三大利好！A股爆拉，人民币升破7.08，银行落万物生，A股有望反转

前几天我一直在唱空银行股、唱多白酒、科技等核心资产，然后月底这两天以银行的为代表的高股息暴跌，以白酒、新能源为代表的核心资产连续反弹，市场出现了明显的高低切换，提前写了分析应该不算马后炮吧。

A股在经历接近4年的大熊市后，其实已经在泥坑里陷得很深了，特别22年4月、22年10月和今年年初这三波，市场相信政策做多然后坐了三轮过山车，结果全部被套牢，可以说基本所有的多头的信心都被击的粉碎。所谓一鼓作气再而衰三而竭，这三轮之后，市场的悲观深入骨髓，所以才有了哪怕三中全会之后管理层一直在出政策，市场依然持续缩量低迷，愣是跌了一个月。

看我文章比较久的朋友应该知道，我21年就开始写股市收评，22年4月和10月那两波，我是坐在电脑面前，看着指数分时图大跳水，看着国家队救市，看着政治局会议盘中发通稿，然后指数直接爆拉走出反转行情。

但是今年7月底的会议通稿也是盘中发的，而且定调比较积极，但市场压根不买账，我清楚记得指数尾盘是跳水。后面一直在出政策，但股市一直阴跌，成交量也缩到了四五千亿。那时候我就知道A股到了一个极度悲观的阶段，以前所谓的政策底-市场底规律失效了，我还在某一天的收评提到我也很迷茫，那时候还能支撑我的只剩一些常识，比如万物皆周期、跌多了终究会涨，再比如美元周期即将反转。

正因为当前A股是如此的悲观，所以反转起来才需要天时地利人和皆备，而现在我觉得条件慢慢具备了。

• 美元周期拐点

一般来说，美元处于加息周期时，由于美元能提供更高的利率，会使得全球流动性回归美股、美债等市场，新兴市场会因为缺乏流动性而下跌，如果这时候美国经济强势就更会强化这种趋势；反过来，当美元处于降息周期时，大趋势则会逆转，美元将会回流新兴市场捡便宜筹码，新兴市场往往会迎来修复性行情。2019、2020两年大牛市的背景就是美联储降息。

而美联储主席鲍威尔已经在全球央行年会上明确9月份会降息，也就是说，9月18日美联储进行自2022年3月加息以来的首次降息，美元周期拐点已至。

很多总是跟我杠，说美联储降息跟A股有啥关系？虽然之前在文章里做过解释，这里还是简单写一下。

首先，我上面截图写的美元潮汐是客观事实，稍微懂点常识应该就理解这个道理。

其次，美国经济虽然在走弱但硬着陆风险较小，这次美联储降息属于预防性降息，相当于给美国经济空中加油，有利于进一步降低硬着陆风险。我们是生产国，美国是消费国，美国经济软着陆对我们出口肯定是利好。

最后，之前央行为了稳汇率在降息方面比较保守，美联储降息也会为我们央行降息打开窗口。

还有人说，全球央行年会前两周就开了，A股不还是跌跌不休？

那是因为a股自身太变态，基民赎回、外资卖出导致流动性失血严重，再加上8月份是中报窗口期，业绩雷导致市场风偏较低。我之前就提示过，在A股阴跌的同时，港股已经默默走强，说明降息预期已经反应了，港股、A股同属人民币资产，过去走势度相关较高，但A股自身弱势的时候会滞后于港股。

美联储降息对国内市场的影响其实已经出现了，最直接的信号就是昨天人民币大幅升值。这几年我国企业出口赚了大量的外汇，但由于美元利率远比国内要高，所以这些企业选择把钱存在海外。但随着美联储降息，美元利率将下行，最关键的是人民币升值会导致汇兑损失，所以部分企业昨天已经抢着结汇了，推动人民币升值。

• 内需政策拐点

打铁还需自身硬，美联储降息是外部环境改善，但真要反转还需国内经济好转，不需要短期大幅回暖，但起码得让市场预期回升。

说实话，我一直不认同所谓的“日本化”、“通缩论”等长期悲观的叙事，中国经济的广度、深度，人民的韧性和勤劳，以及中国经济结构转型所取得成果，都不支持所谓的“日本化”，这几年的经济下行更多是经济调结构的阵痛期叠加了经济下行、美联储加息等周期。

当然，社会总需求不足是客观存在的问题，但这些问题是可以通过制度改革解决的，痛到你身上就会动了。

所以，我觉得即使不大水漫灌，也是可以通过时间换空间，在经济本身下行和调结构的客观基础上，个人还是觉得美元加息周期以及我们的一二线城市的中产阶级特别是媒体从业者和金融从业者在这轮下行中遭遇到了更大打击，放大了资产对于中国经济基本面的悲观程度，很多我们认为的悲观预期并没有那么坚不可摧。

近期很多长期的、短期的政策在密集出台，简单列举几个：

习近平主持召开中央全面深化改革委员会第六次会议强调，解放思想、实事求是、与时俱进、求真务实，全力抓好改革任务的组织实施。

近日，中国人民银行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。会议表示，下一阶段，中国人民银行将落实好中央政治局会议关于“宏观政策要持续用力、更加给力”的要求，继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。

中共中央政治局委员、中央财办主任何立峰会见桥水基金创始人达利欧。何立峰表示，希望达利欧先生继续发挥桥梁作用，推动美国企业把握机遇，深化对华互利合作。

另外盘中也有利好传出，据券商中国报道，市场传出的信息，有关方面正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。截至发稿，上述传闻并未获得官方证实。据券商中国记者获悉，由于此事对银行影响比较大，所以也并非没有阻力。

受此消息影响，A股房地产板块午盘一度掀起涨停潮，银行板块则大幅跳水。

总的来说，美联储降息在即，中报暴雷期也已过去，再加上诸多利好，市场转守为攻。截至收盘，上证指数涨幅为0.68%，创业板指涨幅为2.53%，港股恒生指数涨幅为1.14%，恒生科技指数涨幅为2.87%。A股两市成交额大幅放量至0.87万亿，超过4600家上涨。

分行业来看，房地产、电子、传媒、非银金融、计算机等行业领涨，银行、公用事业两大板块下跌。

最后还是要提一下我的那句忠告：凡是趋势，皆为抱团；凡为抱团，终会破灭。万物皆周期，风水轮流转，A股看长了就两个词-切换和轮动，一切你觉得很牛叉的逻辑都是基于股价还在涨，等跌个几年就没人信了。所以，千万不要在某个板块高潮时被叙事洗脑成信仰，觉得跌了好啊，是上车的机会，然后一路补，你去问问白酒、医药的价投，下场是什么。

21年的时候，大家都觉得白酒、医药是长期向好，我只要无脑定投肯定会盈利，然后就是无底洞，大多数人都扛不住割肉了。现在高股息也是一样，你觉得4%的股息，我拿个25年就回本了，跌个30%你就不这样想了。当然，我不是说银行就会跌成这样，我只是说高位不要谈逻辑，特别是高股息这种逻辑。