日化护肤半年报｜华熙生物、逸仙电商存货周转天数超半年 上美股份存货规模及占比双增

来源：新浪证券

　　出品：新浪财经公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　截至2024年8月31日，日化护肤公司绝大部分已完成2024年半年报的披露。除了市场普遍较为关注的业绩增速之外，行业公司的库存亦不容小觑。

　　从存货规模及存货占比变化来看，上美股份的存货规模及存货占比均有所增长。从存货周转效率角度看，在所选取的17家日化护肤公司中，仅有丸美股份、华熙生物、逸仙电商、水羊股份、敷尔佳5家公司存货周转状况有所恶化，存货周转天数有所延长。

　　在存货周转效率下降的5家上市公司中，有2家上市公司的存货周转天数超过半年，分别为华熙生物、逸仙电商，2024年上半年存货周转天数分别为292.59天、194.93天

　　过半数上市公司存货规模有所上升 仅上美股份存货规模、占比双增

　　首先，从存货规模角度看，2024年上半年，过半数护肤日化公司存货规模增长，其中巨子生物的存货规模同比增幅最大。报告期内，巨子生物的存货规模为0.26亿元，同比增长78.96%。存货规模同样增长较快的还有敷尔佳，2024年上半年公司的存货规模为0.71亿元，同比增长48.5%。

　　其次，从存货占比角度看，2024年上半年，水羊股份、上美股份、华熙生物、青松股份、科思股份存货占全部资产的比重均较高，其中水羊股份存货占全部资产的21.77%，是我们所选取日化护肤上市公司中，唯一一家占比超过20%的上市公司。其余四家中，上美股份存货占全部资产的18.36%、华熙生物存货占全部资产的13.86%、青松股份存货占全部资产的12.76%、科思股份存货占全部资产的10.95%。

　　相比于去年同期，这5家存货占比相对较高的公司中，有2家存货占比还在提升，其中，水羊股份存货占比提升了0.42个百分点，上美股份存货占资产的比重提升了1.62个百分点。从存货占比及占比变动来看，在我们所选取的17家护肤日化公司中，水羊股份、上美股份的存货状况最不容乐观。除了存货规模及存货占比外，17家公司存货周转效率表现如何？

　　存货周转效率：华熙生物、锦波生物、逸仙电商、贝泰妮存货周转天数超半年

　　在所选取的17家日化护肤公司中，仅有青松股份、嘉亨家化、丸美股份、珀莱雅4家公司的存货周转天数低于100天，其中，青松股份的存货周转天数为67.91天，嘉亨家化的存货周转天数为77.22天、丸美股份的存货周转天数为91.76天、珀莱雅的存货周转天数为95.08天。

　　另外12家公司存货周转天数均超出了100天，其中华熙生物、锦波生物、逸仙电商、贝泰妮的存货周转天数更是超出了180天（约6个月），存货周转天数分别为292.59天、242.78天、194.93天、194.72天。

　　除此之外，2024年上半年，多数日化护肤行业上市存货周转效率指标有所改善。在所选取的17家日化护肤公司中，仅有丸美股份、华熙生物、逸仙电商、水羊股份、敷尔佳5家公司存货周转状况有所恶化，存货周转天数有所延长，其余12家公司存货周转天数均不同程度缩短。

　　在存货周转效率下降的5家上市公司中，又2家上市公司的存货周转天数超过半年，分别为华熙生物、逸仙电商，2024年上半年存货周转天数分别为292.59天、194.93天，分别同比增长12.13%、9.53%。

　　值得关注的是，日化护肤产品都会有保质期限，存货周转天数过长，或说明公司产品从生产出来到出售需要较长时间，或存在产品滞销风险。