新丽爆华策降柠萌亏，半数影视公司年中报“双降”？

作者| Mia

编辑| 李寻欢

正值财报季，又见惨淡年。据不完全统计，20余家已经交出上半年业绩报告的影视公司中，至少有半数以上营收利润双降。

作为上述业绩的背景，电影市场仍未完全恢复。据拓普数据发布的《2024年上半年电影市场研究报告》显示，上半年总票房237.73亿元，同比下降9.5%，恢复至2019年的76%，观影人次5.48亿，同比下降9.27%。几日前，“最惨暑期档”也已经尘埃落定，将会为第三季度业绩带来压力。

另外，据灯塔专业版数据，2024上半年有效播放剧集共计149部，数量上相比去年同期减少了6.8%，但正片播放量不降反增，累计达到534.07亿，同比增长了35.1%，这对于剧集公司而言，意味着更激烈的竞争。

不难看出，整个影视行业的“降本增效”仍在继续，观众喜好口味变化，多种“其他娱乐形式”争夺用户，市场加速洗牌，开机率有所下降。反映在财报上，则体现为上市公司持续承压。电影公司与剧集公司的业务范围日渐重叠，同时也都面临着各自的转型难题。

“最惨暑期档”后，电影公司承压

“与去年同期相比，（暑期档）观众人次、票房均下降22%，凸显出中国电影的深层次、结构性问题。可以说，危机已经到来，改变迫在眉睫。”中宣部电影局副局长毛羽在“第七届中国电影新力量论坛”上如是说。这一评语同样也适用于电影公司们的半年报。

虽然有着“史上票房最高春节档&清明档”存在，但第二季度头部影片、爆款的匮乏，大盘票房同比下降28.7%的拉胯，连累了院线公司整个上半年的业绩。

如金逸影视上半年营业总收入5.64亿元，同比下降14.30%；归母净利润亏损6927.99万元，同比下降388.64%。横店影视上半年营收为11.66亿元，同比下降0.52%；归属于上市公司股东的净利润 8842.99万元，同比下降21.65%，扣非后净利润1512.52万元，同比下降79.57%。

万达财报体现同样明显：院线部分业绩下滑直接影响到了整体表现。报告显示，2024年上半年，公司实现营业收入62.18亿元，同比下降9.48%，归属于上市公司股东的净利润1.13亿元，同比下降73.18%。受行业整体影响，公司国内直营影院实现票房31.3亿元（不含服务费），同比下降14.5%，观影人次0.75亿，同比下降14.3%。

旗下子公司万达影视出品《维和防暴队》和《我才不要和你做朋友呢》等影片，实现盈利。其三季度参投影片包括《抓娃娃》《白蛇：浮生》《解密》《默杀》等。

以内容出品制作为主业务的电影公司，依然是有爆款者胜出，无爆款者业绩波动。

博纳影业上半年归属于母公司所有者净亏损1.39亿元，同比亏损缩窄；营业收入6.4亿元，同比减少24.64%，博纳参投了《飞驰人生2》《狗阵》《挑战》。公司参投、近日上映的《传说》《红楼梦之金玉良缘》均口碑票房崩盘。

华谊兄弟2024年上半年实现营业收入3.08亿元，同比下降9.05%，归母净利润2471.73万元，同比上升117.31%，主要是因为本期处置子公司投资收益增加所致，并不具有可持续性。

亏损五年的北京文化今年未有重磅主投大片，继续亏损，半年营收772万元，同比跌超94%，净利润-3275万元，同比跌超46%，公司参投了《云边有个小卖部》《异人之下》。欢喜传媒的《红毯先生》亏本，上半年净亏损8905万港元。

国家队方面，中国电影上半年主导或参与出品并投放市场的电影有18部，数量依旧明显领跑，累计实现票房128.82亿元，占全国同期国产电影票房总额的69.53%。国产票房TOP10影片押中7部，但却遭遇了营收、净利双降。报告期内，中国电影上半年实现的营业收入为21.22亿元，同比下降25.72%；归属于上市公司股东净利润2.04亿元，同比下降43.30%。

当然，也有少数盈利者出现。

上海电影财报显示，该公司上半年营业总收入3.81亿元，同比增长2.39%；归属于上市公司股东的净利润6908.18万元，同比增长4.92%；扣非净利润4307.59万元，同比增长84.86%。

押中《第二十条》的光线传媒表现稳健，上半年营收13.34亿元，同比增长120.43%。净利润4.728亿元，同比增长133.14%。

另外，综合平台猫眼娱乐也发布了其截至2024年6月30日的半年业绩报告。根据报告，公司上半年总收益为21.71亿元人民币，与去年同期相比略有下降，幅度为1.2%。经调整溢利净额为3.52亿元，较去年同期下降22.8%。

8月27日，影视股概念集体承压。其中，猫眼娱乐盘中最多下跌10.38%，触及6.13港元，创2023年以来新低。截至收盘，猫眼娱乐收跌8.33%。中国儒意大跌11.25%，橙天嘉禾跌幅为2.13%，阿里影业等均跌。

