商品价格连创新高 有色板块业绩趋强

证券时报记者 赵黎昀

全球经济回暖、供需格局调整及地缘政治等因素多重影响下，今年上半年，以贵金属为代表的有色商品价格快速上行，金、铜、铝等均达到近年或历史高点。

受商品价格上涨带动，有色板块上半年业绩也整体走强。截至8月30日晚，Wind中信证券行业类有色金属板块百家上市公司中，有超六成上半年业绩同比增长，20余家净利润实现翻番。

2024年上半年，沪金价格涨幅15%，主力合约最高上冲至588.28元/克；沪银价格涨幅30%，主力合约最高上触8733元/千克。2024年3月前后，贵金属启动强势上涨行情。4月中旬至6月底，受黄金多头集中获利了结等因素影响，黄金价格维持高位震荡走势。5月份白银受益于金融属性和工业属性双重因素，也走出独立于黄金的上涨行情，刷新年内高点。

受有色金属及贵金属价格上涨影响，湖南白银产品产销量增加，营业收入同比大幅增长。据半年报披露，该公司2024年上半年实现营业收入33.4亿元，同比增长67.58%；净利润5812.06万元，同比增长830.07%。上半年西部黄金营业收入29.76亿元，同比增长21.95%；净利润6620.93万元，同比增长212.54%。

工业金属方面，以铝为例，卓创资讯数据显示，2024年上半年电解铝市场运行的低点出现在2月下旬，价格为1.87万元/吨。进入3月，在宏观情绪偏暖及旺季需求恢复的情况下，铝价进入强势上涨通道，并持续到5月底。并在5月30日达到2.17万元/吨，刷新2022年4月下旬以来高位。截至6月28日，国内现货铝日均价为2.02万元/吨，该价格较年初上涨了3.44%。

“从相对水平来看，2024年1—6月份，国内现货铝均价为1.98万元/吨，同比上涨1309元/吨，涨幅为7.08%；较2023年全年均价上涨1100元/吨，涨幅为5.88%；从长周期运行趋势来看，价格位于近5年相对高位水平。”卓创资讯分析师米延滨表示，随着电解铝价格上涨至2年来高点，企业利润空间扩大明显，亦提升了部分企业的复产积极性。

2024年上半年，中国铝业营业收入1107.18亿元，较去年同期的1340.63亿元减少233.45亿元，但受到原铝、氧化铝市场价格同比上升影响，期内该公司实现净利润70.16亿元，较去年同期的34.17亿元增加35.99亿元，同比增幅105.36%。

天山铝业半年报也显示，上半年该公司实现营业收入137.85亿元；净利润为20.74亿元，同比增加103.45%；实现扣非净利润19.61亿元，同比增加168.42%。

今年5月铝价刷新近年高点，同期铜价更是刷新历史新高。卓创资讯5月20日1#电解铜报价8.72万元/吨，环比上涨5.65%，同比上涨33.01%。

“铜价上涨导火索主要来自于原料端铜精矿的短缺，以及国内外开年后经济数据回升明显，市场参与者对于后市，一方面担忧供应紧缺；另一方面，对于铜市的需求有着充足的信心，随着投机行为的增加，多头资金不断涌入期货市场，拉动铜价冲向历史高点。”卓创资讯分析师刘芸祯称。

铜价走强也为相关企业带来显著盈利。2024年上半年北方铜业实现营业收入124.22亿元，同比增长173.99%；净利润4.6亿元，同比增长53.66%，增长的主要原因是公司本期阴极铜产销量增加及价格上涨。

对于下半年有色商品价格走势，卓创资讯分析师认为，全球铜矿供应呈现宽松趋势，但受制于铜矿整体品位逐年下降，社区与劳资矛盾导致的罢工风险仍存，预计未来矿端供应呈现下滑，井喷式爆发现象暂不会出现。后市来看，铜价下跌需求开始回暖，库存拐点将会出现。另一方面，当前供应缺口问题仍是市场主要担忧点，海外矿企停产消息频发，后市平衡差或将迈向供需紧平衡态势。

此外，预计下半年电解铝市场先跌后涨，年末受季节性影响再度回撤，受到铝产品良好基本格局支撑，运行区间或在1.9万—2.2万元/吨高位。