华尔街见闻早餐FM-Radio | 2024年9月3日

华见早安之声

市场概述

周一美股美债因劳动节休市，欧股涨跌不一。泛欧股指止步四连涨，德股反弹至历史新高，房产板块涨近2%，国泰航空爆出空客A350飞机引擎部件故障，供应商罗罗收跌6.5%创逾一年最大跌幅，空客跌1.6%。

美元涨势消减，美元指数创近两周新高后转跌；离岸人民币盘中回落超300点失守7.11；比特币跌破5.8万关口后一度反弹上千美元。现货黄金盘中创逾一周新低。原油反弹，布油走出逾一周低位。伦锡跌近3%、领跌基本金属，和伦铜四连跌。

亚洲时段，市场宛如“上周五镜像”，沪指收跌1.1%，银行涨、消费地产跌，国债期货全天大涨。

要闻

国务院印发意见推动服务贸易高质量发展：支持开展人民币跨境贸易融资和再融资业务，扩大人民币在服务贸易领域的跨境使用，全面实施跨境服务贸易负面清单。
中国8月财新制造业PMI回升至50.4恢复扩张，新订单量恢复增长。
大众史上首次考虑关闭在德国工厂，进一步削减成本。
英特尔“自救”路线图：分拆Altera并暂停320亿美元德国工厂项目。
台积电“埃米级”芯片A16“未量产先轰动”，苹果、OpenAI相继下单。
中国船舶宣布拟吸收合并中国重工，诞生世界第一大旗舰型造船上市公司。
Glowtime发布会上苹果AI或决定“生死”，iPhone将迎换机潮；华为官宣9月10日召开新品发布会，和苹果同日对决，余承东称产品划时代。

欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.02%。德国DAX 30指数收涨0.13%。法国CAC 40指数收涨0.20%。英国富时100指数收跌0.15%。

A股：沪指跌1.1%，深成指跌2.11%，创业板指跌2.75%。

商品：布伦特11月原油期货收涨0.76%，报77.52美元/桶。伦敦基本金属齐跌，伦锡跌近3%，伦锌跌近2%。

要闻详情

全球重磅

国务院：支持开展人民币跨境贸易融资和再融资业务，扩大人民币在服务贸易领域的跨境使用，全面实施跨境服务贸易负面清单。国务院办公厅印发的《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》指出，大力发展绿色技术和绿色服务贸易，研究制定绿色服务进出口指导目录。发挥京津冀、长三角、粤港澳大湾区及成渝地区双城经济圈等区域优势，建设区域性服务贸易发展公共平台。

中国8月财新制造业PMI回升至50.4，新订单量恢复增长。8月财新制造业PMI指数高于50荣枯线，显示制造业景气度在经过7月短暂放缓后恢复扩张，惟扩张率尚微。

史上首次，大众据报道考虑关闭在德国的工厂，以进一步削减成本。这些潜在措施不仅针对其主要乘用车品牌，还包括其他集团实体，同时还可能尝试终止公司与工会达成的保证职位安全的协议，该协议旨在保障就业至2029年。

英特尔“自救”路线图：分拆Altera并暂停320亿美元德国工厂项目。英特尔CEO将在9月中旬提出一项计划，包括出售公司无法继续资助的业务，例如可编程芯片部门Altera，该计划还可能包括暂停或完全停止其320亿美元的德国工厂项目。这一计划旨在削减公司的整体成本并重塑资本支出。

• 英特尔“跌倒”，台积电“吃饱”？摩根大通认为，如果英特尔拆分为代工和产品设计两个独立部门，其产品部门可能需要更多地依赖台积电的先进制造技术。但即使作为独立实体，英特尔代工部门在未来3-5年内也不可能成为台积电在前沿工艺领域的有力竞争对手。

台积电“埃米级”芯片A16“未量产先轰动”，苹果、OpenAI相继下单。OpenAI的ASIC芯片将与博通、Marvell等合作开发，预定陆续在台积电3奈米家族与后续A16制程投片生产。

新央企“航母”来了！中国船舶周一宣布拟吸收合并中国重工，重组完成后，存续上市公司将成为资产规模、营业收入规模、手持船舶订单数均领跑全球的世界第一大旗舰型造船上市公司。

苹果中国回应iPhone16不支持微信：正与腾讯积极沟通应用商店抽成事宜。据澎湃财讯，苹果中国区技术顾问表示，第三方言论关于iOS系统或者苹果设备能否再使用微信，包括微信后续能否在苹果应用商店继续上架和下载，需要由苹果公司和腾讯之间相互沟通和探讨，才能确定之后的情况。

Glowtime发布会上苹果AI或决定“生死”，iPhone将迎换机潮。“Apple Intelligence将在iPhone 16发布会上扮演主角，Glowtime几乎可以肯定是指新的Siri界面。”大摩称，苹果智能的引入将刺激需求加速iPhone换机周期。目前iPhone换机周期处于历史峰值4.8年。

