湖北
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地产链和工业金属接下来的表现是否优异，关键在于三季度中美信用周期是否再次形成共振。
中金分析师刘刚团队引入了信用周期判断中美资产走向，分析认为，一季度，中美信用周期实现“小波段”的共振，推动了美国地产链和全球工业金属的上涨。二季度，中美信用周期转向收缩，铜价下滑。近期，中美信用周期方向与一季度共振如出一辙，但这一变化仍处于初期阶段，需要进一步的数据验证其持续性。
需要注意的是，中国的信用周期主要看政府财政政策，而美国的信用周期主要看美联储货币政策。
以下是文章要点：
现阶段，中国信用周期的变化更多来自政府部门的财政支出力度，美国则更多来自货币松紧对私人信用的影响，如居民地产和企业投资。
一季度中美信用周期实现“小波段”共振。美国私人部门一季度意外“加杠杆”，中国财政去年四季度边际发力，财政脉冲改善。这解释了美国地产链、中国出口链、全球工业金属的上涨。
二季度中美信用周期由共振再转向收缩。美国私人部门信用再度受到利率走高的抑制，中国财政扩张放缓。
近期，美联储降息临近或推动美国私人信用重启，中国财政发
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