不难看到，现在每一家电影公司都开始强调第二曲线，如开发电视剧网剧、网络电影、短剧业务，应用AIGC技术等等，以减少内容不确定性所带来的风险。不过，暑期档失利后，二级市场投资者信心能否得到修复，仍将与国庆档票房表现息息相关。

新丽爆、华策降完美柠萌亏

在大盘缩水、市场总体体量一定的前提下，热播剧集的“此消彼长、你进我退”，不仅体现于长视频平台的上半年业绩报告当中，同时也体现于剧集公司的半年报当中，大多数情况下，两者息息相关。

此前我们已经分析过，从财报来看，长视频已步入“红海竞争”，势必趋向进一步保守，从而对上游制作端也带来了更大压力。

“降本增效”持续数年，长视频平台减少了排播数量，同时版权剧价格受到影响，也使得深度绑定前者的剧集制作公司们议价能力下降，营收进一步波动。

上半年剧集《与凤行》《庆余年2》《玫瑰的故事》“三连爆”，不仅为腾讯视频带来了大幅度增长，同样也为出品方新丽传媒带来了一份“赢麻了”的年中成绩单，阅文的IP驱动模式得到正向验证。值得一提的是，新丽还主投了春节档爆款电影之一《热辣滚烫》。

据阅文财报显示，旗下新丽传媒上半年营收10.5亿元，同比提升93%，实现利润3亿元，同比大涨74%。上述三部剧集均进入了云合数据上半年全网剧集有效播放量TOP10。其中《庆余年2》《与凤行》更是分列前二。行至新丽与阅文五年对赌期的最后一年，前者不出意外将完成赌约。其下半年重点项目为阅文IP改编的《大奉打更人》。

稻草熊娱乐8月26日在港交所公告，上半年收入约为8.47亿元，同比上升83.3%；经调整纯利约为3790万元，同比上升172.4%。营业总收入2.54亿元，同比上升121.02%，归母净利润-2952.79万元，同比上升18.09%。其播出剧集有《乘风踏浪》《哈尔滨一九四四》《孤战迷城》。

那些受制于剧集排播速度，收入确认周期，以及未有爆款在手的剧集制作公司则没有这么幸运。

行业“老大哥”华策影视上半年作品有《我们的翻译官》《承欢记》《请和这样的我恋爱吧》等，但上半年营收和净利润分别同比减少了67.67%和70.39%，主要由于新剧确认收入项目同比减少，以及电视剧制作发行业务的大幅下降。上半年华策的电视剧制作发行收入同比减少96.8%，因为“公司本期新剧确认收入项目同比减少” 。

以游戏业务为主业的完美世界，受新老游戏表现及团队调整影响，上半年的营业收入为27.6亿元，但净利润亏损1.77亿元，同比减少38.12%和146.55%。上半年播出《小日子》《今天的她们》《执行法官》《赤热》等，影视业务营业收入为8960.46万元，同比减少88.28%。

柠萌影视在报告期内仅播出了一部《你也有今天》，实现收入1.93亿元，销售成本为1.495亿元，毛利为4303万元。公司期内亏损达到5288万元，经调整后净亏损为4941万元。其待播重点项目为《半熟男女》。

百纳千成公司营业总收入2.54亿元,同比上升121.02%,归母净利润-2952.79万元,同比上升18.09%。播出剧集包括《祈今朝》《南来北往》《上有老下有小》。

欢瑞世纪另辟蹊径，扭亏为盈主要靠的是艺人经纪，而非影视项目。上半年无剧排播，占据营收前四名的项目都是来源于艺人，上营收约1.08亿元，比上年同期增长12.64%，主要系本报告期内艺人服务增加所致，艺人经纪业务收入96.90%；归属于上市公司股东的净利润为1604万元，同比增长136.96%。

财报显示，目前，欢瑞世纪签约艺人20余位， 签约欢瑞新生10余位，其中艺人一带来的收入为3761万元，占总营收的34.89%，艺人二带来的收入为3168万元，占总营收的29.38%，艺人三四带来的收入均不足千万元。官网显示，其签约艺人包括成毅、张予曦、侯梦瑶、张睿等人。可推测艺人一应当是成毅。另刘学义以《花间令》出圈，热度可观，商业前景看涨。

大热的短剧业务，成为多家影视公司在财报中提及的转型布局关键。华策、柠萌、完美世界等对短剧均有探索。柠萌表示上半年公司商务定制短剧收入较去年同期增长了3.8倍，《救救我全家》连续四周霸占抖音平台短剧热播榜TOP1，多部短剧充值破2000万。欢瑞在进行《完蛋，我被美女包围了》系列互动剧的开发和筹备。

如何在新的时期走得更远，继续保持竞争力，是对这些大公司们的新考验。参考暑期档最大的爆款《黑神话：悟空》，可以看到的是，好的内容永远有生命力，即便不是影视作品，而是另一种载体——它可能是动漫，也有可能是游戏。