华为将在iPhone 16发布几小时后、9月10日召开新品发布会，和苹果同日对决，余承东：划时代！今年8月，多名数码博主晒出了余承东手持三折叠屏新机的照片。上半年，华为手机销量重夺中国第一，鸿蒙操作系统中国市场份额提升至17.2%，超越iOS，仅次于安卓。

国内宏观

为何相比A股，更看好港股？高盛的理由：强劲的南向资金。高盛表示，南向投资者在香港市场的影响力不断扩大，其持股比例和交易占比均创下历史新高。今年以来，南向资金累计净流入已突破590亿美元，远超去年的410亿美元。如果目前的速度持续，全年可能创历史新高。

提前还贷冲击仍在：上半年19家大中型银行中14家房贷余额减少。据澎湃新闻，国有大行受提前还贷的冲击最为明显，六大行按揭贷款上半年合计减少超3200亿，10家股份行的个人住房贷款余额降幅不大。此外，在披露了相关数据的14家大中型上市银行中，13家个人住房贷款不良率出现上升。

北上广深杭蓉，多少二手房卖了是想换新？据克而瑞地产研究，包括北上广深杭蓉在内的11个核心城市中，有过半的业主因置换卖房，因套现或看跌卖房的各占10%以上。

8月上海楼市延续总体回升向好态势，一、二手住房成交量同比增14%。自“沪九条”实施以来，三类群体已购买一、二手住房近15000套，占同期成交量的20%，购买一、二手住房的比例分别为30%、70%。

国内公司

光伏见底了吗？A股半年报揭晓，光伏行业表现惨烈，业绩下滑严重，股价持续下跌。分析认为，如果今年年报是业绩底，那么估值底可能在年报季之前已到来。

国家烟草专卖局为电子烟批发企业电子烟产品年度销量划线。电子烟产品年度销量不得超过国务院烟草专卖行政主管部门根据市场需求确定的批发企业年度国产内销销量目标和进口销量目标。同一规格电子烟产品实行全国统一销售价格，并在平台上公开。产业链各环节经营利润应当处于合理区间。

海外宏观

“逢九必跌”？股债金这次能幸免吗？历史上，9月份股债金的价格通常会下跌，因为交易员在暑假结束后会重新评估他们的投资组合。本周五公布的就业数据将成为市场关注的焦点，其结果将直接影响美联储货币政策的走向。

摩根士丹利空头Wilson：除非美联储降息“超预期”，否则美股会很失望。知名空头警告，若经济走弱、降息未超预期，股指在未来6-12个月的回报将极其有限。本周五即将公布的非农数据很关键，或将影响美联储降息25bp还是50bp。

二战以来头一回，“极右翼”在德国取得“历史性突破”。因持反移民、疑欧立场，德国另类选择党（AfD）在德国东部和年轻选民中十分受欢迎，不过其他政党此前明确拒绝与该极右翼政党联合执政。

日本8月制造业PMI终值49.8，价格数据仍居高不下。

韩国8月制造业PMI升至51.9，产出增速创40个月最高。

人口越老，股市越差？摩根大通表示，美日经验显示，老年人口比例每增加1个百分点，股市年均回报率就会下降0.92个百分点。美债尤其是长期国债可能也不安全，大宗商品、黄金等抗通胀资产或是更好选择。

海外公司

二季度AI服务器相关需求续强，全球前十大晶圆代工产值季增9.6%。

全球首例：国泰航空A350飞机引擎出现故障，罗罗股价跳水。国泰航空宣布，由于A350飞机引擎零部件出现故障，公司决定对旗下所有48架空客SE A350机队进行全面的“预防性检查”，此次A350航机引擎零部件故障为全球首例。空客飞机的引擎制造商罗尔斯-罗伊斯周一股价收跌约6.5%，创2023年5月以来最差单日表现。空客股价收跌1.58%。

以旧换新补贴提振，特斯拉中国8月出货量同比增长3%上升，连续第二个月增长。这一增长得益于中国政府7月底将新能源汽车“以旧换新”补贴翻倍至2万元人民币。中国乘联会数据显示，8月份全国新能源乘用车批发销量达105万辆，同比增长32%，环比增长11%。预计特斯拉在中国的出货量将继续增长。

行业/概念

1、折叠屏 | 华为终端官方宣布，将于9月10日14:30举行华为见非凡品牌盛典及鸿蒙智行新品发布会。华为常务董事余承东称，发布会将会带来华为最具引领性、创新性、颠覆性的产品，“5年的坚持与投入，我们将科幻变成了现实”。此前，余承东在“与辉同行”的直播中透露，华为下一代折叠屏历经5年研发，即将面世。5年前，华为发布了第一代折叠屏手机Mate X。

