鹰眼预警：白云机场应收账款/营业收入高于行业均值

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月31日，白云机场发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为34.6亿元，同比增长19.72%；归母净利润为4.38亿元，同比增长177.04%；扣非归母净利润为4.25亿元，同比增长204.25%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2003年4月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为53.32亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对白云机场2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.6亿元，同比增长19.72%；净利润为4.67亿元，同比增长174%；经营活动净现金流为19.7亿元，同比增长94.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长17.37%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.72%，销售费用同比变动-0.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为31.18%，高于行业均值26.91%。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长72.83%，营业成本同比增长7.44%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长72.83%，营业收入同比增长19.72%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为27.56%，同比增长42.95%；净利率为13.5%，同比增长128.88%；净资产收益率（加权）为2.46%，同比增长167.39%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.56%，同比大幅增长42.95%。

• 销售毛利率大幅高于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.56%，高于行业均值15.34%，行业偏离度超过50%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.56%高于行业均值15.34%，存货周转率为31.14次低于行业均值136.45次。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.28%增长至27.56%，存货周转率由去年同期32.63次下降至31.14次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.56%高于行业均值15.34%，应收账款周转率为3.18次低于行业均值12.91次。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-0%高于行业均值-0.74%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为32.91%，同比下降1.25%；流动比率为0.85，速动比率为0.83；总债务为3.16亿元，其中短期债务为3.16亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.85低于行业均值1.45，流动性有待加强。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.69、0.66、0.62，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.31，低于行业均值0.43。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长9.05%，营业成本同比增长7.44%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.18，同比增长17.66%；存货周转率为31.14，同比下降4.57%；总资产周转率为0.13，同比增长20.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.18低于行业均值12.91，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率31.14低于行业均值136.45，行业偏离度超过50%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产占比较高。报告期内，固定资产/资产总额比值为64.47%, 同时营业收入/固定资产原值比值0.2，低于行业均值0.57。

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