50亿元到手一年后，这家药企却选择解散

8月30日，业内人士发现上海赞荣医药科技有限公司的注册信息显示，该公司正在进行债权人公告，并决议解散。健识局获悉，早在8月2日，上海赞荣医药就已经完成了清算组的备案，说明此次注销解散是公司主动要求的。

去年5月，上海赞荣医药获得跨国大药企罗氏的青睐，近50亿元的首付和里程碑付款收入囊中，短短一年多就申请解散，因此被市场做出负面解读。

有业内人士表示，此次解散只是公司内部资源调整，之后还可能换个地方再建分公司。但一家刚收了50亿元的Biotech这样调整，无疑进一步捏紧了创新药市场的神经。

不差钱的幸运儿

2018年，上海赞荣医药成立在上海张江，并将总部设在香港，为了扩大内部研发能力，次年设立了子公司苏州赞荣医药。此次解散仅为上海部。

上海、香港、苏州三地公司均由相同的科学团队管理和运营。创始人、董事长兼CEO程子强和联合创始人、首席科学官周鼎是老相识，都曾在葛兰素史克任职，在药物代谢药代动力学（DMPK）领域有着突出的贡献。

基于二人对DMPK的理解，赞荣医药选择在研发内卷程度仅次于PD-1靶点的HER2领域大干一场。彼时，上海赞荣以仅5人的研发团队，就选出了公司的“招牌”药物ZN-A-1041，为后来的高光时期埋下伏笔。

2018年，赞荣医药拿到了泰福资本、幂方健康基金的300万美元天使轮融资。随后，启明创投、 夏尔巴投资、 聚明创投等入股，公司拿到了近4000万美元的热钱，金额令一众搞小分子肿瘤创新药的初创企业艳羡。又过了两年，到2020年，团队规模才从5人扩大到15人。

在短短26个月时间里，上海赞荣医药就将ZN-A-1041推进到中、美两地的IND，研发能力可见一斑。

2021年7月，赞荣的公司价值升到新的台阶：被世界知名投资机构奥博资本“照拂”，领头完成了4000万美元B轮融资。要知道，奥博资本主要看重于非常稀缺管线的生物医药的Pre-IPO、基石产品，过去10年投的医药公司中，已有53家上市，包括康方生物、燃石医学等。

成立不过三年，就有了中、外投资机构的近5亿元资本注入，在Biotech中创造了现象级的表现。然而，奥博资本之后再无融资消息，直至去年5月9日，赞荣医药与罗氏合作消息发布，公司才重回大众视野。

如果保持这个资金输入的节奏，赞荣医药未来在香港、上海或纽约交易所上市也不是难题。但上海赞荣是看不到这一天了。

Biotech“不好活”

“明星”选手刚拿完50亿就着急重组，业界猜测，赞荣医药主要研发重点将转到苏州赞荣医药，但官方对此还没有明确回复。

唯一能明确的就是“独苗”ZN-A-1041的走向，该药是一款HER2小分子抑制剂，与市面上扎堆产品不同的是，该药具有高度血脑屏障通透性。就临床需求而言，在乳腺癌患者中有近30%-50%存在脑转移风险，但由于血脑屏障的存在，目前市面并无标准治疗药物，市场潜力是有的。

Biotech躲不掉BD命，这是创收的主要途径。在公司和罗氏的授权合作中，后者将支付7000万美元首付款和近期里程碑付款，另外还有高达6.1亿美元的开发和商业化里程碑付款，以及未来基于全球年度销售净额的梯度分成。

等着分批打钱的日子，也存在一些不确定性。例如ZN-A-1041的专利案还没有一个准确结果，此前，ZN-A-1041的核心专利因全都落在上市药HER2抑制剂图卡替尼专利的保护范围内，临床、复审都被FDA驳回过。罗氏接手后，能否凭借大厂优势发挥该药潜力，还需要时间证明。

除此之外，赞荣医药手中能再变现的牌不多，开发的五条管线中，剩余四条肿瘤基因和DNA损伤修复机制管线都处于临床前。

2021年，赞荣医药就开始计划推进临床，并希望保持每年一个项目纳入临床研究，但官方已经很久没有公开披露进展。

资本市场的投资逻辑已经发生变化。业内人士表示，现在的投资环境下投资人的退出通道并不畅通，很多后期项目都“打水漂”，更别提早期的新项目了。在钻研早期药物发现的企业中，赞荣医药毫无疑问已经算幸运儿，下游Biotech淘汰赛只会更为残酷。据不完全统计，今年1月以来，已有近10家医药相关企业按下IPO“暂停键”。

撰稿丨苗苗

编辑丨江芸 贾亭

运营｜山谷

插图｜视觉中国

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