点评：西部证券认为，折叠屏产品持续创新，横折机型在高端机型赛道持续拓展，竖折机型用户年轻化趋势凸显，折叠笔电、平板、三折叠屏手机等新品的发展也值得期待。折叠屏手机的普及，离不开屏幕和铰链这两大核心差异化组件的技术支撑。国内企业在折叠屏结构件产业链中纷纷布局，逐步构建核心竞争力。

2、草甘膦 | 据隆众资讯，本周草甘膦市场行情逐渐坚挺部分企业计划将原药价格调涨5%-10%。主要原因包括:成本方面，原辅材料价格持续上涨，黄磷价格较8月初累计上涨1500元/吨;需求方面，全球农药行业正处干此轮去库周期尾声，2024年1至7月，国内非卤化有机磷行生物出口同比增长36.68%，其中7月同比增长46.02%，前7个月各月的出口量均高于2023年同期出口量均值。

点评：国内草甘膦产品大部分用于出口，主要出口至美国、巴西、阿根廷等转基因作物种植面积较大的国家使用。8月下旬至9月，海外对草长膦的需求陆续加大，出口窗口将打开。另外农药生产企业长期处于成本线经营，部分企业甚至出现亏损，涨价需求迫切。太平洋证券研报指出，随着海运费下降，利好草甘膦海外订单释放。

3、工业母机 | 工业和信息化部发布《轻工业数字化转型实施方案(征求意见稿)》。其中提出，到202年，轻工骨干企业基本实现数字化改造全覆盖，成熟易用的数字化解决方案应用更加普及，先进适用的数字化转型标准贯标范围更加广泛，质高价优的智能产品研发供给能力显著增强，轻工业数字化转型取得显著成效。轻工重点企业数字化研发设计工具普及率达到90%，关键工序数控化率达到75%。

点评：江海证券认为，近期政策面持续加码，促进我国在高端数控机床领域加快发展步伐。在我国制造业升级、海外政局动荡等因素影响下，推动国产工业母机的高端化、数控化、智能化和自主可控发展，以及确保产业供应链稳定，是当下的重要任务之一。工业母机产业链企业将受益于相关投资提升。

4、白糖 | 据新浪报道，国际糖业组织（ISO）在最新报告中预计，2024/25年度全球糖市将出现358万吨的缺口，这为价格提供了强劲的支撑。另外，巴西圣保罗火灾引发了市场对巴西原糖产量的担忧，加上印度的出口限制，全球糖市对巴西局势的敏感度进一步加剧。尽管周五小幅回调，但上周ICE原糖期货涨幅仍然达到5%。

点评：业内分析人士认为，当前市场情绪主要受到巴西火灾及印度出口政策的影响，供给面的担忧成为推升价格的主要动力。在需求稳定的情况下，任何供应端的扰动都会对价格产生显著影响。随着全球糖市对巴西局势的敏感度提升，短期内看涨情绪或将持续。在未来一段时间，原糖期货价格可能会在波动中继续上行，有望挑战前高。

5、生物燃油 | 据环球网报道，据美国政府发布的数据，今年上半年，美国进口餐废油脂（俗称“地沟油”）约100万吨，其中从中国进口占比约为60%。2023年中国占美国“地沟油”进口量的50%，2022年这一比例仅占0.1%。与2022年相比，今年美国进口中国“地沟油”激增600倍。业内人士预计，今后几个月美国从中国进口餐废油脂量有望再创新高。

点评：曾经废弃的“地沟油”如今成为制作生物燃料的重要原材料，引起了全球各国的争夺。地沟油经过精炼处理后可以转化为生物柴油和生物航燃，成为替代传统石油燃料的重要资源。由于地沟油的再利用不仅可以减少环境污染，还能够降低对传统能源的依赖，各国纷纷投入大量资金和技术研发，争相开发地沟油资源。与此同时，中国也在加快生物燃料行业发展。今年7月31日，中共中央、国务院发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》中就明确提到，要“加强可持续航空燃料研发应用”。目前中国已经掌握自主研发生物航空燃油的技术。

6、量子通讯 | 据深科技报道，德国莱布尼茨汉诺威大学杨靖忠博士科研团队首次完成了将量子点作为光源的城市间量子密钥分发测试，从而验证了量子点在量子通信网络中的应用潜力，所实现的安全密钥率也超过目前所有基于通信波段单光子光源完成的密钥分发实验。

点评：分析认为，未来几年，假如高性能量子点产能逐渐能够满足产业化需求，那么本次基于通信波段量子点的量子密钥分发系统也会逐渐进入产业化。人们可以打造基于量子点的量子终端，进而将其作为分布式量子网络中的节点。预计将来这些分布在不同位置的节点，既可以互相通过光纤或卫星信道完成信号传输，也可以与当地设备进行交互，例如与手机还有量子计算机进行交互。

今日要闻前瞻

美国8月ISM制造业指数。

美国7月营建支出。

<全文完>