“近视神药”怪现象：产品热度极高，公司股价腰斩

来源：健识局

8月28、29两日，“近视神药”生产企业兴齐眼药股价连续两天暴跌近15%。

早前8月27日晚，兴齐眼药发布半年报：2024年上半年，公司实现营业收入8.92亿元，同比增长30%；归属于上市公司股东净利润1.69亿元，同比增长92.95%。

这样一份报表，如果换做其他公司可能会令投资者兴奋，为什么轮到兴齐眼药就这样？

今年3月11日，兴齐眼药阿托品滴眼液获得国家药监局批准上市，用于延缓儿童近视进展。这是国内首款上市的低浓度硫酸阿托品滴眼液，面对的是数以亿计的近视青少年儿童市场。获批当天，兴齐眼药股价应声大涨，盘中最高冲至近200元/股。

彼时，国盛证券等机构纷纷预测：低浓度硫酸阿托品滴眼液2024年收入有望达到约15亿元，2030年有望达到约68亿元。

从获批到半年报发布，短短五个月，投资者怎么就不买账了？

符合新药放量规律

兴齐眼药的半年报和业绩说明会中，都没有披露“近视神药”的实际销售情况。

但有投资者按季度推测：今年第二季度公司实现营收5.42亿元，环比增长54.89%。阿托品滴眼液销售基本在第二季度，这部分收入增长即使全部由阿托品滴眼液带来，也不过1.9亿元。这一季度阿托品滴眼液的销售显然不如机构预测的迅猛。

兴齐眼药并没有在此前爆火的网络渠道做太大力度的推广销售，而是把重点放在了线下渠道。公司此前披露：民营与公立医院是准入相对较早的客户群体，在确保合规的前提下再逐步拓展互联网平台等渠道。

公立医院相对麻烦。新药需经过省级挂网和医院药事会等步骤，才能正式进入临床应用，否则只能由医院自行临时采购。不少省份的阿托品滴眼液直到5月底甚至6月才挂网，湖南、浙江等一些省份到下半年才挂网，影响了公立医院采购数量。

上海一家民营眼科医院负责人告诉健识局，是否采购要看眼科在医院的占比，重视眼科的医院基本都会采购阿托品滴眼液。眼科专科医院基本都是第一时间采购。

8月21日，浙江省医保局发布的一份《关于公立医疗机构自行采购产品情况的公示》，今年上半年，浙江至少20家医疗机构自行采购了阿托品滴眼液，既包括知名大三甲，也有社区卫生院，其中温州医科大学附属眼视光医院采购了1180盒，浙江大学医学院附属第二医院采购了2000盒。

民营医院的进院速度比公立医院要快很多。民营医院不受挂网、药事会等因素影响，采购更为快捷。今年5月，兴齐眼药披露，华厦眼科医院集团、普瑞眼科医院集团、爱尔眼科医院集团等五家民营医疗机构已与公司达成合作，近期将引进该药品，其他医疗机构正在陆续引进中。

上述眼科医院负责人表示，他所在的眼科医院在今年6月引入了阿托品滴眼液，从客单价和复购率来说，利润都相对可观。

他透露，他接触到的患者普遍对该药比较认可，比起OK镜等产品的接受度要更高，甚至有时还需要给家长的过度热情降温。在他看来，今年上半年兴齐眼药就能有这样的数据已经很不错了。

5月15日发布的一份投资者关系活动记录表中，兴齐眼药披露：生产线24小时不间断生产来满足产品的市场需求，产品上市时是一条线，现在已经新增三条。

摸着石头过河

低浓度阿托品滴眼液爆火于互联网，兴齐眼药的产品正式上市后，反倒在互联网端低调了很多。

今年上半年，低浓度阿托品滴眼液在京东和阿里大药房上架，并与百度互联网医院开展合作。值得一提的是，有投资者发现，此前在某电商平台备受追捧的一款台湾阿托品滴眼液代购产品现在已经搜索不到了。

健识局检索发现，兴齐眼药的低浓度阿托品滴眼液在阿里健康大药房产品售价331元/盒，比298元的指导价高出30元，显示有7000+人付款。

兴齐眼药选择重点在医院渠道推广，可能是考虑到市场竞争的因素。根据西南证券今年3月发布的研报，兆科眼科、欧康维视生物、恒瑞医药等多家药企研制的阿托品滴眼液已经处于III期临床阶段，留给兴齐眼药的时间或许不多了。

阿托品滴眼液到底有没有独占期还说不准。2022年，国家药监局综合司公开征求《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》意见中提到：儿童用药给予最长不超过12个月的市场独占期，但是目前仅为征求意见稿，尚未落地实施。

8月26日，兴齐眼药发布全面扩招公告，招聘地区经理、医药代表等，业内人士猜测，目前阿托品滴眼液正在公立医院陆续准入中，兴齐应该是想大干一场。

上述眼科医院负责人透露，暑期是视光门诊旺季，另外通常一年两季都有校园筛查，9月、10月各地会陆续启动，也会促进眼科就诊和用药，所以下半年的销售额应该会更高。

未来阿托品滴眼液是否会进入医保？兴齐眼药回应，公司将根据政策及市场情况等做出合适决策。

投资者幻想的“泼天富贵”大概率并不存在。公司表示：2024年没有设定产品销售目标，未来的销售目标会结合产品在各个渠道的准入情况和健康科普的成熟度来考虑预判产品的市场需求。

撰稿丨李傲

编辑丨江芸 贾亭