、陈燕平、徐建国、陈东以及通过前述股东代持的实际股东奚春阳、陈向阳签署《关于收购天天快递有限公司70%股权之股权转让协议》，各方确认天天快递100%股权估值为42.5亿元，江苏苏宁物流以现金出资人民币29.75亿元（含股权转让税）收购转让方持有天天快递70%股份。

在交割完成后12个月内，江苏苏宁物流或其设立的快递相关行业运营公司以股权方式购买届时部分转让方及届时的天天快递全部或部分A轮投资者拥有的剩余30%股份，各方同意，以天天快递 100%股权估值为42.5亿元为前提，对应的转让价款为12.75亿元（含股权转让税）。按照这份《股权转让协议》，江苏苏宁物流很快通过现金出资人民币29.75亿收购天天快递 70%股权。但是，剩余的30%股权迟迟没有交割。

被收购后，天天快递曾被寄予厚望，各界认为其可以很好地强化苏宁物流的“最后一公里”配送能力。然而苏宁物流与天天快递两张物流网的融合、“天天快递+苏宁拼购”、苏宁易购场景资源注入天天快递、“天天快递+零售云”“天天快递+帮客”等组合拳，并没有推动苏宁物流网点的直营化，也没有实现两张网络的优势互补，反而是持续亏损。

自购买日至2017年末，天天快递净利润亏损5.81亿元，2018年度净利润亏损12.97亿元，2019年度净利润亏损17.86亿元，2020年度净利润亏损12.26亿元，2021年度净利润亏损23.25亿元，2022年至2023年净利润累计亏损3.39亿元。到2024年上半年，天天快递营业收入为0，资产总额20752.97万元，净资产-540588.36万元。

在天天快递持续亏损的背景下，剩余的30%股权并没有按照12.75亿元的价格成交。2018年至2019年期间，部分转让方以其持有的天天快递合计12.5741%的股权用于抵偿其或者其相关方对天天快递等主体的债务合计5.33亿元。剩余17.4259%股权在近几日以现金1元的对价转让给江苏苏宁物流，苏宁物流完成天天快递100%股权收购。

随后，江苏苏宁物流将持有的天天快递100%股权以及全部债权转让给浙江融跃速运有限公司，转让价款为1000万元。根据苏宁易购的公告，这两笔交易合计将增加上市公司净利润约9.8亿元。

中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元在接受《华夏时报》记者采访时表示：“天天快递作为第三方物流服务提供商，其运营模式与苏宁自有的物流体系存在差异，在合并不理想的情况下，剥离天天快递有助于苏宁物流更专注于提升自有物流网络的效率与服务质量，强化与主营业务的协同效应。”

公司称不影响物流能力

苏宁易购主要业务为零售服务商，近年来聚焦核心家电3C业务发展，围绕全渠道建设、供应链发展、服务能力提升持续推进各项工作。其中物流服务近年来一直是除零售业务外营收占比最多的一项业务，2017年至2022年，苏宁易购物流服务营收占总营收比重均维持在1%以上。此番剥离天天快递后，公司称不会对公司物流业务产生影响，江苏苏宁物流将发挥自身快递业务牌照价值，提高物流经营效率。

不过值得注意的是，2021年起苏宁易购物流服务收入就开始持续下滑。具体来看，2021年苏宁易购物流服务营业收入为171836.9万元，较2020年383945万元营收下降55.24%；2022年物流服务营业收入为94026.2万元，再度下滑45.28%；2023年苏宁易购虽未单列物流服务业的营收数据，但从包含物流服务收入的服务及其他收入数据来看，也有所下滑。2021年时，苏宁物流体系人员数量为3495人，到2023年年报数据，物流体系人员尚有2225人。

但实际操作层面，即使是苏宁平台自营品牌店，苏宁物流也不是唯一的配送方，仍需与其他第三方物流做竞争。

《华夏时报》记者分别在苏宁易购APP以及苏宁易购其他电商平台官方旗舰店内选择了多款产品向客服询问物流情况，以日化用品为例，客服告诉记者：“我们是云仓发货，物流随机发的，不发苏宁物流。”而对于记者选择的家电产品，客服告诉记者：“店铺内大部分电器由供应商自配的，少部分是苏宁（配送）。”从商品页面来看，部分家电产品备注为“供应商发货&苏宁售后、苏宁安装”。

“供应商选择自建物流或与第三方物流服务商合作，往往基于成本控制、配送效率与服务覆盖范围的考量，以实现供应链的整体优化。市场竞争环境下，供应商在选择物流服务商时，会综合考虑服务品质、配送速度、客户体验等多个因素。”支培元告诉记者。

责任编辑：方凤娇 主编：公培佳