主业亏损，来伊份靠买理财和政府补贴赚钱

消费降级的环境下，不少零食企业开始“卷”价格、求销量，而定位中高端的来伊份却坚持不“下凡”。

2023年，在大环境变化以及量贩零食店的冲击下，来伊份遭遇上市八年来营收首降。

8月29日，来伊份发布的半年报显示，其营收降幅进一步扩大，甚至出现亏损，门店数量也减少213家。

“零食第一股”的发展越来越力不从心。

靠理财实现盈利

上半年，来伊份营收17.92亿元，同比减少15.05%；归母净利润1492万元，同比减少72.56%。而在去年中期，其营收、净利也双双下滑。

值得注意的是，来伊份上半年扣非后的归母净利润为-888.9万元，同比大减125.7%。非经常性损益项目中，理财产品投资收益高达1799万元，计入当期损益的政府补助为1057万元。

扣非后的净利润更能反映公司真实盈利能力，来伊份卖“小零食”亏损，主要靠“副业”赚钱。

公司称，亏损是受销售业绩下滑影响。上半年，来伊份主要的坚果炒货及豆制品、肉制品及水产品、糖果蜜饯及果蔬、糕点及膨化食品、其它食品类产品收入均有不同程度的下滑，称得上全线收缩。

近两年，来伊份也在持续开发与拓展创新品类，希望找到第二增长引擎，尝试包括酒水饮料、乳制品、现制咖啡、锁鲜卤味等品类。但目前来看，水花并不大。

以咖啡为例，2021年，来伊份开始在门店推出现磨咖啡售卖业务；两年后，其正式推出全新咖啡品牌“来咖”，品牌登陆来伊份上海、江苏、浙江400余家门店，并计划到年底铺设800—1000家门店、考虑两年开出独立门店，显然要“大干一场”。

但一年过去，“来咖”推进的似乎并不顺利。一家上海来伊份门店员工向记者介绍，近些年新开的大店一般会设有咖啡机，之前的老式门店或者小一点的门店基本都没有。

左宇摄

通过美团平台也能窥得一二。来伊份上架了多个产品团购链接，常规的零食品类可以在1511家门店通用，而咖啡类只能在384家门店通用。384家店或许不是全部配置咖啡业务的门店，但该数字也与800—1000家计划门店相距甚远。

近日走访中记者了解到，来伊份门店的咖啡竞争力偏弱，只能靠降价维持生意。

一方面，“来咖”初创时，咖啡定价在10元—20元左右，并推出“门店任意消费+9.9元换购”“138元15杯次卡套餐”等活动。如今，美团平台上来伊份咖啡价格已低至5.9元，相比原价打了5折；门店方面，每周二咖啡仅售4.9元，且有7天19.9元的周卡，可以一天一杯，折算单杯2.84元，优惠力度极大。“有优惠的时候顾客会多一些。”上述员工说道。

另一方面，消费观念尚未转变，顾客买咖啡会更倾向去专门的咖啡店。“我自己也是，买咖啡会去咖啡店，且有认准的品牌。”该员工描述，店内咖啡顾客基本是猎奇尝鲜，或者购买零食捎带一杯，鲜少有专门过来喝咖啡的，“我们的生意大概只有咖啡店的十分之一”。

半年减少213家门店

作为一家以线下门店卖货为主的零食企业，来伊份约85%的收入来自于直营门店和加盟业务，今年上半年，其全国门店减少了213家。

截至6月末，来伊份全国门店总数3472家，去年底为3685家，减少5.78%。公司称，基于现阶段宏观经济情况及社会消费市场趋势，对部分区域门店结构进行调整。

此前，来伊份门店以直营模式为主，中高端定位又多为自营品牌产品，公司毛利率常年维持在40%以上，但由于直营门店会产生大量房租、人员开支等，销售期间费用率居高不下，且门店扩张对资金要求较高。近些年，来伊份逐渐加大加盟门店的比重，并不断关停直营门店。

2018年底，来伊份直营门店2381家，加盟门店316家，占比几乎九比一；到了今年上半年，来伊份直营门店降至1775家，加盟门店增至1697家，占比几乎五五开。五年半时间，来伊份直营门店减少606家，加盟门店激增1381家。

不过，今年上半年两种模式的门店数量都在减少，其中直营减少135家店，加盟减少78家店，

这意味着，即便是想以加盟模式跑马圈地，来伊份也有点“跑不动”了。目前，其仍在提及“以加盟发展为主的万家灯火持续推进”，尚未放弃万店目标。

孙婉秋摄

近两年，多数休闲零食企业都在“卷”价格，积极拥抱量贩零食渠道，来伊份也承认“休闲零食销售渠道正在进行新一轮的变革，量贩零食、内容电商等新销售业态将继续抢占传统商超的市场份额”。

但面对如此环境，来伊份依然无法与量贩零食渠道“和解”，也不打“价格战”。

此前来伊份方面曾向记者表示，量贩零食的特征在于直接与品牌商对接，绕开了经销渠道，影响最大的是经销环节，而非品牌商。“量贩零食选品标准是好看、好吃且低价，主打中低端的下沉市场，与来伊份消费群体存在差异”。

同时公司董事长施永雷也称，“拒绝低水平的价格竞争，而是致力于增强产品价值，为消费者提供更高性价比和质价比的产品。”

既不打“价格战”，也“瞧不上”量贩零食，来伊份“曲高和寡”。