Mysteel解读：豆油触底反弹后，涨势是否延续

【导语】8月最后一周，豆油触底反弹，这背后的助力究竟有哪些？

本周CBOT大豆因干旱天气担忧拉涨明显，空头回补和出口需求上升，不过对美国作物产量强劲的预期限制了涨幅，周中部分降雨缓解了部分情绪。本周内外盘油粕套利活跃，已经竞品油脂强势背景下，国内豆油价格相对坚挺。豆油自身基本面暂无较大改善，但当前价差下，豆油替代性较强。南美方面，巴西全国谷物出口商协会表示：8月份巴西将出口豆粕200万吨，低于一周前估计的238.8万吨。如果预测成为现实，将低于7月份的201.1万吨，但是仍高于去年同期的192.5万吨。

根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第34周（8月17日至8月23日）动态全样本油厂豆油实际产量为38.91万吨，环比增加1.14%，同比增加2.57%。

根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第34周（8月17日至8月23日）油厂大豆实际压榨量为204.78万吨，开机率为58%；较预估低2.37万吨。预计第35周（8月24日至8月30日）国内油厂开机率小幅上升，油厂大豆压榨量预计209.74万吨，开机率为60%。

本统计周期内，国内重点油厂豆油散油成交总量11.57万吨，日均成交量2.31万吨，较上周成交环比减少2.94%。当前YP价差下豆油需求相对好转，产生一定替代。

据Mysteel调研显示，截至2024年8月23日（第34周），全国重点地区豆油商业库存109.59万吨，环比上周减少1.52万吨，降幅1.37%。季节性影响，以及迫于豆粕压力，热损导致压榨产能持续高位，需求未有明显提振，库存持续高位。

本周豆油价格先扬后趋于平缓，巴西大豆收割已结束，但本周因市场担忧美国中西部地区高温天气以及降雨不足，支撑处于关键生长期的大豆价格，同时竞品油脂较为强势，拉涨国内豆油价格。当前降雨解决了部分市场担忧情绪，周中豆油价格趋于平缓。国内方面，压榨方面暂无亮点，但当前价差下较相关油脂产生较高替代性。后市需关注美豆天气、原油价格以及与竞品油脂价差情况。

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